当前位置：问答库＞考研试题

目录

2017年北京大学深圳研究生院431金融学综合[专业硕士]之投资学考研仿真模拟题（一） .... 2

2017年北京大学深圳研究生院431金融学综合[专业硕士]之投资学考研仿真模拟题（二） .... 6

2017年北京大学深圳研究生院431金融学综合[专业硕士]之投资学考研仿真模拟题（三） .. 10

2017年北京大学深圳研究生院431金融学综合[专业硕士]之投资学考研仿真模拟题（四） .. 16

2017年北京大学深圳研究生院431金融学综合[专业硕士]之投资学考研仿真模拟题（五） .. 20

一、概念题

1． Duration

【答案】中文译为“久期”，又称为麦考利久期一般指债券持有人在收到全部现金流入之前所要等待的平均时间，其计算公式为

：

D 表示债券的久期；n 表示债式中，

券的剩余期限，以年为单位；表示投资者在第t 年可收到的现金流的现值；r 表示投资者所要求

表示债券的均衡市场价格，也就是说，表示债券的收益率，它不一定等于债券的票面利率；

风险的高低。

的内在价值。久期是固定收入证券的风险管理工具之一，投资者根据久期的大小可判断债券所具

二、选择题

2． 若给定一组证券，那么对于某一个特定的投资者来说，最佳证券组合应当位于（ ）。

A. 其无差异曲线簇中的任意一条曲线上

B. 其无差异曲线簇与该组证券所对应的有效集的切点上

C. 无差异曲线簇中位置最高的一条曲线上

D. 该组证券所对应的有效边缘上的任意一点

【答案】B

【解析】只有在该投资者的无差异曲线簇与该组证券所对应的有效集的切点上，投资者的效用才能达到最大。

3． 采用主动管理方法的管理者认为（ ）。

A. 应坚持“买入并长期持有”的投资策略

B. 市场不总是有效的，加工和分析某些信息可以预测市场行情趋势和发现定价过高或过低的证券

C. 任何企图预测市场行情或挖掘定价错误证券，并借此频繁调整持有证券的行为无助于提高期望收益，而只会浪费大量的经纪佣金和精力

D. 应购买分散化程度较高的投资组合

【答案】B

【解析】ACD 三项都属于采用被动管理方法的管理者的态度。

4． 某证券组合今年实际平均收益率为0.16, 当前的无风险利率为0.03，市场组合的期望收益率为0.12, 该证券组合的值为1.2。那么，该证券组合的詹森指数为（ ）。

【答案】C 【解析】

5． 以下选项中，属于被动管理方法特点的有（ ）

A. 采用此种方法的管理者认为，加工和分析某些信息可以预测市场行情趋势和发现定价过高或过低的证券，进而对买卖证券的时机和种类做出选择，以实现尽可能高的收益

B. 采用此种方法的管理者坚持“买入并长期持有”的投资策略

C. 采用此种方法的管理者通常购买分散化程度较高的投资组合，如市场指数基金或类似的证券组合

D. 采用此种方法的管理者认为，证券市场是有效率的市场，凡是能够影响证券价格的信息均已在当前证券价格中得到反映

【答案】BCD

【解析】A 项为采用主动管理方法的管理者的态度。

三、计算题

6． 某种不支付红利的股票当前市价为70元，年波动率为40%，无风险利率为10%，请用间隔时间为1个月的二叉树模型计算协议价格为70元、有效期3个月的该股票的美式看跌期权。

【答案】假设股票初始价格为S ，经历时间△t 后，股价有上升和下降两种可能，设它以概率p 上升到Su ，以概率（1-p ）下降到Sd 。

根据题目数据，

基于以上计算，可得二叉树：

如上图，在每个节点上有三个数字，第一个表示该节点的股票价格，第二个表示提前执行期权可以得到的价值，第三个表示不提前执行的期权价值；在每一节点处，上升的概率总是0.5706，下降的概率总是0.4924；第二 个数用公式得到，第三个数则用以下公式计算得出，取第二个和第三个中较大的为该节点的期权价值。

这样，最后可以得到初始点期权价值为5.278元。

7． 协议价格为30元、有效期为6个月的欧式看涨期权价格为2元，标的股票价格为29元，该股票预计在2个月和5个月后各支付0, 50元股息，设所有期限的无风险连续复利年利率均为10%，请问该股票协议价格为40元，有效期6个月的欧式看跌期权价格等于多少？

【答案】此题应该使用看涨期权和看跌期权之间的平价关系，所以看涨期权和看跌期权应该有相同的协议价格，此处采用X=30。

根据标的资产支付红利的买卖权平价关系：

所以上述欧式看跌期权的就价格为2.51元。

四、简答题

8． 区分证券组合、有效组合与最佳组合之间的异同。

【答案】（1）相同点：三者都是由不同的证券构成的集合。

（2）区别：三者的含义和包括的范围有所不同。

①证券组合为泛指概念，按照一定目的选择证券构成的集合称为证券组合；

②有效组合是按照既定收益下风险最小或既定风险下受益最大的原则建立起来的证券组合，在马克维持组合模型中，由有效组合构成的为有效前沿；

③最佳组合一般指一个点，即对于特定投资者来讲获得效用最大化的有效组合，具体来讲，