2017年石家庄经济学院金融硕士431金融学综合[专业硕士]考研强化模拟题
● 摘要
一、概念题
1． 溢价（premium ）
【答案】溢价是指发行有价证券时，发行价格高于有价证券面值的情形。这是因为票面利率要高于市场利率。溢价可以看作是投资者因为获得高于市场利率的债券而向发行者的返还。也指在某债券被提前清偿时，其清偿价格超过该债券面值的金额。
溢价又可以理解为升水或期权费。其期权含义指在购买期权合约时，看涨期权或看跌期权的购买者所支付的价格。这种价格是由市场的供求关系决定的。股票含义指：①在借用股票进行卖空交易的交割时，卖空者所支付的费用；②某股票价格超过其他可比股票价格的部分；③在新证券发行中，该证券的交易价格超过发行价格的部分；④在要约收购中，收购者支付超过市场价值以上的部分。
2． 当日结算（marked to the market）
【答案】当日结算又称每日结算，是指由结算所依当日结算价计算损益，有获利者当日即拨入户头，亏损者亦必须扣除款项的结算制度。缴入一笔保证金并无法完全消除违约风险，价格波动产生的损益，必须在还未履约前就反映至每一个参与者，以确定参与者有足够的财力应付价格波动，不致无法履约，因此产生了每日结算的制度。在这种结算制度下，每日收盘后，要由交易所选定一个价格（通常是收盘价）作为当日结算损益的依据，有亏损者当日就从保证金账户扣除亏损金额并转移至获利者账户。亏损超过一定范围（低于维持保证金门槛）必须当曰 缴存资金以弥补亏损，否则便会被强制平仓出场。
3． 市场风险（系统性风险）
【答案】系统性风险亦称“不可分散风险”或“市场风险”，是非系统性风险的对称，指由于某些因素给市场上所有的证券都带来经济损失的可能性，如经济衰退、通货膨胀和需求变化给投资带来的风险。这种风险影响到所有证券，不可能通过证券组合分散掉。即使投资者持有的是收益水平及变动情况相当分散的证券组合，也将遭受这种风险。对于投资者来说，这种风险是无法消除的。
系统性风险的大小取决于两个方面，一是每一资产的总风险的大小，一是这一资产的收益变化与资产组合中其他资产收益变化的相关关系（由相关系数描述）。相关关系越强（相关系数越接
，不同资产的收益变化间的相互抵消作用越弱。因此，在总风险一定的前提下，一项资产近于+1）
与市场资产组合收益变化的相关关系越强，系统性风险越大；相关关系越弱，系统性风险越小。
4． 预先承诺
【答案】预先承诺是指一个私人购买者要在未来某种债券发行之日，全部买进该债券的约定。
在罗斯《公司理财》中指承诺按给定价格，或者特定时间内的收益率出售特定数量抵押品（或者抵押担保的证券）的书面合同。
5． 所有者权益
【答案】所有者权益是指企业资产扣除负债后由所有者享有的剩余权益。公司的所有者权益又称为股东权益。所有者权益的来源包括所有者投入的资产、直接计入所有者权益的利得和损失、留存收益等，通常由实收资本（或 股本）、资本公积（含资本溢价或股本溢价、其他资本公积）、盈余公积和未分配利润构成。商业银行等金融企业 按照规定在税后利润中提取的一般风险准备，也构成所有者权益。
所有者权益是所有者对企业资产的剩余索取权，反映的是企业资产中扣除债权人权益之后应由所有者享有的部分。所有者权益既可反映所有者投入资本的保值增值情况，又体现了保护债权人权益的理念。
6． 存货贷款（inventory loan）
【答案】存货贷款是指以存货作为抵押品而获得贷款的融资方式。存货贷款的一般类型有：（1）完全存货置留权，指借款方将所有的存货置留权赋予贷款方的抵押形式。（2）信托收据。在这种安排下，借款方以接受贷款方信托 的名义持有存货。存货销售收入要立即送交贷款方。载明贷款的文件叫信托收据。（3）现场仓储融资。在现场仓 储融资中，公共仓储公司为贷款人监管存货。
7． 股利发放日（date of payment）
【答案】股利发放日：也称为付息日，指将股利正式支付给登记在册股东的日期。在这一天，企业应将股利通过邮寄等方式支付给股东，计算机交易系统可以通过中央结算登记系统将股利直接打入股东资金账户，由股东向其证券代理商领取股利。
8． 重组（reorganization ）
【答案】重组，是指企业为了维持永续经营，在财务困境发生之后，对企业股权、资产、负债进行的出售、分立、合并、置换等活动，表现为资产与债务重新组合、股权或产权转让、资产或债权出售、管理层及员工持股或股权 激励、债转股与股转债、资本结构与治理结构调整等。有时，它也包括发行新股以置换原有证券。破产重组是指 通过破产来实现清偿和正式的重组。破产是一种法律程序，它可以通过公司提出申请自愿地来进行，或者通过债权人提出申请进行。
9． 集中银行法（concentrationbanking ）
【答案】集中银行法是指快速地将企业资金从各存款银行转入企业所在地的中心银行的加速现金回收方法。
在运用集中银行法的情况下，企业的销售部门通常要对客户支票的回收和处理过程负责。企业销售分支机构 将客户的付款支票存入当地银行存款账户，超过当地存款银行最低存款余额的资
金则从当地存款银行转入中心银行。集中银行法的目的在于从客户邻近的银行收取客户付款支票。
集中银行法缩短了支票邮程时间，支票的银行结算时间也大大缩短了。企业的中心银行常为企业短期投资提 供资金来源，此外，它们也作为向支付银行转入资金的焦点。
集中银行法与锁箱服务联合在一起，构成了现金管理的总系统。
10．普通股（common stock）
【答案】普通股通常指那些在股利和破产清算方面不具有任何特殊优先权的股票，是股份有限公司发行的最基本、标准的股份。普通股的持有人是公司的股东，他们是公司的最终所有者，对公司的经营收益或公司清算时的资产分配拥有最后的请求权，是公司风险的主要承担者。
与其他筹资方式相比，普通股筹资具有以下优点：
（1）所筹集的资本具有永久性，无到期日，不需归还。
（2）没有固定的股利负担，股利支付与否和支付多少，视公司有无盈利和经营需要而定。 （3）能增加公司的信誉，增强公司的举债能力。
（4）由于普通股的预期收益较高并可一定程度地抵销通货膨胀的影响，因此普通股筹资容易吸收资金。当然普通股融资也有其缺点：
（1）资本成本较高。首先，从投资者的角度讲，投资于普通股风险较高，相应地所要求的投资报酬率也较高；其次，对于筹资公司来讲，普通股股利从税后利润中支付，不像债券利息那样
作为费用从税前支付，因而不具有抵税作用；最后，普通股的发行费用一般也高于其他筹资方式。
（2）以普通股筹资会増加新股东，这可能分散公司的控制权；另外，新股东分享公司未发行新股前积累的盈余，会降低普通股的每股净收益，从而可能引发股价的下跌。
二、简答题
11．（1）协方差和相关系数根据下面的信息，计算下面每只股票的期望收益和标准差。两只股票收益的协方差和相关系数是多少？本题中各种经济状况发生的概率相同。
（2）协方差和相关系数根据下面的信息，计算下面每只股票的期望收益和标准差。两只股票收益的协方差和相关系数是多少？
【答案】（1）资产的预期收益率等于各种可能的收益率乘以其相应发生的概率，再加总。依题意股票A 的期望收益：
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