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一、简答题

1． 现行的基金组织对发展中国家的贷款政策可能为国际商务创造什么机遇？这些政策又会形成哪些挑战？

【答案】（1）当一国迅速的紧缩性货币政策或财政政策伤害到该国的就业时，国际货币基金组织随时准备向其成员国出借外币，帮助这些国家克服短期国际收支逆差。此时，发展中国家希望运用这些资金，发展生产，扩大出口来改善逆差，这对企业进行国际商务将是一个很好的机遇。某些行业的企业可能会受到政策的扶持，从而在全球市场上占据优势地位，获取利润。在长期内，基金组织施加的政策能够促进经济增长和需求的扩展，从而为国际商务创造机会。

（2）大量借款的国家通常需要接受由国际货币基金组织对该国宏观经济政策日趋严厉的监管，且要接受该组织规定的国内货币供应量的增长速度、汇率政策、税收政策和政府支出等。在短期内，这种政策常会导致需求的迅速萎缩。在这些国家从事国际商务的国际企业需要了解这一点并据此作出计划。

2． 一家建在墨西哥的企业发现它的发展受到了墨西哥资本市场流动性不足的限制。试列出这家企业可在全球资本市场筹集资金的各种选择。讨论每种选择的利弊，并提出建议。如果墨西哥比索在以后两年中在外汇市场上急剧贬值，你所推荐的做法会受怎样的影响？

【答案】（1）这家企业可在全球资本市场通过三种方式筹集资金：股票、债券和现金贷款。 ①这家墨西哥企业可以在全球股票市场中寻找某个国家的股票市场上市，通过发行股票来筹集资金，此方式带来的好处是：降低企业的资金成本；为将来收购外国公司做铺垫；满足了当地人对所有权的要求；增加了公司在当地员工、顾客、供应商和银行中露面的机会。缺点是公司所有权的国际化和面临汇率的风险。

①这家墨西哥企业也可以在全球债券市场中发行债券来筹集资金，可以发行外国债券，也可以发行欧洲债券。

这样做的好处是：降低发行债券的成本，降低筹资的成本，可以通过在不同的国家发行债券来规避外汇的风险。缺点是不能对外汇汇率进行很好的预测，到时还本付息的压力也比较大。

③这家墨西哥企业还可以在全球货币市场上通过贷款筹集资金。此方式带来的好处是降低筹资成本。缺点有两个：银行倒闭的风险和外汇风险相对国内银行来说比较大。

（2）若墨西哥比索两年后贬值，则对于发行债券和现金贷款两种方式来说，会增加还本付息的资金；而对于发行股票筹集资金的方式来说，可能不会给公司带来损失，反而还能将外币兑换成更多的本币。

3． 在国际会计中涉及到跨国母公司与子公司之间的财务报表合并问题，假设1家美国公司于某年年初投资1800万日元用于在日本设立一家子公司，该子公司分别在年初和年中购买了各900万日元的固定资产和存货。假设年初和年中美元兑日元的汇率分别是1美元=100日元和1美元=80日元。年终时该子公司的资产负债表（局部）包含以下内容，此时汇率为1美元=90日元。

年终在与母公司进行报表合并时，分别根据现行汇率法和时限法对上述子公司会计表格进行

调整，调整的结果填在下表中，并说明两种方法各自的缺点。

【答案】（1）①现行汇率法对所有的资产和负债项目都按编制会计报表的期末汇率折算，但

所有者权益项目按投入资本时的历史汇率折算，所以：固定资产900/90=10，存货900/90=10, 所有者权益1800/100=18。

②时限法以历史成本计量的资产、负债采用历史汇率；以现行市价计量的资产、负债则采用现行汇率，折算汇率应与各项目的计量方法一致。所以固定资产、存货和所有者权益项目均按历史汇率计算，所以：固定资产900/100=9，存货900/80=11.25，所有者权益1800/100=18。

调整的结果如下表所示：

（2）两种方法各自的缺点 ①现行汇率法假设所有的资产、负债项目都暴露在汇率风险之下，且遭受汇率风险的程度相同，这显然与事实不符。其次，现行汇率法把子公司当作独立自主经营的海外实体，对子公司的资产和负债项目按子公司所在国的效用来计量，因而体现的是实体理论，与编制合并报表时广泛采用的母公司理论相违背。

