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一、名词解释

1． 货币供给新论

【答案】虽然货币供给理论比那种将货币乘数看作常数的简单机械方法大为进步，但它仍受到一些经济学家的挑战，其方法被称为“新论”（New view）。新论的领导者是美国耶鲁大学的托宾教授。新论的支持者认为商业银行与其他金融中介机构、货币与其他金融资产的界限模糊，他们采取将货币理论看成是资产组合理论的分析方法，批评货币供给理论乘数方法所隐含的货币供给是可以由中央银行控制的外生变量的观点，而认为货币供应是一个反映银行和其他经济单位行为变化的内生变量，他们的注意力不在货币数量及其流通速度上，而是集中于所有资产的供求关系、报酬率及信用的可获得性等方面。

2． 货币制度

【答案】货币制度指一国以法律所确定的货币流通的组织形式与流通结构，简称“币制”。货币制度的确定，保障了本国货币制造与流动正常、合法的程序，并使货币流通的各种构成因素结合而成统一的系统。

货币制度最早是伴随着国家统一铸造货币而产生的，根据货币制度存在的具体形式来看，可分为金属货币制度和不兑现的信用货币制度两大类。金属货币制度又可以分为复本位制和单本位制。不兑现的信用货币制度也称作“不兑现的纸币流通制度”。货币制度的构成要素包括：①确定货币材料；②规定货币单位；③规定流通中的货币种类；④对货币法定支付偿还能力的规定；⑤规定货币铸造或者发行的流通程序；⑥规定货币发行制度。

二、简答题

3． 简述金融创新的主要类型。

【答案】（1）20世纪60年代以来，面对世界经济一体化加快、金融风险加剧、金融管理环境变化的现实，西方发达国家的金融业经历了一次革新浪潮，其内容包括：突破传统的金融格局和金融政策，在金融工具、金融技术、金融体制和金融市场等方面进行明显的改革，这就是所谓的“金融创新”。金融创新是金融深化的必然趋势，也是经济发展到一定程度后的客观要求。对于目前正致力于经济发展的国家来说，研究“金融创新”对象，对于指导国家进行金融体制改革，健全市场机制，都具有十分重要的意义。

（2）金融创新的主要类型

①金融工具的创新主要有以下几种类型：

a. 规避利率风险的创新

i. 浮动利率工具，也称可变利率工具，主要是钉住某种具有代表性的短期利率。由于未来利率

的变动具有不确定性，浮动利率工具对资金的供应方和需求方都能起到降低利率风险的作用，因此受到广泛的欢迎。

ii. 远期和期货交易。远期交易是指买卖双方约定在未来某一段时刻以既定的协议价格向买方提供某种商品。期货则是标准化的远期合约，其标的有统一的市场标准。这样，投资者可以通过套期保值来化解风险。金融期货合约的买方和卖方都能够迖到锁定未来的成本或者收益，规避风险的目的。

iii. 金融期权。它与期货的区别在于，期权合约到期时，期权合约购买方可以选择履行或是不履行合约。这样，期权合约购买方就能根据当时市场的实际状况加以选择是否履约：如果市场情况利于自己，则选择履行合约。期权合约购买方必须事先向另一方支付一定的费用。事实上，期权类似于保险业务：一方支付保费，以保证自己的利益不会受到损失。

b. 规避行政管理的创新

i. 银行商业票据。指银行持股公司发行的商业票据。这样的资金来源不属于存款，所以和欧洲美元一样，既不用保留法定准备金，也不受Q 条例的限制。

ii. 自动转账服务（Automated Transfer Service Account，ATS ）。这种服务实际上是把支票账户分成两部分:一是最低金额的支票账户和一个称之为A TS 的储蓄账户。银行在客户的支票账户和A TS 账户之间自动实行转账, 支票账户内一定金额之上的余额将自动转入A TS 账户。而客户签发的支票要求支付时，所需要的资金也会自动从A TS 账户转入支票账户进行结算。由于A TS 账户不是支票账户，从法律上来讲它可以支付利息，这样就规避了支票存款不能支付利息的管制。

iil 欧洲美元。指存放于美国国外的美元存款。美国银行从美国境外借入欧洲美元，可以不用保留法定准备金，并且也不受Q 条例的限制。这样就在扩大银行负债的同时，提高了资金盈利能力。

