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一、概念题

1． 贷款承诺（loan commitment）

【答案】贷款承诺是中间业务的一种。在这种方式下，银行将在有效承诺期内，按照双方约定的金额、利率，随 时准备应客户的要求提供信贷服务，并收取一定的承诺佣金。这是一种正式契约，对银行具有法律约束力。对承 诺银行而言，贷款承诺为其提供了较高的盈利性。贷款承诺的类型有定期贷款承诺、备用贷款承诺和循环贷款承 诺。对借款人而言，在支付承诺费以后，获得贷款承诺保证后，借款人可以根据自身的经营情况，灵活高效地使 用资金，有了较大的灵活性。另外，借款人在需要时可通过贷款承诺获得一定的资金来源，提高了它的资信度，从而可以在直接融资市场上处于一个十分有利的地位。贷款承诺的定价是指承诺用金的确定，贷款承诺定价的核 心是佣金费率的确定。

2． 现金流（cash flow）

【答案】现金流是指企业在一定会计期间按照现金收付实现制，通过一定经济活动（包括经营活动、投资活动、筹资活动和非经常性项目）而产生的现金流入、现金流出及其总量情况的总称。不同的债务工具对持有者的现金偿付也称为现金流，通常时间安排差异很大。

3． 购买力平价理论（PPP ） [theory of purchasing power parity （PPP ）]

【答案】购买力平价理论是西方国家汇率理论中最具有影响力的一个理论，由瑞典经济学家卡塞尔（G .Cassel ）提出。

购买力平价的出发点是每一种货币在本国都有购买商品和劳务的能力，不同货币购买力的比率就构成了相互间汇率的基础。尽管货币的购买力难以衡量，但由于货币购买力和价格水平成相反的关系，可以用物价指数衡量汇率水平。这样，汇率就由两个国家的价格水平决定，价格水平的变化也会导致汇率的变动。通货膨胀高的国家的货币会贬值，通货膨胀率低的国家的货币会升值。购买力平价有两种形式。其一是绝对购买力平价，指两个国家价格水平的比率。其二是相对购买力平价，指两个国家价格水平变动的比率。购买力平价理论的前提是一价定律，即同一商品在不同国家的价格是相同的。这种理论的成立还要有一些条件，如经济中的变化必须来自货币方面；价格水平与货币供应量变动成正比的货币数量论必须成立；国内相对价格结构比较稳定；经济中的实际因素如技术、人们的偏好不变从而使经济结构不发生变化等。这些条件在现实经济中当然

难以完全成立，汇率在短期中更多的是受到价格水平变动之外的各种因素的影响，因而经常背离购买力平价。

经验表明，购买力平价理论在长期中和通货膨胀很高的经济中才能成立，它在确定货币的均衡汇率和预测长期汇率的变动趋势中有一定作用，但其实际运用和结果受到一系列因素的限制和影响，如价格基期的选择、有关价格指数的选择、未来时期的价格指数的设计等。此外，购买力平价只是指出了价格水平对汇率的作用，没有揭示这种作用发生的详细过程及两者之间不可分割的相互作用关系，不能完美解释汇率决定的理论问题和现实经济 中汇率变动的经验。正因为如此，经济学家们对这一理论的评价很不一致，20世纪70年代以来出现了很多新的 汇率理论，对这一理论进行修正和发展。

4． 操作目标

【答案】货币政策操作目标也称中间目标, 是指在货币政策实施过程中选定出来用于反映货币政策实施进度的指标, 通过政策工具影响这些指标, 并能够借这些指标观测出货币政策的实施效果。通常认为中介指标的选取应符合如下一些特点:

（1）可控性（Controllability ）。是指中央银行通过对各种货币政策工具的运用, 能对该金融变量进行有效的控制和调节, 能够较准确地控制金融变量的变动状况及其变动趋势。

