2017年清华大学五道口金融学院431金融学综合[专业硕士]之公司理财考研强化模拟题
● 摘要
一、单选题
1． 某永续年金在贴现率为5%时的现值为1200元，那么当贴现率为8%时，其现值为（ ）元。
A.200 B.750 C.1000 D.1200
【答案】B
【解析】根据永续年金现值的计算公式
：
（元）。因此，当贴现率为8%时，
2． 分散化可以充分降低风险，一个分散化的组合剩下的风险是（ ）。
A. 单个证券的风险
B. 与整个市场组合相关的风险 C. 无风险证券的风险 D. 总体方差 【答案】B
【解析】风险包括系统风险和非系统风险，系统风险是不同程度地影响大量资产的风险；非系统风险是专门影响一种资产或一小群资产的风险。在充分分散的投资组合中，公司的非系统风险互相抵消，因此剩下的风险是系统性风险，即与整个市场组合相关的风险。
3． L 公司刚支付了元的股利，并预计股利会以每年的速度增长，该公司的风险水平对应的折现率为
【答案】D
【解析】根据固定增长股票的价值的公式，第一期期末的股利
，（元）
所以公司的股票价格（元）。
4． 市场中存在资产A 和资产B , 根据均值-方差准则，投资者选择资产A 而不选择资产B 作为投资对象的条件是（ ）。
A. 资产A 的收益率大于或等于资产B 的收益率，且资产A 收益率的方差小于资产B 收益率
可得：
，该公司的股价应与以下哪个数值最接近？（ ）
的方差，即E 即的方差，
即的方差，
即
【答案】A
且
且 且且
B. 资产A 的收益率大于资产B 的收益率，且资产A 收益率的方差大于资产B 收益率的方差，
C. 资产A 的收益率小于资产B 的收益率，且资产A 收益率的方差大于或等于资产B 收益率
D. 资产A 的收益率小于或等于资产B 的收益率，且资产A 收益率的方差大于资产B 收益率
【解析】根据均值-方差准则，资产A 的收益率大于资产B 的收益率，其期望收益较B 高，资产A 收益率 方差小于资产B 收益率方差，则资产A 的收益风险小于B ，故选择资产A 为投资对象。
5． 假定甲公司向乙公司赊销产品，并持有丙公司的债券和丁公司的股票，且向戊公司支付公司债利息。在不考 虑其他条件的情况下，从甲公司的角度看，下列各项中属于本企业与债权人之间财务关系的是（ ）。
A. 甲公司与乙公司之间的关系 B. 甲公司与丙公司之间的关系 C. 甲公司与丁公两之间的关系 D. 甲公司与戊公司之间的关系 【答案】D
【解析】甲公司与乙公司是商业信用关系；甲公司为丙公司的债权人；甲公司是丁公司的股东；戊公司是甲公司的债权人。
6． 按资金的偿还期限分，金融市场可分为（ ）
A. —级市场和二级市场 B. 同业拆借市场和长期债券市场 C. 货币市场和资本市场 D. 股票市场和债券市场 【答案】C
【解析】根据偿还期限不同，可将金融市场划分为货币市场和资本市场。货币市场是指短期的债券市场，要在一年内偿还；资本市场是指长期债券和权益证券市场，其中长期债券的期限为一年以上。
二、简答题
7． 多个内部收益率考虑以下现金流。请问有多少项不同的内部收益率？（提示：在20%〜70%）我们何时应该接受该项目？
（单位：美元）
【答案】项目的内部收益率公式为：
运用笛卡尔符号法则，从这些现金流中，可以得知该项目有四个内部收益率。即使运用电脑的电子表格，也不得不反复试错。经过反复试错，得到四个内部收益率：25%
，
应当接受净现值大于零的项目。必要收益率在25%和之间或者在
，
和
之间
的时候，就可以计算得出大于零的净现值。
8． 转换溢价Eckley 公司近来发行的债券转换率为12.8。如果发行债券时的股价在61.18美元，转换溢价为多少？
【答案】首先，要计算出转换价格，转换价格等于面值除以转换率，即：
转换溢价等于使债券可转换所需的股价必要增长率，转换溢价为：
9． 计算权益成本CountryRoad 工业公司的股票的贝塔值为库券的收益率为5%。公司最近的股利支付为每股
市场风险溢价为8%，当前国
美元，同时预计股利将以每年6%的增长
率永续增长。如果公司股票售价为每股37美元，那么你估计公司的权益资本成本是多少？
【答案】利用所给信息，可以用资本资产定价模型（CAPM ）及股利增长模型来计算权益资本成本。利用CAPM 模型，可得权益资本成本为：
利用股利增长模型，可得权益资本成本为：
以上两种方法计算的权益资本成本都是合理的。如果记得大盘股的历史回报率，会发现利用CAPM 模型得到的权益资本成本基本和历史平均回报率一样，利用股利增长模型得到的权益资本成本大约比此历史平均回报率低1%，无法确切地说哪一种估计是不正确的。鉴于此，可以用以上两个权益资本成本的平均数：
10．交易和经济风险敞口区分交易和经济风险敞口。哪一种更容易对冲? 为什么？
【答案】交易风险敞口短期价格不确定造成的是短期风险敞口。经济风险敞口是整体经济状
相关内容
相关标签