2017年东南大学经济管理学院431金融学综合[专业硕士]考研导师圈点必考题汇编
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一、概念题
1． 银企集团（keiretsu ）
【答案】银企集团是指众多企业（包括以一家大银行或一家大工业企业或一家大贸易企业为
之间相互持股，中心的众多附属企业）签订贸易合同，从而形成银行与企业密切相关的网络群体。
加入这些银企集团暗示着集团内部企 业存在重大的相互持股关系。一般情况下，集团中工业企业与金融企业之间的相互关系可能会降低集团的财务困境成本。
2． 远期合约
【答案】远期合约是指交易双方签订的在未来某一时间、以特定的价格买卖某一特定数量和质量的金融资产或实物资产的书面协议，主要有远期现货合约、远期利率协议、远期外汇合约、远期股票合约等。远期合约规定了将来交换的资产、交换的日期、交换的价格和数量，合约条款因双方需要的不同而不同。
远期合约的主要法律特征表现为以下几点：
（1）远期合约交易属于场外交易。远期合约的金额、数量、交割日期和方式等合同要件没有统一的标准和规格，均由当事人自行协商确定。
（2）双方当事人是确定已知的，以便于双方直接磋商达成协议。
（3）缺少了交易所和结算机构提供的担保，使得远期合约交易所面临的信用风险陡增。为保证交易的安全，要求双方对彼此的信用、财务状况比较了解。
（4）远期合约交易结算可以通过结算机构进行，也可以由当事人自行进行结算。
（5）当事人通常采取实际交割的方式来履行合同，到期进行交货或付款。
3． MBO
，是指目标公司的经理层利用杠杆收【答案】MBO 即经理层融资收购（也称“管理层收购”）
购这一金融工具，通过负债融资，以少量资金投入收购自己经营的公司。MBO 是“杠杆收购”的一种，主要包括如下步骤：第一，制订收购计划；第二，资金筹措；第三，接管改组公司，完成收购。
MBO 具有以下几个特征：（l ）MBO 的主要投资者是目标公司内部的经营和管理人员，他们对本公司非常了解，且有很强的经营管理能力。一般情况下通过设立一家新公司，并以该公司的名义来收购目标公司。（2）MBO 主要通过借贷融资来完成。（3）MBO 的目标公司往往是具有巨大资产潜力或存在“潜在的管理效率空间”的企业，通过投资者对目标公司股权、控制权、资产结构及业务重组，来达到节约代理成本，获得巨大现金流入，并给投资者超常的收益回报的目的。
（4）MBO 完成后，目标公司可能由一个上市公司变为一个非上市公司。
4． 泡沫理论（bubble theory）
【答案】泡沫理论是描述经济的虚假繁荣（即泡沫经济）和价格的虚假上涨（即经济泡沫）的一种金融理论。这一理论认为，泡沫的具体表现是证券的价格有时大大高于其真实价值，经济及金融市场过热，形成虚假繁荣，最终价格跌到原有的水平，从而给投资者造成大量损失。17世纪荷兰的“郁金香狂潮”和18世纪英国的“南海泡沫”就是历史上两起最有名的泡沫事件。
泡沫经济常常误导资源配置，造成资源的极大浪费，并引起社会分配严重不公，损害经济长期增长。
5． 套期保值
【答案】套期保值指市场参与者为了规避某一个市场上的风险（包括价格风险、利率风险、
，而在另一个市场上所采取的风险对冲措施。在实践中，套期保值的做法通常是：市汇率风险等）
场参与者为了规避现货市场上的价 格风险、利率风险、汇率风险，而在衍生工具市场（包括远期市场、期货市场、期权市场以及互换市场等）上进行替代操作，以达到规避风险的目的。套期保值的基本原理是：利用现货市场上某种商品的价格变化趋势，与该种商品在衍生工具市场上的变化趋势大致相同的规律，同时根据数量均衡、交易方向相反的原则，在衍生工具市 场上买入（或卖出）与现货市场数量相当，但交易方向相反的衍生工具（如远期合约、期货合约、期权合约、
，以利用衍生工具市场上的盈亏来冲销现货市场上的盈亏，从而达到稳定成本或利互 换合约等）
润的目的。
根据所利用的衍生工具市场的不同，套期保值可以分为：期货套期保值、远期套期保值、期权套期保值、互换套期保值。根据具体操作方式的不同，套期保值又可以分为买入套期保值、卖出套期保值。
6． 资产锁定（lockup ）
【答案】资产锁定是公司赋予善意收购人（如白衣骑士）的一项选择权，当目标企业在面临敌意收购时，善意收 购人可以以一个固定的价格购买目标企业的股票或部分资产（比如皇冠宝
，这只是善意收购人的权利。由于恶意收购者在收购后，可能失去目标企业的优良资产，资产石）
锁定降低了企业对于收购者的吸引力。
7． 信用评级（credit scoring）
【答案】信用评级是指公司根据客户的资料，对客户的信用进行评分和级别界定。信用评级一般采用“信用5C 分析”来确认信用等级，5C 分别为：品德（Character ）; 能力（Capacity ）; 资本（Capital ）; 担保（Collateral ）; 条件（Conditions ）。另外一种方法是信用评分法，指先对一系列财务比率和信用情况指标进行评分，然后进行加权平均，得出顾客综合的信用分数，并以此进行信用评估的一种方法。进行信用评分的基本公式是：
式中，Y 为某公司的信用评分; a i 为事先拟定出的对第i 种财务比率或信用品质进行加权的权数 X i 为第i 种财务比率或信用品质的评分。
8． 平均数（均值）
【答案】平均数是指同类现象的总体内各单位所达到的一般水平或某一数量标志值的代表水平，即总体标志总量除以总体单位总数之商数。它具有两个特征：①用一个代表性的数值说明被研究总体某种数量特征的一般水平；②把被研究总体某一数量标志值在总体各个单位之间的差异给抽象化了。
要计算分布的算术平均数，首先将所有的数值相加，然后除以数值个数（T ）。用公式可以表示为：
二、简答题
9． 计算收益率假定年末股价为81美元，重新计算第11题和第12题。
【答案】应用计算总收益率的公式，得：
股利收益率和资本利得收益率为：
问：股利收益率可能是负的吗？不可能，因为那样意味着将为了拥有公司股票这一特权而向公司支付利益。债券收益率可能为负。
10．多个内部收益率考虑以下现金流。请问有多少项不同的内部收益率？（提示：在20%〜70%）我们何时应该接受该项目？
（单位：美元）
【答案】项目的内部收益率公式为：
运用笛卡尔符号法则，从这些现金流中，可以得知该项目有四个内部收益率。即使运用电脑