当前位置：问答库＞考研试题

一、单选题

1． —项资产的值为率为（ ）。 A.

B.2%

C.15% D.

【答案】A

【解析】根据CAPM 模型，股票的期望收益率为：

2． 认为当负债比率达100%时，企业价值将达到最大的资金结构理论是（ ）。

A. 平衡理论

B.MM 理论

C. 净收益理论

D. 净营业收益理论

【答案】B

【解析】MM 理论认为，在考虑到税盾的影响时，公司可以通过财务杠杆的不断増加，不断降低其资本成本，负债越多，杠杆作用越明显，公司价值越大。当债务资本在资本结构中趋近100%时，才是最佳的资本结构，此时企业价值达到最大。

3． 按资金的偿还期限分，金融市场可分为（ ）

A. —级市场和二级市场

B. 同业拆借市场和长期债券市场

C. 货币市场和资本市场

D. 股票市场和债券市场

【答案】C

【解析】根据偿还期限不同，可将金融市场划分为货币市场和资本市场。货币市场是指短期的债券市场，要在一年内偿还；资本市场是指长期债券和权益证券市场，其中长期债券的期限为一年以上。

4． 企业可以从如下哪些行为提高自己的可持续增长率？（ ）

A. 回购股份

无风险利率为市场指数收益率为则该项资产的预期收益

B. 増加留存收益

C. 増加并购

D. 减少债务

【答案】B

【解析】一家公司的可持续增长能力直接取决于以下四个因素：①销售利润率，销售利润率的増加会提高公司内部生成资金的能力，所以能够提高可持续增长率；②股利政策，净利润中用于支付股利的百分比下降会提高留存比率，増加内部股权资金，从而提高可持续增长率；③融资政策，提高负债权益比即提高公司的财务杠杆，这使得公司获得额外的债务融资，从而提高可持续增长率；④总资产周转率，提高总资产周转率使得公司每单位资产能够带来更多的销售额，在销售额增长的同时降低公司对新增资产的需求，因而提高可持续增长率。

5． 河海公司目前有7个投资项目可供选择，每一项目的投资额与现值指数如下表：

河海公司目前可用于投资的总金额为1200万，根据资本限量决策的方法，选出河海公司的最优投资方案组合（假设投资于证券市场的净现值为0）为（ ）。

A.A+B+C

B.C+D，剩下的钱投资于证券市场

C.D+E，剩下的钱投资于证券市场

D.D+F

【答案】D

【解析】所谓现值指数法又称盈利指数法，是指未来收益的现值总额和初始投资现值总额之比，其实质是每 一元初始投资所能获取的未来收益的现值额，盈利指数可以表示为

当资金不足以支付所有净现值为正的项目时，在这种情况下就需要进行资本配置。在资本配置时就应该优先考虑盈利指数大的项目。D 项，现值指数为：

为最大。

6． 优先股票与普通股票相比，其优先权主要指（ ）。

A. 优先享有企业管理权

B. 认股优先权

C. 红利可随企业利润増加而增加

D. 固定的股息与优先的财产分配权

【答案】D

【解析】优先股是公司在筹集资金时，给予投资者某些优先权的股票，它是相对于普通股而言的一种特别股。其优先权主要表现在两个方面：①优先股有固定的股息，不随公司业绩好坏而波动，并可以先于普通股股东领取股息；②在公司资产破产清算的受偿顺序方面，它排在债权之后、比普通股优先，优先股一般不参加公司的红利分配，持股人亦无表决权，不能借助表决权参加公司的经营管理。

二、简答题

7． 经营周期与现金周期一家公司的现金周期有没有可能比它的经营周期要长? 说明原因。

【答案】因为现金周期等于经营周期减去应付账款的周期，如果应付账款为正，那么现金周期就不可能比经营周期长。此外，应付账款周期是不可能为负的，因为应付账款为负意味着在交易发生前公司就向对方支付了款项。

8 看跌期权的Delta 在本章中，．我们注意到看跌期权的Delta 是（提示：相同，但是为什么？）

【答案】是“Z ”小于或等于

9． 安全库存与订购点Sache 公司预计每周都能售出700件出自其设计师的服装。商店每周开业七天，同时 预计每天销售的数量都相同. 公司的经济订购批量（E0Q ）为500件，安全库存为100件。下订单后，Sache 公司还需3天时间才能拿到服装。请问公司每年应该订购多少订单？假定在每周周一早晨商店开业前，服装刚刚运送 到。Sache 公司何时订购其下一份订单？

【答案】由于公司每周能卖出700件服装，一年有52周，总销售量

由于E0Q 为500件，因此： 的概率，

所以是“Z ”大于的概率。因为正态分布的对称性，这同“Z ”小于的概率是一回事。所以：

这与相同吗？

在决定何时订购下一份订单之前，有必要弄清楚上一份订单是何时订购的。由于服装每周一送到，并且从订 购服装到服装到达有3天的延迟时间，因此，上一订单是上周五订购的。由于订单与订单之间有5天的时间间隔，下个订单将在周三订购。

另外，可以认为商店每天卖出100件商品这意味着商店在周六营业时有100件安全库存。由于服装必须在周六商店营业之前到达，考虑到运输时间，应该在三天前订购。因此，下一份订单应该在周三订购。

10．项目分析为什么一项严格的NPV 分析典型性地低估了一家公司或一个项目的价值？

【答案】几乎所有的项目都有内置期权，而这在NPV 计算时通常被忽略，所以可能导致价值