2017年浙江工商大学金融学院431金融学综合[专业硕士]之公司理财考研仿真模拟题
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2017年浙江工商大学金融学院431金融学综合[专业硕士]之公司理财考研仿真模拟题（一） . 2 2017年浙江工商大学金融学院431金融学综合[专业硕士]之公司理财考研仿真模拟题（二）10 2017年浙江工商大学金融学院431金融学综合[专业硕士]之公司理财考研仿真模拟题（三）17 2017年浙江工商大学金融学院431金融学综合[专业硕士]之公司理财考研仿真模拟题（四）23 2017年浙江工商大学金融学院431金融学综合[专业硕士]之公司理财考研仿真模拟题（五）30
一、简答题
1． 加权平均资本成本如果Wild Widgets公司是一家全权益公司，它的贝塔值将为1.1、公司目标负债-权益比为市场组合的期望收益率为国库券目前的收益率为公司发行在外的
有一份债券，将在20年后到期，票面利率为
a. 公司的债务资本成本是多少？
b. 公司的权益资本成本是多少？
c. 公司的加权平均资本成本是多少？
【答案】a. 为了计算债务的成本，需要算出现有债券的到期收益率，如下：
解得： 债券当前的价格为975美元。公司税率为
由于债券利息为半年期的，因此债券的到期收益率为：
b. 可以利用资本资产定价模型计算全权益融资的资本成本。根据资本资产定价模型有：
现在可以计算有杠杆公司的权益成本，根据有公司税的MM 定理II 有：
c. 有公司所得税时，公司的加权平均资本成本为：
本题没有给出负债-市值比或权益-市值比，但知道公司的目标负债-权益比为
公司的加权平均资本成本为：
因此有：
2． 计算内部收益率泰迪熊星球公司的一个项目的现金流如下所示：
（单位：美元）
公司采用内部收益率法来评估所有项目。如果恰当的折现率为8%，请问公司是否应该接受该
项目？
【答案】内部收益率是使得项目净现值等于0的利率值，因此该项目的IRR 等式如下：
使用电子表格、金融计算器或反复试错法得出该等式的解：
由于IRR 比必要收益率更低，因此将拒绝该项目。
3． 经济订购批量模型Trektronics 商场每周初始都有300个移相器的库存。该库存每周被使用完毕并重新订购。如果每个移相器的置存成本为每年41美元，而固定订购成本为95美元，请问总置存成本为多少？进货成本是多少？Trektronics 商场应该增加还是减少其订购规模？请阐述对于Trektronics 商场而言的最优库存政策（包括订购规模与订购频率）。
【答案】置存总成本等于平均库存量乘以单个移相器的置存成本，因此，
进货成本等于每单位的订购成本乘以订购单位数，因此：
对商场来说，经济的订购量（E0Q ）为：
每年的订单数等于每年卖掉的总量除以EOQ , 即每年的订单数 公司的策略不是最优的，因为总置存成本和进货成本是不等的，公司应该减少每笔订单的规模，增加订单总数。
4． 可转换债券你有附带认股股权的可转换债券，转换比率为21.5。该股目前售价为每股52美元。债券的发行人已发行了认股权证，行权价为110美元。这里你的选择是什么？你应该怎么办？
【答案】可以转换或投标债券（例如：将债权与看涨期权交换）。如果转换，会得到价值1118美元（=21.5×52）的股票。如果投标，会得到1100美元。显而易见应该转换。
5． 资本回收值和年金现值的区别是什么？
【答案】年金现值考虑了货币资金的时间价值，是指为在每期期末取得相等金额的款项，现在需要投入的金额。 其计算公式是
：
是年金现值系数。
资本回收值通常用资本回收系数来表示，是年金现值系数的倒数，可以把现值折算为年金，即是
：也称为投资回收系数。 其中P 是年金现值，A 是每年年金
，
最后，联合价值就是两个公司在特定条件下的价值之和：
b. 如果一个公司不能履行债务，债务人将得到相当于公司资产的价值。因此，如果债务的面值比公司资产价值还大，债务的价值就减少为等于公司的价值。如果公司的价值比债务的价值大，债务的价值是其面值。这里，普通股的价值总是公司总价值减去债务价值后的余额。因此，在每种情况下，债务价值和股票价值为：
c. 如果合并后负债价值高于合并前的价值，这对债务人而言更有利。负债价值等于债务面值与公司价值两者中的较小者。因此，在合并前，每种天气情况下单个公司的负债价值为：
这意味着在合并前对于两个公司而言，总负债价值为：
运用每种条件下的联合概率，以及相应的每种条件下的债务价值，可以得到合并后债务的期
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