iv. 可转让提款单（Negotiable Orders of Withdraws Account, NOW ）。NOW 账户和支票. 账户惟一的区别仅在于，由此账户签发的付款命令叫做NOW 而不是支票。这样，NOW 账户可以+受关于支票账户不能支付利息的限制。

v. 货币市场互助基金（Money Market mutual Funds，MMMF ）。MMMF 发行一种股份，所获资金投资于货币市场, 认购股份者可以分得利润，同时持股者还能对其股份签发支票。MMMF 的股份事实上就等同于有利息的支票账户。但在法律上，这并非存款，利润也并非利息，所以不受利率上限的限制。

vi. 隔日回购安排。这是另一种形式的A TS 服务。银行利用一种所谓“清理账户”来从事隔日回购安排。当一家公司营业日终了时，其支票账户内一定金额以上的存款都“全部清理出去”，投资于隔日回购协定，而隔H 回购交易是向客户支付利息的。这样，尽管支票账户在法律上不能支付利息，但客户支票账户的资金就通过隔H 回购安排这种方式获得了利息。

c. 技术创新

近半个世纪以来，计算机和通讯技术的发展有力地刺激了金融创新，银行信用卡就是一个最好的例子。信用卡的历史可以追溯到二战前的美国，然而当时信用卡的经营成本甚高，发展缓慢。

到20世纪60年代后期，计算机技术得到了迅速的发展，这使得信用卡服务的交易成本大大降低，银行卡业务随后得到了较快的发展。知名的信用卡（例如VISA 和MASTER 卡）成为在异地、乃至全球各地的方便的支付手段。

d. 信息化

电子技术己成为现代银行业变革和创新最重要的技术基础和推动力，现代银行业已经步入了一个电子时代。

发达国家商业银行目前主要呈现了三个层面的信息化：一是银行内部，包括银行内部电算化业务处理以及银行管理信息系统网络。这不仅大大提高了银行的工作效率，而且大大提高了银行管理决策的科学水平；二是银行之间，统一的、标准化的资金清算体系（如SWIFT ）使资金清算快速、安全，并降低交易成本；三是银行与客户之间，银行通过各类终端向客户提供便利的自动客户服务。

②金融战略的创新。

a. 根据自身实际情况，制定不同的经营策略，包括：第一，征服策略（Strategy of Conquest）, 在自身占优势的市场上进一步积极进取，扩大市场份额，打败其他竞争对手，甚至主动兼并；第二，变革策略（Strategy of Change）, 在势均力敌的市场，通过改善内部管理，改进服务，增加新

, 的工具以吸引更多的服务对象，争取竞争中的主动地位；第三，合并策略（Strategyofconsolidation ）

在不占优势的市场寻找合作对象，通过兼并、合资或者合营方式进行联合重组，依靠合力竞争。

b. 管理策略上，从以往被动地接受存款、安排贷款转向主动根据贷款要求去争取存款，变资产管理为负债管理、联合管理。

③金融机构的创新。表现之一是从传统的单一结构向集团化方向发展。银行持股公司是银行集团化的重要形式之一；表现之二是“金融联合体”的出现，它是一种能向顾客提供几乎任何金融服务的“金融超级市场”；表现之三是金融业正从提供单一金融服务向综合性金融服务方向发展，从分业经营转向混业经营。

4． 试述发行市场和交易市场的相互关系。

【答案】证券市场分为发行市场和交易市场。

发行市场是指企业、政府或机构将新发行的有价证券出售给投资者的市场，是新证券从规划到推销和承购的全部活动过程。这是发行者与初始投资者交易的市场，因此也称为初级市场或一级市场。

交易市场亦称流通市场，是已发行的有价证券交易与转让的市场。在发行市场购得有价证券者或以其他方式持有证券者，可以在市场上重新出售；新投资者可以随时购买。这是己发行的有价证券所有权的转移，因此也称为次级市场或二级市场。交易市场又可分为有组织的交易市场（即证券交易所市场）和场外交易市场（即柜台交易市场）两部分。

证券一级市场和二级市场之间有着密切的联系。有了一级市场，才有证券市场，二级市场才有交易内容；另一方面，有了二级市场，投资者购买证券才可能随时自由地出售，才有可能吸引更多的投资者购买证券，促使证券市场更好地发挥作用。因此，证券的两级市场是相辅相成、缺