2017年山西财经大学884国际商务实务复试仿真模拟三套题
● 摘要
一、简答题
1． 在最近几十年中，为什么全球资本市场发展如此迅速？你认为在未来的十年这一发展能否持续？为什么？
【答案】（1）全球资本市场在近几十年中蓬勃发展的原因主要有两点：
①信息技术的发展
金融服务业是信息密集型产业，它吸收了关于市场、风险、汇率、利率、资信等大量的信息。正是由于这种信息密集度，20世纪70年代以来信息技术的发展使金融服务业受到的影响程度要超过其他任何行业。国际通信技术的发展促进了世界上任何两个地方之间的即时联系。同时，数据处理能力的迅速发展也使得做市商能吸收和处理来自世界各地的大量信息。这种发展促进了一体化的国际资本市场的形成。现在对于金融服务公司来说，从事一天24小时交易在技术上已经是可行的，无论是股票、债券、外汇，还是任何其他金融资产。由于通信和数据处理技术的发展，国际资本市场已经无眠。
②放松管制
世界各国的金融服务业都曾经是所有行业中受到最严格管制的行业。20世纪80年代初以来，许多限制被取消。部分原因是欧洲货币市场的发展，该市场从一开始就处于国家管制之外。另一部分原因来自金融服务公司的压力，这些公司长期以来一直希望在一个管制较松的环境下经营。社会日益接受与个人主义政治哲学相关的自由市场理念，这也有利于全球金融市场放松管制的趋势。除了对金融服务业放松管制，许多国家在70年代初开始解除资本管制，放宽了外国投资者对国内投资的限制和本国居民及公司对外投资的限制。
（2）全球资本市场给借款者提供了更低成本的借款平台，给投资者提供了更能分散风险的融资平台。鉴于资本全球化能带来利益，全球资本市场的发展在可预见的未来仍然有望持续。
2． 为什么会计控制系统有可能向总部管理层提供对国外子公司业绩有偏见的信息？这些偏见如何才能得到纠正？
【答案】（1）会计控制系统中的汇率变化和转移定价可能会使国际企业控制过程复杂化。并且，国外子公司并没有在统一的环境中运作。它们的环境在经济、政治和社会条件等方面有着显著的差异。所有这些都会影响公司经营的成本及其子公司的获利性。因而会计控制系统有可能向总部管理层提供对国外子公司业绩有偏见的信息。
（2）对国外子公司业绩的评价应考虑企业所在国的环境是恶劣的还是良好的。进而，在考虑了人为无法控制的那些因素（如利率、税率、通货膨胀率、转移价格和汇率等）后，应以当地货币为基础对国外子公司业绩作出评价。
3． 设纽约市场上年利率是8%，伦敦市场上年利率为6%, 即期汇率为：
GBP1=USD2.0125-2.0135，3个月掉期率为30〜50点，求：
（1）3个月的远期汇率。
（2）若某投资者拥有10万英镑，他应投放在哪个市场上有利？说明投资过程以及获利情况。
（3）若投资者采用掉期交易来规避外汇风险，应如何操作？其掉期价格为多少？
【答案】（1）由于掉期率是小点在前，大点在后，所以应为加法。
3个月的远期汇率为：GBP1=USD（2.0125+0.0030）-（2.0135+0.0050），
即GBP1=USD2.0155-2.0185。
（2）若投放在伦敦市场上，则投资者3个月后，可以得到：
（万英镑）
若投放在纽约市场上，则投资者需要先将英镑兑换成美元，再做3个月的掉期，则投资者3个月后，可以得到：
（万英镑）
所以，投资者应在纽约市场投资。投资过程为，在即期将手中的英镑兑换成美元投放到纽约市场中，同时做3个月的掉期，将美元兑换成英镑。3个月后，投资者将会得到10.17万英镑。
（3）操作为：以GBP1=USD2.0125的汇率卖即期英镑，买即期美元；同时以GBP1=USD2.0185的汇率卖远期美元，买远期英镑。掉期成本为（万英镑）。
4． 2004年，爱尔兰的外来直接投资占固定资本形成总额的大约24%，而日本的这一比例仅为0.6%。你如何解释这两个国家外来直接投资的这种差异？
In 2004, inward FDI accounted for some 24 percent of gross capital formation in Ireland, but only 0.6 percent in Japan. What do you think explains this difference in FDI inflows into the two countries?
【答案】固定资本形成总额是指投入在工厂、商店、办公大楼等的资本相加后的总额。在其他因素不变的情况下，一个国家的资本投资越高，其未来发展前景越光明。爱尔兰和日本外来直接投资占固定资本形成总额的比例不同，意味着外来直接投资已经成为爱尔兰经济增长的重要因素，而日本则不是。这种差异的出现有以下几点原因：
（1）公司可能认为爱尔兰作为资本投资目标更有吸引力。
（2）在爱尔兰建立营运部比在日本更容易。
（3）由于日本的规章复杂，投资者会更谨慎。
（4）爱尔兰是欧元区唯一讲英语的国家，而且是欧洲欧盟市场的理想之选。
（5）爱尔兰税务简单、透明。
（6）爱尔兰的运营人才多。
（7）日本政府出于对本国企业的照顾，设置了较高的贸易投资壁垒。
二、论述题
5． 自由贸易是公平的吗？请讨论之。
Is free trade fair? Discuss!
【答案】贸易理论认为专业化和自由贸易使所有国家都受益。然而，使所有国家都受益并不等同于对所有国家都是公平的。在某些情况下，贸易壁垒可能会使贸易更趋于公平。尽管一个国家能使产品的生产更有效率，但是限制另一个国家发展工业基地的能力并不是公平的。例如，如果一个发展中国家正尝试建成工业化国家，那么短期的贸易壁垒是必要的，等到工业变得有竞争力再取消该贸易壁垒会使两个国家站在更平等的位置上竞争。
6． 假定你是玻璃高脚酒杯制造商。6月中旬，你接到来自日本的10000只玻璃高脚酒杯的订单。40万日元的付款在12月中旬到期。你估计到12月日元的汇率将会从目前的1美元=130日元上升到1美元=100日元。你可以按6%的年利率借到日元。你应该怎么做？
You manufacture wine goblets. In mid June you receive an order for 10, 000 goblets from Japan. Payment of ¥400, 000 is due in mid December. You expect the yen to rise from its present rate of $1=¥130 to $1=¥100 by December. You can borrow yen at 6% per annum. What should you do?
【答案】（1）最简单的方案是等到12月中旬，收到货款后将40万日元即期兑换成美元，若1美元=100日元，在这种情况下，将在12月中旬得到4000美元。
（2）利用远期合同。如果180天的远期汇率低于1美元=100美元，那么远期合同可能更有利，因为它提前将利润锁定并减少了风险。
（3）从一家银行先贷款。以6%的年利率，也就是3%的半年期利率借入400000/1.03=¥388350, 换算成美元，按目前1美元=130日元的汇率换算可以借到38835（V130=$2987，然后把这些钱投资在美国的账户。12月中旬收到货款Y400000，换算后得到$4000。这样可以得到4000-2987=$1013的利息，实际年利率为（1013/4000）×2=51%。比第一种方式更有利。
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