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一、概念题

1． 购买力平价理论（PPP ） [theory of purchasing power parity （PPP ）]

【答案】购买力平价理论是西方国家汇率理论中最具有影响力的一个理论，由瑞典经济学家卡塞尔（G .Cassel ）提出。

购买力平价的出发点是每一种货币在本国都有购买商品和劳务的能力，不同货币购买力的比率就构成了相互间汇率的基础。尽管货币的购买力难以衡量，但由于货币购买力和价格水平成相反的关系，可以用物价指数衡量汇率水平。这样，汇率就由两个国家的价格水平决定，价格水平的变化也会导致汇率的变动。通货膨胀高的国家的货币会贬值，通货膨胀率低的国家的货币会升值。购买力平价有两种形式。其一是绝对购买力平价，指两个国家价格水平的比率。其二是相对购买力平价，指两个国家价格水平变动的比率。购买力平价理论的前提是一价定律，即同一商品在不同国家的价格是相同的。这种理论的成立还要有一些条件，如经济中的变化必须来自货币方面；价格水平与货币供应量变动成正比的货币数量论必须成立；国内相对价格结构比较稳定；经济中的实际因素如技术、人们的偏好不变从而使经济结构不发生变化等。这些条件在现实经济中当然难以完全成立，汇率在短期中更多的是受到价格水平变动之外的各种因素的影响，因而经常背离购买力平价。

经验表明，购买力平价理论在长期中和通货膨胀很高的经济中才能成立，它在确定货币的均衡汇率和预测长期汇率的变动趋势中有一定作用，但其实际运用和结果受到一系列因素的限制和影响，如价格基期的选择、有关价格指数的选择、未来时期的价格指数的设计等。此外，购买力平价只是指出了价格水平对汇率的作用，没有揭示这种作用发生的详细过程及两者之间不可分割的相互作用关系，不能完美解释汇率决定的理论问题和现实经济 中汇率变动的经验。正因为如此，经济学家们对这一理论的评价很不一致，20世纪70年代以来出现了很多新的 汇率理论，对这一理论进行修正和发展。

2． 总产出（aggregate output）

【答案】总产出是指一个国家或地区在一定时期内（核算期内）全部生产活动的总成果，即全部生产部门生产的物质产品和服务的总价值之和，包括本期生产的已出售和可供出售的物质产品和服务、在建工程以及自产自用消费品和自制固定资产价值。总产出一般按生产者价格进行计算。

3． 货币政策传导机制

【答案】货币政策传导机制指各种货币工具的运用引起中间目标的变动和社会经济生活的某些变化，从而实现中央银行货币政策的最终目标这样一个过程。它实际上包含两个方面内容:一是内部传导机制，即从货币工具选定、操作到金融体系货币供给收缩或扩张的内部作用过程；一是由中

间指标发挥外部影响，即对总支出起作用的过程。

在西方，关于货币政策传导机制的分析，一般分为凯恩斯学派的传导机制理论和货币学派的传导机制理论。前者的理论思想可归结为:通过货币供给M 的増减影响利率r ，利率的变化则通过资本边际效率的影响使投资I 以乘数形式增减，而投资的增减就会进而影响总支出E 和总收入Y 。用符号表示为:在这个过程中，利率是最主要的环节:货币供应量的调整必须首先影响利率的升降，然后才能使投资乃至总支出发生变化。与凯恩斯不同，货币学派认为利率在货币传导机制中不起重要作用，而更强调货币供应量在整个传导机制上的直接效果。货币政策的传导机制主要不是通过利率间接影响支出和收入，而是通过货币实际余额的变动直接影响支出和收入, 可用符号表示为:

4． 证券（security ）

【答案】证券是指一切代表未来收益和资产合法要求权的凭证。它用以证明持有人有权依其所持凭证记载的内容而取得相应的权益。从一般意义上来说，证券是指用以证明或设定权利所做成的书面凭证，它表明证券持有人或第三者有权取得该证券拥有的特定权益，或证明其曾经发生过的行为。如股票、债券、本票、汇票、支票、保险单、存款单、借据、提货单等各种票证单据都是证券。

按其性质不同，证券可以分为有价证券和凭证证券两大类。有价证券又可分为以下三种：（1）资本证券，如股票、债券等；（2）货币证券，包括银行券、票据、支票等；（3）财物证券，如货运单、提单、栈单等。凭证证券则为无价证券包括存款单、借据、收据等。

