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一、单项选择题

1． 财务杠杆说明（ ）。

A. 增加息税前利润对每股利润的影响

B. 企业经营风险的大小

C. 销售收入的増加对每股利润的影响

D. 可通过扩大销售影响息税前利润

【答案】A

【解析】财务杠杆亦称筹资杠杆，或资本杠杆，是指由于企业债务资本中固定费用的存在而导致普通股每股收益变动率大于息税前利润变动率的现象。财务杠杆系数是指企业税后利润的变动率相当于息税前利润变动率的倍数，它反映了财务杠杆的作用程度。企业利用财务杠杆会对股

，权资本的收益产生一定的影响，有时可能给股权资本的所有者带来额外的收益（即财务杠杆利益）

有时也可能造成一定的损失（即遭受财务风险）。BD 两项是对营业杠杆的描述；C 项是对联合杠杆的描述。

2． 下列各项中有关协调所有者与经营者矛盾的措施表述不正确的是（ ）。

A. 监督可以减少经营者违背股东意愿的行为，但不能解决全部问题

B. 使经营者分享企业增加的财富是防止经营者背离股东利益的一种途径

C. 能使监督成本、激励成本二者之和最小的解决办法，它就是最佳的解决办法

D. 股东获取更多的信息是避免经营者“道德风险”和“逆向选择”的出路之一

【答案】C

【解析】经营者的目标和股东不完全一致，经营者有可能为了自身的目标而背离股东的利益。这种背离表现在两个方面:①道德风险；②逆向选择。A 项，股东对情况的了解和对经营者的监督总是必要的，但受到监督成本的限制，不可能事事都监督；C 项，能使监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失三者之和最小的解决办法，它就是最佳的解决办法。

3． 下列情形中，会使企业提高股利支付水平的是（ ）。

A. 市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱

B. 企业财务状况不好，无力偿还负债

C. 经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会

D. 企业的举债能力不强

【答案】C

【解析】公司的股利分配是在种种制约因素下进行的，影响股利分配政策应考虑的主要因素有：法律限制、股东因素、公司因素和其他因素。公司的经营情况和经营能力，影响其股利政策。经济增长速度减慢，企业缺乏良好投资机会时，会出现资金剩余，所以应增加股利的发放。

4． 预计通货膨胀率提高时，对于资本市场线的有关表述正确的是（ ）。

A. 无风险利率会随之提高，进而导致资本市场线向上平移

B. 风险厌恶感加强，会提高资本市场线的斜盔

C. 风险厌恶感加强，会使资本市场线的斜率下降

D. 对资本市场线的截距没有影响

【答案】A

【解析】预计通货膨胀率提高时，无风险利率会随之提高，它所影响的是资本市场线的截距，不影响斜率。资本市场线的斜率（夏普比率）它表示投资组合的单位波动率所要求的超额报酬率（或系统风险溢价）。

5． 某企业采用保守型的营运资本筹资政策，则在经营低谷其易变现率（ ）。

A. 等于1

B. 大于1

C. 小于1

D. 可能大于1也可能小于I

【答案】B

【解析】流动资产的筹资结构，可以用经营流动资产中长期筹资来源的比重来衡量，该比率

称为易变现率。在经营低谷保守型的营运资本筹资政策易变现率大于1, 适中型的营运资本筹资政策易变现率等于1，激进型的营运资本筹资政策易变现率小于1。

6． 如果流动负债小于流动资产，则期末以银行存款偿付一笔短期借款所导致的结果是 （ ）。

A. 流动比率提高

B. 流动比率降低

C. 营运资金减少

D. 营运资金增加

【答案】A

【解析】流动比率=流动资产/流动负债，营运资金=流动资产一流动负债，以银行存款偿还短期借款，使流动资产和流动负债减少相同数额，所以营运资本不变，流动比率提高。

7． 下列关于发行认股权证的说法中，错误的是（ ）。

A. 可以弥补新股发行的稀释损失

B. 可以作为奖励发给本公司管理人员

C. 发行附有认股权证的债券，会提高债券的票面利率

D. 认股权证筹资的灵活性较少

【答案】C

【解析】认股权证是公司向股东发放的一种凭证，授权其持有者在一个特定期间以特定价格购买特定数量的公司股票。由于认股权是有价值的，而发行附有认股权证的债券时，认股权是免费赠送的，所以，附有认股权证的债券票面利率一般低于普通债券利率。

8． 股东和经营者发生冲突的根本原因在于（ ）。

A. 具体行为目标不一致

B. 利益动机不同

C. 掌握的信息不一致

D. 在企业中的地位不同

【答案】A

【解析】股东的目标是使自己的财富最大化，千方百计要求经营者以最大的努力去完成这个目标，经营者则追求报酬、闲暇和避免风险。目标动机决定行为，因此，他们的目标不同，是发生冲突的根本原因。

9． 下列财务计划的基本步骤中，属于“反馈环节”的是（ ）。

A. 编制预计财务报表，并运用这些预测结果分析经营计划对预计利润和财务比率的影响

B. 在企业内部建立并保持一个控制资金分配和使用的系统

C. 制定调整基本计划的程序

D. 建立基于绩效的管理层报酬计划

【答案】C

【解析】基本计划在一定的经济预测基础上制定，当基本计划所依赖的经济预测与实际的经济状况不符时，需要对计划及时作出调整。因此，“制定调整基本计划的程序”步骤实际上是“反馈环节”，即基于实际情况的变化对财务计划进行修改。

10．外部融资销售増长比就是销售收入每増加1元需要追加的外部融资额, 下列关于“外部融资销售增长比”的表述中，不正确的是（ ）。

A. 外部融资销售增长比是一个常数

B. 外部融资销售增长比小于零，说明企业有剩余资金，可用于増加股利

C. 若股利支付率为100%且无可动用金融资产，外部融资销售增长比等于经营资产销售百分比与经营负债销售百分比之差额，此时的外部融资需求最大