2017年海南大学1106货币银行学考研复试核心题库
● 摘要
一、名词解释
1． 货币制度
【答案】货币制度指一国以法律所确定的货币流通的组织形式与流通结构，简称“币制”。货币制度的确定，保障了本国货币制造与流动正常、合法的程序，并使货币流通的各种构成因素结合而成统一的系统。
货币制度最早是伴随着国家统一铸造货币而产生的，根据货币制度存在的具体形式来看，可分为金属货币制度和不兑现的信用货币制度两大类。金属货币制度又可以分为复本位制和单本位制。不兑现的信用货币制度也称作“不兑现的纸币流通制度”。货币制度的构成要素包括：①确定货币材料；②规定货币单位；③规定流通中的货币种类；④对货币法定支付偿还能力的规定；⑤规定货币铸造或者发行的流通程序；⑥规定货币发行制度。
2． 收入政策
【答案】又称工资物价管制政策，指政府制定一套关于物价和工资的行为准则，由价格决定者（劳资双方）共同遵守，其目的在于限制物价和工资的上涨率，以降低通货膨胀率，同时又不致造成大规模的失业。收入政策主要针对成本推进型的通货膨胀。收入政策可以采取以下三种形式：①以指导性为主的限制。②以税收为手段的限制。如果工资物价增长率保持在政府规定的幅度之内，就以减税作为奖励；否则，就以增税作为惩罚。③强制性限制，即政府颁布法令对工资和物价实行管制，甚至实行暂时冻结。但是收入政策也存在缺陷：①如果是指导性政策或税收政策，其效果如何取决于劳资双方与政府能否通力合作。②强制性收入政策会妨碍市场机制对资源的有效配置。③如果在价格管制的同时没有采取相应的紧缩需求的措施，公开的通货膨胀就会转变为隐蔽的，一旦重新放开价格，通货膨胀就会以更大的力量爆发出来。
二、简答题
3． 期权交易是指怎样的金融交易？
【答案】期权是一种选择权，它是指这样一种金融交易，即期权的买方向卖方支付一定数额的权利金后，就获得这种权利，即拥有在一定时间内以一定的价格（执行价格）出售或购买一定数量的标的物（实物商品、证券或期货合约）的权利。期权的买方行使权利时，卖方必须按期权合约规定的内容履行义务。相反，买方可以放弃行使权利，此时买方只是损失权利金，同时，买方则赚取权利金。总之，期权的买方拥有执行期权的权利，无执行的义务；而期权的卖方只有履行期权的义务。期权交易包括以下几个方面的内容：
（1）期权的构成要素
期权主要有如下几个构成要素：①执行价格（又称履约价格）。期权的买方行使权利时事先
规定的标的物买卖价格。②权利金。期权的买方支付的期权价格，即买方为获得期权而付给期权卖方的费用。③履约保证金。期权卖方必须存入交易所用于履约的财力担保。④看涨期权和看跌期权。
（2）期权的分类
按期权买者的权利划分，期权可分为看涨期权和看跌期权。看涨期权是指在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利；看跌期权是指卖出标的物的权利。按期权买者执行期权的时限划分，期权可分为欧式期权和美式期权。欧式期权是指只有在合约到期日才被允许执行的期权，它在大部分场外交易中被采用。美式期权是指可以在成交后有效期内任何一天被执行的期权，多在场内交易所采用。按照期权合约的标的资产划分，金融期权合约可分为利率期权、货币期权、股价指数期权、股票期权等现货期权以及金融期货期权。
（3）期权的交易场所
期权交易不仅有正规的交易所，还有一个规模庞大的场外交易市场。交易所交易的是标准化的期权合约，场外交易的则是非标准化的期权合约。
对于场内交易的期权来说，其合约有效期一般不超过9个月，以3个月和6个月最为常见。由于有效期（交割月份）不同，同一种标的资产可以有好几个期权品种。此外，同一标的资产还可以规定不同的协议价格而使期权有更多的品种，同一标的资产、相同期限、相同协议价格的期权还分为看涨期权和看跌期权两大类，因此期权品种远比期货品种多得多。
为了保证期权交易的高效、有序，交易所对期权合约的规模、期权价格的最小变动单位、期权价格的每日最高波动幅度、最后交易日、交割方式、标的资产的品质等做出明确规定。同时，期权清算公司也作为期权所有买者的卖者和所有卖者的买者，保证每份期权都没有违约风险。
（4）期权交易的盈亏情况
期权交易是零和游戏，买者的盈亏和卖者的亏盈刚好相反。
看涨期权买者的亏损风险是有限的，其最大亏损限度是期权价格，而其盈利可能却是无限的。相反，看涨期权卖者的亏损可能是无限的，而盈利是有限的，其最大盈利限度是期权价格。期权买者以较小的期权价格为代价换来了较大盈利的可能性，而期权卖者则为了赚取期权费而冒着大量亏损的风险。
看跌期权买者的盈利和亏损都是有限的，其最大盈利限度是协议价格减去期权价格后再乘以每份期权合约所包括的标的资产的数量，其最大亏损是期权费总额。看跌期权卖者的盈亏状况则与卖者刚好相反，即看跌期权卖者的盈利是有限的期权费，亏损也是有限的，其最大限度为协议价格减期权价格后再乘以每份期权合约所包括的标的资产的数量。
4． 我国轻视企业债券市场的发展思路为何要调整?