②时限法的缺点在于，折算差额计入当期损益，使得跨国公司的合并利润更加多变，从而影响了跨国公司上市股票的价格。

4． 重读“管理聚焦”专栏中FCX 系统公司的案例，然后回答以下问题：

（1）从FCX 公司成功出口的案例中，可以得到什么样的经验教训？

（2）你认为FCX 出于什么原因终止了它与国际经销商的关系，开始自己出口产品？

（3）通过FCX 的故事，你认为为什么外国市场对小企业的成长十分重要？

【答案】（1）一个企业要想成功出口，应该非常主动地寻找出口机会。一个企业的国际市场

通常要比其国内市场大得多，所以，出口几乎总是能使一个企业増加其收入和利润。此外，要想成功出口，一是要寻求政府机构、出口导向机构的帮助，从它们那里获取出口经验、技能、信息等方面的资源。二是聘请一家出口管理公司，来避免出口过程中可能出现的问题和失误。三是企业自身要恰当地选择出口战略，并坚持下去。

（2）当FCX 把它在有业务的国家里的营销权和服务委托给国际经销商时，国际经销商同时在经销竞争对手企业的产品，因此不可能有完全的忠诚。在这种情况下，当地代理商可能不如企业自己从事营销工作那么卓有成效，FCX 便终止了它与国际经销商的关系。

（3）对小企业来说，出口的最大前景就在于能在外国市场上发现巨大的赚钱和获利机会。一个企业的国际市场通常要比其国内市场大得多，所以，出口几乎总是一个企业增加其收入和利润基础的途径。通过扩大市场规模，出口能使企业达到规模经济，从而降低它的单位成本。不出口的企业常常会丧失巨大的增长和降低成本的机会。因此，小企业可以作为出口商蓬勃发展起来。

二、论述题

5． 美洲自由贸易区的建立对该半球的两个最发达的国家——美国和加拿大是否有利？美洲自由贸易区的建立对北美企业的战略有什么影响？

【答案】美洲自由贸易区的建立对美国和加拿大是有利的。

（1）美洲自由贸易区的建立为整个地区创建一个更大范围、更有效率的生产基础提供了机会。建立美洲自由贸易区使一些美国和加拿大的公司将把工厂转移到欠发达国家，以利用当地的廉价劳动力成本。由于欠发达国家居民收入的提高，使得他们能够进口更多的美国和加拿大产品，从而扩大了需求，对向欠发达国家转移工厂的行业所丧失的就业岗位提供了补偿。美国和加拿大的消费者也将从欠发达国家制造的产品的较低价格中得到好处。除此之外，那些向欠发达国家转移工厂，以利用低廉的劳动力成本优势的美国和加拿大企业的国际竞争力将获得提高，使其能够更好地与亚洲和欧洲的对手竞争。

（2）由于美洲自由贸易区的建立，北美的企业将能够在更大的范围内寻找低成本的生产基地，又由于取消了成员国之间的贸易壁垒，企业可以在一个地方集中生产，再出口到其他的国家。这样既能实现区位经济又能实现规模经济。

6． 在一个不计运输成本，没有贸易壁垒，以及各国有关的要素条件不存在任何差异的世界上，企业如要求得生存，就必须进行国际扩张。试讨论之。

In a world of zero transportation costs , no trade barriers , and non-trivial differences between nations with regard to factor endowments , firms must expand internationally if they are to survive. Discuss.

【答案】假设各国要素禀赋有差异，比较优势理论认为不同的活动应该在能够最好地运用要素的国家发生。如果没有贸易壁垒和运输成本，许多工业企业很可能把基地建到国外要素禀赋最丰富的地方。对于一个建立在次优化地方的公司，它可以向国外扩张，也可以转向一个要素禀赋最有利的行业。然而，对于已经拥有最佳要素禀赋的公司，可能没有向国外扩张的必要。首先，公司可能只愿意关注国内市场。但如果公司的确想扩张到国外，可以通过许可经营或者出口的方