2018年上海财经大学金融学院431金融学综合[专业硕士]考研仿真模拟五套题
● 摘要
一、单选题
1． S 公司的财务数据如下：速动比率为1，流动比率为2, 其中流动资产为4000元，则其存货规模为（ ）元。
A.1500
B.1800
C.2000
D.300
【答案】C
【解析】流动比率和速动比率主要用于反映企业短期偿债能力。其中流动比率是企业流动资产与流动负债之比；速动比率是速动资产与流动负债的比率，其中速动资产等于流动资产减存货。因此企业的流动负债为
：速动资产为
：因此存货=
2． 一般而言，在红利发放比率大致相同的情况下，拥有超常增长机会（即公司的再投资回报率高于投资者要求回报率）的公司，（ ）。
A. 市盈率（股票市场价格除以每股盈利，即P/E）比较低
B. 市盈率与其它公司没有显著差异
C. 市盈率比较高
D. 其股票价格与红利发放率无关
【答案】C
【解析】根据公式：每股价格两边分别除以EPS ，得到：
左边是市盈率的计算公式，这个等式显示了市盈率与增长机会的净现值正相关。
3． 按资金的偿还期限分，金融市场可分为（ ）
A. —级市场和二级市场
B. 同业拆借市场和长期债券市场
C. 货币市场和资本市场
D. 股票市场和债券市场
【答案】C
【解析】根据偿还期限不同，可将金融市场划分为货币市场和资本市场。货币市场是指短期的债券市场，要在一年内偿还；资本市场是指长期债券和权益证券市场，其中长期债券的期限为一年以上。
4． 最佳资本结构应该是（ ）的最低点。
A. 负债资本成本
B. 所有者权益成本
C. 加权平均资本成本
D. 机会成本
【答案】C
【解析】根据加权平均资本成本的公式：
管理者应该选择他们所认为的可使公司价值最高的资本结构，因为该资本结构将对公司的股东最有利。最佳资本结构应该是加权平均资本成本的最低点。
5． 河海公司目前有7个投资项目可供选择，每一项目的投资额与现值指数如下表：
河海公司目前可用于投资的总金额为1200万，根据资本限量决策的方法，选出河海公司的最优投资方案组合（假设投资于证券市场的净现值为0）为（ ）。
A.A+B+C
B.C+D，剩下的钱投资于证券市场
C.D+E，剩下的钱投资于证券市场
D.D+F
【答案】D
【解析】所谓现值指数法又称盈利指数法，是指未来收益的现值总额和初始投资现值总额之比，其实质是每 一元初始投资所能获取的未来收益的现值额，盈利指数可以表示为
当资金不足以支付所有净现值为正的项目时，在这种情况下就需要进行资本配置。在资本配置时就应该优先考虑盈利指数大的项目。D 项，现值指数为：
为最大。
二、简答题
6． 计算损益用下述期权报价信息回答问题。该股目前售价为114美元。
a. 假设你购买了10份2月到期行权价110的看涨期权合同。佣金忽略不计，你愿意出多少钱？ b. 在a 中，假设Techno 股票在到期当日的售价为140美元。你投资的期权价值是多少? 如果期末股票价格为125美元呢? 请解释。
c. 假设你购买了10份8月到期行权价110的看跌期权合同。你的最大收益是多少? 在到期日Techno 的售价是每股104美元。你投资的期权价值是多少? 你的净收益是多少？
d. 在c 中，假设你卖出10份8月到期行权价110的看跌期权合同。如果到期日Techno 的售价为103美元，你的净收益或净损失为多少? 若售价为132美元呢? 盈亏平衡的价格，即盈利为零时股票的价格是多少？
【答案】a. 每份合约有100股，所以其总成本为：
成本=10×100×7.60=7600（美元）
b. 如果股票到期日售价为140美元，收益为：
收益=10×l00×（140-110）=30000（美元）
如果到期日股票价格为125美元，收益为：
收益=10×l00×（125-110）=15000（美元）
c. 总成本为：总成本=10×100×4.70=4700（美元）
该看跌期权的最大收益是股票价格为0的情况。如果股票价值为0, 需要减去初始成本。所以有：
最大收益=10x100×110-4700=105300（美元）
如果到期日股票价格为104美元，这种情况下的收益为：
收益=10×l00×（110-104）-4700=1300（美元）
d. 股票价格为103美元的情况下，看跌期权是实值期权。你将获得：
净损失=4700-10×l00×（110-103）=-2300（美元）
股票价格为132美元，该看跌期权是虚值期权，净收益就是初始成本：
净收益=4700美元
在盈亏平衡点，可以获得4700美元的初始成本值，所以：
对于最后股票价格低于105.30美元的情形，看跌期权将获得净收益（忽略交易费用和货币的
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