2017年西安交通大学金融学、公司金融学、金融市场之金融市场考研复试核心题库
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2017年西安交通大学金融学、公司金融学、金融市场之金融市场考研复试核心题库（一） . .... 2
2017年西安交通大学金融学、公司金融学、金融市场之金融市场考研复试核心题库（二） . .. 14
2017年西安交通大学金融学、公司金融学、金融市场之金融市场考研复试核心题库（三） . .. 24
2017年西安交通大学金融学、公司金融学、金融市场之金融市场考研复试核心题库（四） . .. 36
2017年西安交通大学金融学、公司金融学、金融市场之金融市场考研复试核心题库（五） . .. 45
一、概念题
1． 剩余控制权
【答案】股东有权投票决定公司的重大经营决策，如经理的选择、重大投资项目的确定、兼并与反兼并等，对于日常的经营活动则由经理做出决策。换言之，股东对公司的控制表现为合同
所规定的经理职责范围之外的决策权，称之为剩余控制权。如果公司破产，股东将丧失其控制权。
2． 流动性陷阱
【答案】流动性陷阱是凯恩斯的流动偏好理论中的一个概念。又称凯恩斯陷阱或灵活陷阱，是指当利率水平极低时，人们对货币需求趋于无限大，货币当局即使增加货币供给也不能降低利率，从而不能增加投资引诱的经济状态。当利率极低时，有价证券的价格会达到很高，人们为了避免因有价证券价格跌落而遭受损失，几乎每个人都宁愿持有现金而不愿持有有价证券，这意味着货币需求会变得完全有弹性，人们对货币的需求量趋于无限大，表现为流动偏好曲线或货币需求曲线的右端会变成水平线。在此情况下，货币供给的増加不会使利率下降，从而也就不会增加投资引诱和有效需求，当经济出现上述状态时，就称之为流动性陷阱。但实际上，以经验为根据的论据从未证实过流动性陷阱的存在，而且流动性陷阱也未能被精确地说明是如何形成的。
3． 可赎回优先股
【答案】可赎回优先股亦称“可回购优先股”，是指公司可按约定条件在股票发行一段时间后以一定价格购回的优先股。其主要特点是，发行公司有权按预先约定的条件在优先股发行后的一段时间后以一定的价格将股票购回。
可赎回优先股主要有两种类型:①强制赎回优先股。即在发行时约定，发行公司享有是否赎回及何时赎回的选择权。②任意赎回优先股。即持股者享有是否赎回及何时赎回的选择权。由于赎回的主动权在持股者一方，所以，这种优先股有较好的流动性，对投资者有较强的吸引力；但对发行公司来说，这种优先股具有较大的不确定性，公司只能被动地作出调整，所以，大部分股份公司不愿发行这种优先股。
4． 升值（Appreciation ）与贬值（Depreciation ）
【答案】汇率的变化表现为一种货币相对于另一种货币的升值与贬值。在直接标价法下，当汇率的数量减少时，称为本国货币币值（或汇率）上浮，也称本币相对于外币升值；此时，外币货币币值（或汇率）下浮，也称外币相对于本币贬值。在间接标价法下，表现方式恰好相反：当汇率的数量减少时，称为本国货币币值（或汇率）下浮，也称本币相对于外币贬值；此时，外币货币币值（或汇率）上浮，也称外币相对于本币升值。因此，作为两种货币的比价，汇率的上升
或下降必然是一种货币的升值，同时也是另一种货币的贬值。
货币的升贬值幅度可以通过变化前后的两个汇率计算出来，具体方法如下：
（1）在直接标价法下：
（2）在间接标价法下：
上述公式的计算结果如果是正数即表示本币或外币升值；如果是负数即表示本币或外币贬值。
5． 外汇投机
【答案】（1）外汇投机是指根据对汇率变动的预期，有意保持某种外汇的多头或空头，希望从汇率变动中赚取利润的行为。它的主要特征是，投机者进行外汇交易，并没有商业或金融交易与之相对应。外汇投机利润具有不确定性，当投机者对某种外汇汇率是趋于上升还是趋于下降的预测准确时，就可以赚取汇率变动的差价收益，但如预期失误，则要蒙受损失。
（2）外汇投机有即期投机和远期投机两种。
