当前位置：问答库＞考研试题

一、单选题

1． 假定甲公司向乙公司赊销产品，并持有丙公司的债券和丁公司的股票，且向戊公司支付公司债利息。在不考 虑其他条件的情况下，从甲公司的角度看，下列各项中属于本企业与债权人之间财务关系的是（ ）。

A. 甲公司与乙公司之间的关系

B. 甲公司与丙公司之间的关系

C. 甲公司与丁公两之间的关系

D. 甲公司与戊公司之间的关系

【答案】D

【解析】甲公司与乙公司是商业信用关系；甲公司为丙公司的债权人；甲公司是丁公司的股东；戊公司是甲公司的债权人。

2． 下列哪项是在计算相关现金流时需要计算的？（ ）

A. 前期研发费用

B. 营运资本的变化

C. 筹资成本

D. 市场调查费用

【答案】B

【解析】对净营运资本的投资是任何资本预算分析的一个重要部分。营运资本的投资当做项目的现金流出。随着项目的开展，对净营运资本的需求将有所增长。年与年之间的净营运资本的改变量代表了増减的现金流量。

3． —项资产的值为无风险利率为率为（ ）。 A.

B.2%

C.15% D.

市场指数收益率为则该项资产的预期收益

【答案】A

【解析】根据CAPM 模型，股票的期望收益率为：

4． 一般而言，在红利发放比率大致相同的情况下，拥有超常增长机会（即公司的再投资回报率高于投资者要求回报率）的公司，（ ）。

A. 市盈率（股票市场价格除以每股盈利，即P/E）比较低

B. 市盈率与其它公司没有显著差异

C. 市盈率比较高

D. 其股票价格与红利发放率无关

【答案】C

【解析】根据公式：每股价格两边分别除以EPS ，得到：

左边是市盈率的计算公式，这个等式显示了市盈率与增长机会的净现值正相关。

5． 市盈率是投资者用来衡量上市公司盈利能力的重要指标，关于市盈率的说法不正确的是（ ）。

A. 市盈率反映投资者对每股盈余所愿意支付的价格

B. 市盈率越高表明人们对该股票的评价越高，所以进行股票投资时应该选择市盈率最高的股票

C. 当每股盈余很小时，市盈率不说明任何问题

D. 如果上市公司操纵利润，市盈率指标也就失去了意义

【答案】B

【解析】市盈率衡量投资者愿意为每股当前利润支付多少钱，因此，较高的市盈率通常意味着公司未来的成长前景不错，但是如果一家公司没有什么利润，其市盈率也可能会很高，因此选择投资时并非市盈率越高越好。

6． 河海公司目前有7个投资项目可供选择，每一项目的投资额与现值指数如下表：

河海公司目前可用于投资的总金额为1200万，根据资本限量决策的方法，选出河海公司的最优投资方案组合（假设投资于证券市场的净现值为0）为（ ）。

A.A+B+C

B.C+D，剩下的钱投资于证券市场

C.D+E，剩下的钱投资于证券市场

D.D+F

【答案】D

【解析】所谓现值指数法又称盈利指数法，是指未来收益的现值总额和初始投资现值总额之比，其实质是每 一元初始投资所能获取的未来收益的现值额，盈利指数可以表示为

当资金不足以支付所有净现值为正的项目时，在这种情况下就需要进行资本配置。在资本配置时就应该优先考虑盈利指数大的项目。D 项，现值指数为：

为最大。

二、简答题

7． 边际现金流一个同事说盯着边际现金流和増加现金流根本没有意义，并提出“听着，如果我们的平均收入不超过我们的平均成本，那么我们将面临负的现金流，并濒临破产。”你怎么回应？

【答案】的确，如果平均收入低于平均成本，企业将亏损。因此这种观点是正确的。但是，从边际现金流来看，接受一个边际收益超过边际成本的项目很显然会增加营运现金流。

8． 经营性现金流量为什么说在一个特定期间内经营性现金流量为负不一定不好？

【答案】一个公司的资产产生负的现金流可能不是一个好兆头，但如果一个公司起步时产生负的现金流却是相当正常的，因此应具体问题具体分析。

9． 可转换债券和股票波动性假设你正在评估一只可转换债券。如果股价市场波动性増加，将怎样影响此债券的价格呢？

【答案】股票价格波动性的增加会増加债券的价格。因为如果股票价格不稳定性増加，对股票期权的转换会变得更有价值。

10．市场模型市场上有如下三种股票：

假定市场模型是有效的。

（1）写出每只股票的市场模型公式。