【答案】（1）企业债券是公司或企业为筹措长期资金而发行的一种偾务契约，并承诺在未来的特定日期偿还本金并按照事先规定的利率支付利息。通常，企业债券筹资金额大，时间长，使用自由，安全性比股票高，可以比股票优先受偿。而企业债券市场就是发行或交易企业债券的场所，是资本市场的一部分，包括发行市场和流通市场两部分。
（2）在过去的十多年里，中国企业债券发行市场得到逐步的成熟，但流通市场的发展却一直被忽视。这主要表现在上市规模小，交易量少，品种少，绝大部分的企业债券发行结束后都没有上市挂牌交易。这与债券市场的重要作用是不相适应的。发展债券市场的必要性主要体现在：
①银行从其调整资产负债结构的迫切要求中感受到债券市场发展的必要性。一方面，亚洲金融危机国家在1997年的金融危机中银行体系纷纷失效，教训之一是金融体系不能过于依赖银行。相比之下，我国银行体系在金融体系中的地位比亚洲金融危机国家更加垄断。2001年底银行贷款余额占GDP 比重为77.19%, 银行贷款余额占外部融资的比重为59.03%。垄断程度越高，银行体系面临的风险也就越大。而发行偾券是债务性资金筹集的一个良好替代方式。另一方面，由于不良贷款问题难于解决，银行信贷存差有不断扩大的趋势，而目前可供银行投资的债券品种规模都无法满足需求。
②发展债市是提高货币政策效率的需要。债市正逐渐在货币政策传导机制中发挥重要作用。 ③资本市场需要多品种的繁荣发展的债市，形成对冲机制，防范风险，还可使上市公司充分利用财务杠杆调整资本结构。
④居民的多样化投资及工商企业流动性管理的需求也要求债市扩大规模，由于缺乏债券，现在很多投资人委托理财，直接进入股市，常因风险过大而失败。
⑤统计显示，2001年全球金融衍生品中，利率性衍生品要占到95%，债券是最基本的利率产品，金融创新只能是发展债市。
（3）目前我国应该更好的发展企业债券二级市场，进而提高债券流动性，促进一级市场的发展。这将是我国金融市场未来几年的发展重点，主要发展方向是：
①将企业债券的发行由审批制改为核准制。可以在发行制度层面上改变企业债券发行量和利率水平由政府决定的状况，以便使各发行主体的信用差别得到显示，提高企业债券应有的供给弹性和价格需求弹性，建立起真正的市场约束机制。
②制定信用评级管理办法。在债券评级方面，引进境外著名债券评级机构，为投资者选择投资工具提供基本的评价基准。同时，制定对信用评级公司的管理法规，建立客观公正的信用评级制度。
③大力发展机构投资者。机构投资者具有专业分析能力，能増强对发行人的制约，规范企业债券市场发展。因此应大力培育那些资金运用原则与企业债券相适应的保险公司、社保基金和住房基金等机构投资者。
④积极发展债券基金。随着债券基金的设立和运作，使机构和个人投资者在市场上的结构搭配更加趋于合理。同时，设立债券基金有利于吸引资本向偾券市场流动，增加各类债券的发行量，促进债券市场的发展，有助于提高债券市场流动性，并且有助于建立债券市场的基准利率。
⑤加强企业债券市场业务创新。可以适当考虑长期企业债券的抵押融资问题，以提高期限较长的债券品种的吸引力。同时，加快债券二级市场的建设和发展，并对场外交易市场和场内交易市场进行明确的定位。
⑥逐步放松发行利率限制。发行利率放开后，不同信用等级、不同流动性的企业债券会在一