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一、单项选择题

1． 目前市场期望投资报酬率为17%，无风险报酬率为13%，某行业的投资风险对市场平均风险的比率的经验值为1.5, 该行业投资的风险报酬率为（ ）

A.4%

B.6%

C.19%

D.17%

【答案】C 【解析】

2． 甲公司于3年前发行了可转换债券，期限为10年，该债券面值为1000元，票面利率为8%，市场上相应的公司债券利率为10%, 假设该债券的转换比率为20, 当前对应的每股股价为44.5元，则该可转换债券当前的底线价值为（ ）元。

A.890

B.877.11

C.902.67

D.950.26

【答案】C

【解析】债券价值和转换价值中较高者，形成了底线价值。该可转换债券纯债券的价值

=

（元），所以底线价值为902.67元。

3． 某债券面值为10000元，票面年利率为

利率为则其发行时的价格将（ ）。

A. 高于10000元

B. 低于10000元

C. 等于10000元

D. 无法计算

【答案】A 【解析】

而市场

利率

为该债券的发行价格

转换价值

=期限5年，每半年支付一次利息。若市场实际年

因此，该债券的实际发行价格将高于

10000（元）。

4． 甲公司与乙银行签订了一份周转信贷协定，周转信贷限额为1000万元，借款利率为费率为甲公司需按照实际借款额维持

则该笔借款的实际税前资本成本是（ ）。 A. B. C. D.

【答案】D 【解析】

5． 张某拟平价购买A 公司的可转换债券，该债券期限为10年，面值1000元，票面利率为5%，每年付息一次，规定的转换比率为20, 预计10年后A 公司的每股市价为60元，张某在第10年末将债券转换为股票，那么他可获得的年报酬率为（ ）。

A.6%

B.5%

C.6.5%

D.20%

【答案】C

【解析】根据折现原理可得，

内插法，求出年报酬率=6.5%

6． 债权人为了防止其利益被伤害，通常采取的措施不包括（ ）。

A. 激励

B. 规定资金的用途

C. 提前收回借款

D. 限制发行新债数额

【答案】A

【解析】本题的考点是相关关系人的冲突与协调。股东和债权人之间由于目标的不一致，股东会伤害债权人利益，债权人为保护自身利益不受伤害除寻求立法保护外，还可规定资产的用途、不得发行新债或限制发行新债数额，也可以拒绝进一步合作，不再提供新的借款或提前收回借款。A 项是协调经营者与股东目标冲突的方法。

7． 应收账款赊销效果的好坏，依赖于企业的信用政策。公司在对是否改变信用期间进行决策时，不需要考虑的因素是（ ）。

A. 等风险投资的必要报酬率

B. 产品变动成本率

承诺的补偿性余额。甲公司年度内使用借款600万元，根据

C. 应收账款的坏账损失率

D. 公司的所得税税率

【答案】D

【解析】应收账款赊销效果的好坏，依赖于企业的信用政策。公司在对是否改变信用期限进行决策时，要考虑的因素有收益的增加、应收账款占用资金应计利息的増加、收账费用和坏账损失的增加，其中计算收益的增加时需要使用变动成本率，计算应收账款占用资金应计利息的增加时需要使用等风险投资的必要报酬率，计算坏账损失增加时需要使用应收账款的坏账损失率，所以本题答案选择D 项。

8． 从筹资的角度，下列筹资方式中筹资风险较小的是（ ）。

A. 债券

B. 长期借款

C. 融资租赁

D. 普通股

【答案】D

【解析】普通股融资的优点：①所融资金可供企业长期占有和使用；②可提高企业的财务实力和信誉；③企业基本没有固定负担。

9． 某盈利企业当前净财务杠杆大于零、金融资产不变、股利支付率小于1, 如果经营效率和股利支付率不变，并且未来仅靠内部融资来支持増长，则该企业的净财务杠杆会（ ）。

A. 逐步下降

B. 逐步上升

C. 保持不变

D. 三种都有可能

【答案】A

【解析】净财务杠杆=净负债/股东权益=（金融负债-金融资产）/股东权益，由于内部融资増加的是经营负债，不增加有息负债，所以，不会増加净负债；又由于是盈利企业，股利支付率小于1, 据此可知企业的净利润大于零，留存收益率大于零，因此，留存收益增加，从而导致股东权益逐步增加，所以，净财务杠杆逐步下降。

10．某投资方案，当贴现率为16%时，其净现值为38万元，当贴现率为18%时，其净现值率为-22万元。该方案的内部收益率（ ）。

A. 大于18%

B. 小于16%

C. 介于16%与18%之间

D. 无法确定