2018年上海交通大学安泰经济与管理学院431金融学综合[专业硕士]考研核心题库
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一、判断题
1． 权益的账面价值和市场价值一般不相等。（ ）
【答案】对
【解析】由于资产负债表中资产的账面价值往往不能正确反映其市场价值，由公式“资产一负债=所有者权益”决定的股东权益的账面价值同样也无法正确地反映其市场价值。因此，股东权益的账面价值与其市场价值可能没有什么必然的关系。 2． 财务管理的目标是最大化公司的利润。（ ）。
【答案】错
【解析】财务经理通过做出増加股票价值的财务决策，最大限度地保护股东的利益，因此财务管理的目标是最大化现有股票的每股价值。
二、简答题
3． 计算名义年利率：计算以下情况下的名义年利率（APR ）:
【答案】这里已知实际年利率（EAR ）, 需要得到名义年利率（APR ）。根据离散复利的公式：
可以得到APR :
解连续复利下EAR 公式：
可得：
4． 资本预算你正对一项现在位于瑞士的子公司扩建提案进行评估。扩建的成本将为2500万瑞士法郎。项目将在之后的五年内为公司带来每年720万瑞士法郎的现金流。美国的必要收益率为每年13%, 而当前的汇率 为每年7%。
a. 你预计在未来四年汇率将会如何变化？
b. 基于你对a 题的回答，将预期的瑞士法郎现金流转换为美元现金流，并计算净现值。 c. 瑞士法郎现金流的必要收益率是多少？基于该答案，计算瑞士法郎的净现值并将其转换为美元净现值。
【答案】a. 题目隐含一个假设：设项目期间的利息率不变。汇率预计会下降，这是因为瑞士法郎的现行利率低于欧元利率。
b. 可以用相对购买力平价来计算每期的美元现金流，方程如下：
因此，每年的美元现金流为：
瑞士法郎。欧元的现行利率为每年8%, 而瑞士法郎的当前利率则为
因此，净现值为：
c. 调整相对购买力平价方程可以得到瑞士法郎的必要收益率：
以即期汇率将项目的净现值转换为以美元表示的净现值，有：
5． 比较投资标准马里奥兄弟公司是一家游戏生产商，现有一个关于冒险游戏的新想法。它可以通过传统的棋盘游戏或是互动式CD-ROM 进行营销，但不会同时采用这两种方案。马里奥兄弟公司这两个互斥项目的现金流列示如下。假设马里奥兄弟公司的折现率为10%。
（单位：美元）
a. 基于回收期法，应该选择哪个项目？ b. 基于净现值法，应该选择哪个项目？ c. 基于内部收益率法，应该选择哪个项目？
d. 基于增量内部收益率法，应该选择哪个项目？
【答案】a. 回收期指使项目的累积未折现的现金流入额等于初始投资所需要的时间。下面分别计算两个项目下的回收期：
棋盘游戏：
第一年累计现金流为：700美元，故回收期为：CD-ROM ：
第一年累计现金流为：1400美元，第二年累计现金流为：1400+900=2300（美元）。故回收期为：
（年）。
由于棋盘游戏项目比CD-ROM 项目的回收期短，因此公司应选择棋盘游戏项目。 b. 项目净现值是该项目现金流量的现值之和。每个项目的NPV 如下： 棋盘游戏：
（美元）
CD-ROM ：
（美元）
因为CD-ROM 的净现值比棋盘游戏大，因此选择CD-ROM 项目。
c. 内部收益率是使得项目净现值等于0的利息率，每个项目的内部收益率如下： 棋盘项目：
使用电子表格、金融计算器或反复试错法解该等式，得：
CD-ROM 项目：
使用电子表格、金融计算器或反复试错法解该等式，得：
（年）