● 摘要
证券投资基金作为我国资本市场中的重要投资渠道，在满足居民理财需求的同时，也活跃了我国的金融市场，推动了金融市场的发展和完善。证券投资基金能够在有效规避风险的同时为投资者提供较高的收益，因此拥有非常大规模的客户群体。在经历了2007至2008年的起伏期后，我国的基金市场开始步入健康发展的轨道。
随着我国基金市场规模的急速膨胀，新的基金产品也是层出不穷。源于主题投资策略的主题基金因其个性化的投资标的和行业政策的支持，受到越来越多投资者和基金经理的关注。主题基金紧追国家政策的步伐，将资金集中投向某一行业或主题，具有极强的政策导向性和产业导向性。如今年“两会”后纷纷成立的“国企改革”主题基金，抓住了国有企业改革带来的机遇，将资金投向证券市场中的国企标的，在国家经济的持续转型中寻求投资收益。根据主题基金的特点，投资者可以依据个体差异，按照自己对行业的判断，选择自己看好或者喜好的主题进行投资。
本文将环保主题、军工主题、农业主题、医药主题和国企改革主题下的17只主题基金作为研究对象，运用基于CVaR的RAROC模型对其进行绩效评价，同时对比分析了VaR方法和CVaR方法在基金绩效评价中的表现，证明了CVaR方法的优越性。
文章共由四部分组成，第一部分为绪论，对研究背景、国内外研究现状以及本文的研究方法进行了介绍；第二部分为方法，详细介绍了本文所要用到的RAROC模型、VaR方法、CVaR方法以及GARCH族模型；第三部分为实证分析，是本文的核心章节，对样本数据进行基础处理和返回测试后，将基于VaR的RAROC值与基于CVaR的RAROC值、各类型主题基金的整体RAROC值、主题基金与相同基金公司旗下的非主题基金RAROC值进行了对比分析；最后一部分是结论，该部分对实证分析所得的结果进行了总结，发现基于CVaR的RAROC模型能够更为准确的对主题基金绩效水平进行评价，且大部分主题基金的表现不及非主题基金。
关键词：主题基金，绩效评价，RAROC，CVaR