2017年上海财经大学金融学院431金融学综合[专业硕士]之公司理财考研仿真模拟题
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2017年上海财经大学金融学院431金融学综合[专业硕士]之公司理财考研仿真模拟题（一） . 2 2017年上海财经大学金融学院431金融学综合[专业硕士]之公司理财考研仿真模拟题（二） . 8 2017年上海财经大学金融学院431金融学综合[专业硕士]之公司理财考研仿真模拟题（三）14 2017年上海财经大学金融学院431金融学综合[专业硕士]之公司理财考研仿真模拟题（四）20 2017年上海财经大学金融学院431金融学综合[专业硕士]之公司理财考研仿真模拟题（五）28
一、单选题
1． L 公司刚支付了应的折现率为
【答案】D
【解析】根据固定增长股票的价值的公式，第一期期末的股利所以公司的股票价格
2． 某抵押贷款的月利率为
D. 以上答案均不对
【答案】C
【解析】根据复利的计息公式，年利率
3． 某公司去年的每股收益是
（元）。
则该抵押贷款的年利率是（ ）。
，（元）
元的股利，并预计股利会以
每年的速度增长，该公司的风险水平对
，该公司的股价应与以下哪个数值最接近？（ ）
元，分红率是60%，新股票项目的期望回报率是20%，公司股
，票的beta 是1.2。无风险利率是6%市场组合的回报是11%。该公司股票的期望回报率是（ ）。
A.10% B.11% C.12% D.13% E.14% 【答案】C
【解析】根据CAPM 模型，股票的期望收益率为：
4． 某公司每股盈利为（ ）元。
【答案】D
元，同行业可比公司平均市盈率倍数为30, 则该公司的股票价值为
【解析】市盈率又称本益比，是指股票市场价格与盈利的比率，其计算公式为：市盈率=每股 价格/每股收益。因此该公司的股票价值=
5． S 公司的财务数据如下：速动比率为1，流动比率为2, 其中流动资产为4000元，则其存货规模为（ ）元。
A.1500 B.1800 C.2000 D.300
【答案】C
【解析】流动比率和速动比率主要用于反映企业短期偿债能力。其中流动比率是企业流动资产与流动负债之比；速动比率是速动资产与流动负债的比率，其中速动资产等于流动资产减存货。因此企业的流动负债为
：=
速动资产为
：
因此存货
二、简答题
6． MM 理论与破产成本在一个支付公司所得税的世界里，财务困境成本与代理成本的存在如何影响MM 理论。
【答案】支付公司税条件下的MM 定理指出，债务融资具有积极的税收优势，因此财务杠杆的增加总能提高公司的价值，企业应最大限度地发行债务。但是，在现实经济中，公司并不选择完全负债的融资战略。随着债务的增加，债务的边际成本不断上升，当债务达到一定程度，债务的边际成本大于它的边际收益，因此，存在一个最优点，在这一点上债务的边际收益和边际成本相等。
7． 可转换债券的价值如果利率上升，可转换债券的价格会发生什么变化？
【答案】可转换债券价值由两部分组成一纯粹债券价值和期权价值。利率的上升将降低可转换债券的纯粹债券价值部分。相反，利率的上升将增加股票期权的价值。通常情况下，利率变动 对纯粹债券价值的影响较大，所以预测可转换债券价值将下降，虽然不如纯粹债券下降得那么多。
8． 跨国公司目前，越来越多的跨国公司的国外销售额高于国内销售额，那么哪种货币应该作为公司的本币？
【答案】理解这个问题必须记住一个关键因素，那就是红利的支付都是以本币进行的。更一般的情况是，跨国公司的所有者都是本国的，他们更关心以本币计算的财富价值。原因在于：与跨国公司不同，他们并不是跨国的。
9． 有效市场假说一位有名的经济学家刚刚在《华尔街日报》上宣布：衰退已经结束了，经济将重新进入扩张阶段。假定市场是有效的，在读到这条消息之后，你是否可以通过投资股市获利？
【答案】华尔街日报已经刊登这一消息，因此股票价格已对此信息作出了反应。所以，在半
强型市场有效假说成立的情况下，没有人能从这一公共信息中获益。
10．MM 理论创建之初，提出了哪五个假设？
【答案】MM 理论是Modigliani 和Miller 两位财务学者所开创的资本结构理论。MM 理论包括无公司税的MM 理论和有公司税的MM 理论，可以简要地归纳为：在符合该理论的假设之下，无公司税时，公司的价值与其资本结构无关，公司的价值取决于其实际资产，而不是各类债权和股权的市场价值；而存在公司税时，负债会因利息节税而增加企业的价值，负债越多，企业价值越大，权益资本的所有者获得的收益也越大。
无公司税的MM 理论和有公司税的MM 理论都具有以下的基本假设：①风险是可以衡量的，且经营风险相同的企业处于同一个风险等级；②投资者对企业未来收益与风险的预期相同；③股票和债权在完全的资本市场上交易；④负债的利率为无风险利率；⑤投资者预期的息税前利润不变。
11．优先股当支付优先股股利时，优先股并不能带来税盾效应，但是为什么还有公司发行优先股？
【答案】发行优先股对某些公司是有利的，有以下几个原因：
（1）由于公用事业机构的收费是根据规章制定的，所以受管制的公共事业机构可以将发行优先股产生的税收劣势转嫁给顾客。结果，大部分优先股股票都是由公共事业机构发行的。
（2）向美国税务总署汇报亏损的公司可以发行优先股。因为这些公司没有任何的债务利息可用来抵扣应税收入，所以优先股与负债比较而言不存在税收劣势。
（3）发行优先股的公司可以避免债务融资方式下可能出现的破产威胁。未付的优先股股利不属于公司债务，所以优先股股东不能以公司不支付股利为由胁迫公司破产清算。
三、论述题
12．证券发行与证券流通市场各有什么功能？他们之间有什么关系？在支持国有企业改革和高科技发展方面，我国证券市场有哪些作用？
【答案】（1）证券发行与证券流通市场的功能
证券发行市场，又称“一级市场”，是指政府部门或公司为筹集资金而发行证券，并与购买证券的投资者交 易的场所和网络。可以分为债券发行市场和股票发行市场两个部分，由证券、发行人、投资者、证券商及其他中介机构构成。证券流通市场，又称证券交易市场或二级市场。它是指投资者之间公开买卖已流通的有价证券的市场。二级市场可以分为证券交易所市场和场外交易市场。
发行市场主要具有三个方面的功能：①资金的融通，为政府部门、工商企业等发行人发行证券，筹募所需资 金或资本，相应提供投资者必要的投资工具；②规范市场，贯彻“公开、公平、公正”的原则，促进证券市场乃至资本市场的规范化；③资源配置，以直接融资形式，有效配置资源，转变经济体制及投、融资体制，促进市场 经济的成长。
证券流通市场的主要功能是：①发现价格，降低了交易成本。在证券流动的过程中，存在众
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