2017年吉林财经大学金融431金融学综合[专业硕士]之公司理财考研强化模拟题
● 摘要
一、概念题
1． 价值可加性（value-additivity ）
【答案】价值的可加性是指计算出个别投资计划所创造的价值后，不同投资计划的组合所创造的总价值（以V 表示）等于个别投资计划所创造价值的加总。用公式可以表示为：
其中，为个别计划j 所创造的价值，
如果投资计划评估法不满足价值可加性，表示互斥型投资计划的评估结果受到其它独立型投资计划评估结果的影响，两者无法分开独立评估。如果投资计划评估法符合价值可加性，当投资决策者评估不同的计划组合时，不需重新计算不同组合所创造的总价值，而仅对这组合中个别计划所创造出来的价值加总即可。
2． 掉期交易（swaps ）
【答案】掉期交易，是指在买入或卖出即期外汇的同时，卖出或买进同一货币的远期外汇，以防止汇率风险的外汇交易。这种金融衍生工具，是当前用来规避由于所借外债的汇率发生变化而给企业带来财务风险的主要手段之
3． 风险厌恶
【答案】风险厌恶是投资者的一种行为倾向或特征，指当预期收益相当时，理性投资者总是偏好风险较小的交易。
人们对风险的厌恶程度是不同的，有的强，有的弱，有的对风险持中性态度，有的甚至偏好风险。从理论上定义，理性投资者一般是以厌恶风险为特征的，这一特征直接决定着价格的结构。对于厌恶风险的人，要使之接受交易中的风险，就必须在价格上给予足够的补偿，有风险交易的
收益从结构上看应该是无风险交易的收益加上一个风险补偿额。风险越大，风险补偿额也就越高。
4． 利率平价理论（interest-rate-parity theorem）
【答案】利率平价理论是指：若本币市场利率高于某一外币市场利率，则该外币在远期将按溢价（升水）售出；若本币市场利率低于外币市场利率，则该外币在远期将按折价（贴水）售出。其理论等式为：其中，i 为国内利率；为国外利率；F （0, 1）为某一时期的远期合约的汇率；S （0）为以本币表示的即期外汇汇率。
5． 股利发放日（date of payment）
【答案】股利发放日：也称为付息日，指将股利正式支付给登记在册股东的日期。在这一天，
企业应将股利通过邮寄等方式支付给股东，计算机交易系统可以通过中央结算登记系统将股利直接打入股东资金账户，由股东向其证券代理商领取股利。
6． 溢价（premium ）
【答案】溢价是指发行有价证券时，发行价格高于有价证券面值的情形。这是因为票面利率要高于市场利率。溢价可以看作是投资者因为获得高于市场利率的债券而向发行者的返还。也指在某债券被提前清偿时，其清偿价格超过该债券面值的金额。
溢价又可以理解为升水或期权费。其期权含义指在购买期权合约时，看涨期权或看跌期权的购买者所支付的价格。这种价格是由市场的供求关系决定的。股票含义指：①在借用股票进行卖空交易的交割时，卖空者所支付的费用；②某股票价格超过其他可比股票价格的部分；③在新证券发行中，该证券的交易价格超过发行价格的部分；④在要约收购中，收购者支付超过市场价值以上的部分。
7． 现金流量表中的“现金”
【答案】现金流量表所反映的“现金”，不是通常意义上的现金，它是一个广义的概念，通常包括现金和现金等价物。它不仅包括“现金”科目核算的库存现金，还包括企业“银行存款”科目核算的存入金融企业、随时可以用于支付的存款，也包括“其他货币资金”科目核算的外埠存款、银行汇票存款、银行本票存款和在途货币资金 等其他货币资金。现金等价物是指企业持有的期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金、价格变动风险很小 的资产。
8． 净现值
【答案】净现值是指投资项目投入使用后的净现金流量，按资本成本或企业要求达到的报酬率折算为现值，减去 初始投资以后的余额（如果投资期超过一年，则应是减去初始投资的现值以后的余额）。净现值可用公式表示为：
在项目评估决策中，如果净现值为正数，表明投资报酬率大于资本成本，该项目可以增加股东财富，应予采纳；如果净现值为零，表明投资报酬率等于资本成本，不改变股东财富，没有必
要采纳；如果净现值为负数，表明投资报酬率小于资本成本，该项目将减损股东财富，应予放弃。
净现值在财务管理实务中具有广泛的适用性。它反映一个项目按现金流量计量的净收益现值，是一个金额的绝对值，因此在比较投资额不同的项目时有一定的局限性。
9． 现金发行（cash offer ）
【答案】普通现金发行指在公开市场上出售给所有愿意购买的投资者。普通现金发行一般包括现金发行包销、现金发行承销、配股直接发行、附权备用发行、上架现金发行和公司现金竞价发行等。
10．贴现（discounting ）
【答案】贴现是指计算未来现金流当前价值的过程。它是计算复利终值的反过程。其计算公式为
其中r 为适当贴现率，n 为计算期数。
二、简答题
11．股票股利如下所示的拥有普通股账户的公司宣告发放的股票股利，每股股票的价格为45
（单位：美元）
美元。股票股利的发放会对公司的所有者权益账户产生何种影响？
【答案】随着股票股利的发放，发行在外的股票数将以（1+股利支付率）的倍数增加，因此： 新股数
新股的资本公积
资本公积
资产负债表的新的权益部分如下：
（单位：美元）
资本公积是股票发行价格超过股票面值1时所形成的资本额，因此： 新的总资本公积为老的资本公积加上新股的额外的资本公积，即：
12．有效市场假说当56岁的 公司的创始人死于心脏病，股价立即从18美元上涨至20.25美元，12.5%的涨幅。这是市场无效的证据，因为有效市场会预计到他的死亡并提前调整价格。假如没有收到其他信息并且股市整体没有变动，这一关于市场有效性的论断是否正确？请解释。
【答案】错误。在有效市场条件下，只有当投资者有完备的预测能力时，股票价格才会在创始人死亡之前做出调整。创始人死亡后股票价格突然上涨12.5%，表明市场没有预测到他的死亡，或者没有完全预测到此事。但是市场对此事及时做出了反应，表明该市场是有效的。在创始人死亡的消息发布后，公司的股价反而上升，这似乎表明，市场将创始人视为公司的一个负担。
13．简述现有的股利理论。