● 摘要
证券公司在进行选股投资方面主要遵从以下的逻辑规范：（1）我国证券市场具有明显的政策导向效应，具有高景气度的行业一定有政策支持；（2）公司的经营成果受行业景气度影响，只有知道行业市场的“大蛋糕”有多大，才能判断公司在市场中能分得多少收益；（3）行业的产业链竞争状况将间接影响上市公司获利能力，即公司能从“大蛋糕”上分得多少；（4）公司的财务状况则会直接影响上市公司的股票表现。因此，要进行投资机会分析，需要遵从“至上而下”的分析逻辑，从行业分析出发，最终落地到公司层面的分析。
国家十二五规划纲要中明确指出，要培育和发展战略性新兴产业，把战略性新兴产业发展提升成为先导性、支柱性产业。而新一代信息技术产业就包括在七大战略新兴产业中。2010年，国务院发布《关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》中提出了发展“新一代信息技术产业”的主要内容；2013年底，工信部颁发第四代移动通信牌照，网络升级带动新一代通信技术产业成为了最具发展潜力的行业之一，其投资机会也持续受到投资者的关注。
本文正是在这样的行业背景下，引入了一种行业研究与基本面评估模型相结合的自上而下的投资机会分析方法。首先从宏观政策层面出发，说明新一代通信技术产业的投资价值，其次从市场需求出发圈定其中具有明显政策导向效应的细分行业，行业研究部分以价值投资理念为指导，通过对我国新一代通信技术产业下光通信行业、新一代移动通信行业、物联网行业的市场需求、技术现状、产业链结构和竞争状况的进行深入研究和比较，找出长期内最具盈利实现能力的相关受益上市公司股票组成股票池；量化评估模型部分则选取了代表上市公司7个方面的18个财务指标，利用因子分析方法构建综合评价体系，对股票池内的公司的财务表现进行评分排序；最后，选择得分最高的10只股票作为建议投资组合，选取其中的1只作为重点标的进行基本面和估值分析，帮助投资者控制投资风险。