①即期投机（Spot Speculation ）是指外汇经营者根据自己对汇率的预测，买进或卖出某种现汇，希望这种货币的汇率不久将出现上升或下降从而从中获利的外汇交易，即期投机者手中必须持有本币或外币资金。
②远期投机（Forward Speculation）是基于预期未来某一时点的现汇汇率与目前的期汇汇率不同而进行期汇交易的，远期外汇交易在成交时无须付现，并不发生现金流动（只是有时需在银行存入少量保证金），一般都是到期轧抵，计算盈亏，支付差额，所以即使没有巨额资金作本，亦可进行大规模的外汇投机。
6． 费雪效应
【答案】费雪效应指通货膨胀率和利率在长期中同比例变化的关系。美国经济学家费雪（Fisher ）在其《利息理论》一书中阐述了这一关系。这一关系假定，在长期中通货膨胀率等于预期通货膨胀率。在其他条件不变的情况下，如果一国的预期通货膨胀率上升，最终会导致该国货币存款利率的同比例上升；反之，如果预期通货膨胀率下降，最终会导致货币存款利率的同比例下降。从国际资本流动来看，费雪效应体现了通货膨胀率、利率和汇率变化的关系。当其他条件不变时，若一国的预期通货膨胀率上升，在外汇市场上将导致该种货币的贬值；根据利率平价理论，这最终将导致该国货币存款利率的上升。这一关系还可以用相对购买力平价理论和利率平价理论的结合来说明。相对购买力平价表明，在一定时期内两国货币汇率变动的百分比等于两国通货膨胀率之差。利率平价表明，两国货币汇率预期变动的百分比等于两国货币存款的预期收益率之差，即两国货币存款未来的利率之差。在长期中，两国货币的汇率变动即为两国货币汇率的预期变动。这样，两国货币存款未来利率之差就等于两国通货膨胀率之差。用公式表示：
分别代表两国货币存款的利率，分别代表两国的通货膨胀率。该公式表明，
在其他条件不变时，一国通货膨胀率的上升最终将导致该国货币存款利率同比例上升。
7． 承诺的收益率
【答案】承诺收益率一般指产品管理人对产品购买人承诺达到的收益率，产品管理人对此具有履行的义务。
8． 买入价（Buying Rate）、卖出价（Selling Rate）与中间价（Middle Rate）
【答案】从银行买卖外汇的角度考察，汇率可分为买入价、卖出价和中间价。买入价是银行买入外汇时所使用的汇率，由于这一汇率多用于出口商与银行间的外汇交易，故也称为“出口汇率”。
卖出价是银行卖出外汇时所使用的汇率，由于这一汇率多用于进口商与银行间的外汇交易，故也称为“进口汇率”。银行买卖外汇时，以低价买进、高价卖出，从中获得差价收益。在以直接标价法标价的国家中，银行所报的外汇汇率的前一个数字是买入价，后一个数字是卖出价；在以间接标价法标价的国家中，银行所报的外汇汇率的前一个数字是卖出价，后一个数字是买入价。
中间价是银行买入汇率与卖出汇率的平均数。其计算公式为：中间价=（买入汇率+卖出汇率）÷2。它是不含银行买卖外汇收益的汇率。中间汇率常用来衡量和预测某种货币汇率变动的趋势。西方报刊在报道汇率消息时，常采用中间汇率。
二、简答题
9． 试比较远期利率协议与短期利率期货合约。
【答案】利率期货是以固定收益证券为标的资产的期货，利率期货的定价可能与利率的期限结构有关，而利率的期限结构又与远期利率有关，因此远期利率协议与短期利率期货合约具有密切的关系。
（1）远期利率协议价格与短期利率期货合约价格之间的形成关系
短期利率期货合约的价格取决于远期利率水平，而不是即期利率水平，短期利率期货合约和远期利率协议价格有密切的联系。两者的关系可以表示为：
其中：P 为短期利率期货价格，
场利率；为现金市场从
为自日至日之间的天数；
为远期利率协议价格，为从为现金市场从日之间的天数；日现金市为从日现金市场利率；日之间的天数；B 为通常使用的一年中的天数，大多数货币使
用B=360天，对英镑而言，使用B=365天。
（2）远期利率协议和短期利率期货合约的区别
虽然在定价方面远期利率协议和短期利率期货合约有密切的关系，但两者也存在明显的区别，表现在以下几个方面：
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