二、简答题

5． 试述商业银行资产负债管理理论。

【答案】商业银行资产负债管理理论有广义和狭义之分。狭义的资产负债管理主要指以净利息差额为目标，通过策略性调整利率敏感性资金的配置状况，在利率不断的变化中，确保目标实现，或者通过调整总体资产和负债的持续期，保证期限的搭配，使银行收入保持正值。广义的资产负债管理是指商业银行为实现流动性、安全性和盈利性三原则的均衡，按一定的策略配置资金。按其发展历程看，可分为资产管理理论阶段、负债管理理论阶段和资产负债综合管理理论阶段。

（1）资产管理理论认为：作为外生变量，银行不可控制资金来源的水平和结构。因此应主要调整和组合资产业务来实现三性的原则即盈利性、安全性、流动性和经营目标。

①商业性贷款理论。该理论的主要观点是：银行的主要资金来源是流动性很高的活期存款，这种来源是外生的，商业银行本身无法控制，因此在分配资金时应注重考虑保持高度的流动性。这样银行资金的运用只能是短期的工商企业周转性贷款。这种贷款期限较短，且以真实的商业票据组为贷款的抵押，票据到期后会形成资金自动偿还，所以该理论又被称为自偿贷款理论和真实票据理论。事实上，以真实票据为抵押的商业贷款的自偿是相对的，在商品无法售出或货款无法收回时，就无法自偿。同时认为商业银行不宜发放不动产抵押贷款和消费贷款，忽视了活期存款有相对稳定的一面，因为正常经营时，有一部分存款是不会提取的。

②资产可转换理论：虽然强调流动性，但认为保持流动性的最好方法是持有可转换资产。 ③预期收入理论：强调贷款偿还取决于借款人预期收入，而非贷款类型。因此商业银行的流动性与借款人未来的预期收入和银行对贷款的合理安排密切相关。

（2）负债管理理论基本内容是：要通过调整资产负债表负债方的项目，即货币市场上的主动性负债，或者购买资金来实现银行三性原则和既定的增长目标。负债管理不再主要依赖维持较高水平现金资产和出售短期证券来满足流动性需要，不再追求严格的期限对称原则和强调存款制约的原则，转而利用负债方追求三性统一。

（3）资产负债综合管理理论，也称相机抉择资金管理，主要认为：在融资计划和决策中，银行主动地协调和控制对利率变化敏感的资金负债，达到最优的配置状态，维持银行正的净利息和资本净值。包括资金缺口管理和资金持续期缺口管理。

6． 货币政策最终目标选择的主要观点有哪些？

【答案】（1）货币政策最终目标

货币政策目标指的是中央银行为实现既定的经济目标运用各种工具调节货币供应和利率, 进而影响宏观经济的方针和措施的总和。它是一个包括货币政策目标、货币政策工具、货币政策中介指标、货币政策的效果等一系列内容在内的广泛概念。

货币政策的最终目标共有四个, 即稳定物价、充分就业、经济增长和国际收支平衡。

（2）货币政策最终目标的选择方式

货币政策四大目标存在着相辅相成、相互矛盾的关系。它们之间的矛盾表现在:

①充分就业与物价稳定之间的矛盾。菲利普斯曲线表明在失业率与物价变动率之间存在着一种此消彼长的相互替代关系。

②物价稳定与经济增长之间的矛盾。经济增长大多伴随着物价的上涨。

③经济增长与国际收支平衡的矛盾。经济的增长会导致消费需求的增加和国际收支赤字。 ④物价稳定与国际收支平衡之间的矛盾。货币当局稳定物价的努力常常会导致资本流入和需求减少, 使国际收支出现顺差。

由于货币政策目标之间固有的矛盾, 货币当局只能做出适当的选择而不可能达到所有目标。可能的选择是:①侧重统筹兼顾, 力求协调；②侧重于权衡或选择, 使经济环境的需要而突出重点。具体的目标选择不但有赖于各国特定的发展阶段和特殊国情, 从更一般的意义上说也反映了人们对货币经济和货币政策认识的深化程度。

（3）中国关于货币政策最终目标选择的观点

中国人民银行按照1995年通过的《中国人民银行法》所宣布的货币政策目标为“保持货币币值的稳定, 并以此促进经济增长。”选取的是单一稳定币值的目标。但是, 货币政策应选定怎样的目标问题, 我国理论界近年来一直存在着争论。主要观点有:

①单一目标论。这又可分为两种相对立的意见。一种是从稳定物价乃至经济正常运行和发展的基本前提出发, 强调物价稳定是货币政策的惟一目标；另一种是从货币是再生产的第一推动力出发, 主张用最大限度的经济稳定增长保障经济起飞作为货币政策的目标, 并在经济发展的基础上稳