（2）可测性（Measurability ）。是指中央银行选择的金融控制变量概念清晰, 中央银行能迅速而准确地收集到有关指标的数据资料, 便于定量分析。

（3）相关性（Relatedness to Goal）。是指中央银行选择的中间目标, 必须与货币政策最终目标有密切的联动关系, 中央银行通过对中间目标的控制能实现货币政策最终目标。

（4）抗干扰性。是指中间目标不受外来因素或非政策因素的干扰。

5． 劳动供给曲线（labor supply curve）

【答案】劳动供给曲线是指描述人们提供的劳动和对劳动所支付的报酬之间的关系的曲线。假设每一个劳动力的供给都只取决于工资，则劳动供给曲线可用图表示。图中S 曲线为劳动供给曲线；0W 、0L 轴分别表示工资率和劳动数量。①图a 中S 曲线为水平状态，当工资为

的劳动数量与所需要的数量相等；当工资低于

到时，劳动供给为零；高于提高到②图b 中的S 曲线是整个行业或某种职业可能的情形。工资从时，能够提供上升劳动供给也不增加。劳动供给就从工资下降，劳动供给相应减少。该图的纵轴可用实际工资W/P表示，从而代表宏观（总量）意义上完全竞争的劳动供给曲线，它是实际工资的函数。③图c 中的S 曲线说明工资增减对劳动供给没有影响的情形。这种情形可能在短时期内出现，此时，个人来不及调整他们的工作计划或某些职业培训期较长，而此时工资增加了。即使增加工资也不能吸引更多的劳动。④图d 是向后弯曲的劳动供给曲线。它说明，当工资足够高（如

到

图劳动供给曲线

）时，人们可以享用更多的闲暇而从事较少提高到时，劳动供给则从减少工作。在E 点上，提高工资会减少劳动的供给，当工资从

二、论述题

6． 辨析国内外关于货币政策传导机制的主要论点, 你认为我国货币政策传导机制的主要问题在哪里？

【答案】货币传导机制指各种货币工具的运用引起中间目标的变动和社会经济生活的某些变化, 从而实现中央银行货币政策的最终目标这样一个过程。它实际上包含两个方面内容:一是内部传导机制, 即从货币工具选定、操作到金融体系货币供给收缩或扩张的内部作用过程；一是由中间指标发挥外部影响, 即对总支出起作用的过程。在西方, 关于货币政策传导机制的分析, 一般分为凯恩斯学派的传导机制理论和货币学派的传导机制理论。

（1）凯恩斯学派的货币传导机制和货币学派货币传导机制的论点

凯恩斯学派认为, 货币只是资产的一种形式, 每一种资产都有收益率, 各经济单位通过比较各种资产的收益率而随时调整其资产结构, 这个调整必将影响到整个经济活动。对此, 凯恩斯学派认为, 货币政策传导过程可表示为:货币政策工具支出）（货币供应）（利率）（投资）（总（收入）, 即先是通过货币供应量的变动影响利率水平, 再经利率水平的变动改变投资活动水平, 最后导致收入水平的变动。货币政策对收入水平影响的大小取决于:①货币政策对货币供应量的影响, 这取决于基础货币和货币乘数；②货币供应量的变化对利率的影响；③利率变化对投资水平的影响；④投资水平对收入水平的影响, 这取决于投资乘数的大小。这一传导过程中各个环节是一环扣一环的, 如果其中任意环节出现阻塞或障碍, 都可能导致货币政策效果的减弱或无效。在这个传导机制发挥作用的过程中, 最主要的环节是利率。

货币学派认为, 利率在货币传导机制中不起重要作用, 而更强调货币供应量在整个传导机制上的直接效果。该学派认为, 増加货币供应量在开始时会降低利率, 银行増加贷款, 货币收入增加和物价上升, 从而导致消费支出和投资支出增加, 引致产出提高, 直到物价的上涨将多余的货币量完全吸收掉为止。因此, 货币政策的传导机制主要不是通过利率间接的影响投资和收入, 而是通过货币实际余额的变动直接影响支出和收入, 可用符号表示为:

（2）我国货币传导机制的主要问题