● 摘要
证券市场是信息高度敏感的市场，市场上的各种信息，是投资者进行投资决策的基本依据，是推动股票价格变化的重要因素。我国证券市场存在的各种违规交易降低了证券市场的效率，损害了广大投资者的利益，不利于我国证券市场的持续健康发展。
本文首先系统总结了信息不对称与信息结构理论、信息测量模型和价差分解模型的研究现状，并对我国证券市场的信息不对称特点进行了分析；同时还梳理了证券市场流动性及其测量模型的发展，总结了国内学者对市场流动性的研究成果。基于已有研究,本文利用价差模型MRR模型进行了实证研究。通过对操纵股票价格、内幕交易、信息披露违规三种违规交易股票的分析，本文得出我国股市违规交易的特征如下：违规操纵股价的股票在违规前和违规期间的信息不对称程度比较大，违规期间的流动性成本和买卖价差均为最大，结合交易量和交易笔数的变化，操纵股价是为了获取利润；违规内幕交易的股票违规前的信息不对称程度和买卖价差均为最大，违规后的流动性成本最大，违规目的是为了获取利润；信息披露违规的信息不对称程度在违规前最小，流动性成本和买卖价差在违规期间最大，违规目的不是为了获取利润。