2017年上海外国语大学国际金融贸易学院431金融学综合[专业硕士]之公司理财考研导师圈点必考题汇编
● 摘要
一、概念题
1． 锁箱法（lockbox ）
【答案】锁箱法是指为接收应收款项而设置邮政专用信箱的加速现金回收方法，它是目前运用的最广泛的方法之锁箱法服务系统的基本情况如下：现金回收过程开始于客户将支票邮寄至邮政专用信箱而非直接邮寄至企业。专用信箱由企业委托客户所在地的某一开户银行保管。在典型的锁箱法服务系统中，当地银行每天都将几次开启专用信箱收取支票。银行将这些支票直接存入企业账户，（以某种计算机可采用的形式）记录具体操作过程 并报送企业。
锁箱服务系统缩短了支票的邮程时间，也缩短了企业处理支票的时间。因此，银行专用信箱能帮助企业更快 地完成其收入的处理、存储和结算工作。
2． 实际年收益率（effective annual yield）
【答案】实际年收益率又称为“实际年利率”，是指考虑一年内若干期复利计息的一年期实际利率。由于复利计息的缘故，实际年收益率高于名义年利率。其计算公式为：
中r 为名义年利率，m 为一年内计息的次数。
3． 可分散风险
【答案】可分散风险，亦称“非系统风险”或“特别风险”，是指那些通过资产组合就可以消除掉的风险，是公司特有风险，例如某些因素对个别证券造成经济损失的可能性。这种风险可通过证券持有的多样化来抵消，因此， 非系统风险是通过多样化投资可被分散的风险。多样化投资之所以可以分散风险，是因为在市场经济条件下，投 资的收益现值是随着收益风险和收益折现率的变化而变化的。从事多样化投资时，一种投资的收益现值减少可由另一种投资的收益现值增加来弥补。但是，应当注意：多样化投资分散风险的程度与证券的相关性有关。
可分散风险只与个别企业或少数企业相联系，是由每个企业自身的经营变化和财务变化所决定的，并不对大多数企业产生普遍的影响。可分散风险（即非系统风险）由经营风险和财务风险组成。
4． 决策树其
【答案】决策树是指将概率论有逻辑地应用于决策选择中的一种图解方法，是在存在风险或不确定性的情况下进行决策的重要分析方法之一。在具体应用时，要将实现某一目标的各种方案，实现每一方案可能发生的各种状态，以及出现每种状态的概率及产生的后果，按树枝、树干的关系绘制成图形，通过简单的计算和分析，淘汰经济效益差的方案，保留经济效益好的方案，直至
选出最优方案。
作为一种新近发展起来的决策工具，决策树分析简洁、形象，不仅能显示不同投资项目或不同自然状态的结果，而且还能显示整个决策过程；既考虑了投资风险，又兼顾了未来现金流的时间特性；在处理复杂决策问题时，思路比较清晰。因此，决策树分析在经营管理、投资决策、规模决策等方面得到了广泛应用。
5． 现金预算
【答案】现金预算是财务预算的重要组成部分，是用来反映企业在计划期间预计的现金收入、支出及平衡情况的 预算。现金预算包括营业活动、投资活动和筹资活动的现金流量的预算。营业现金流量预算包括现金收入、现金 支出、现金多余或不足的测算，以及不足部分的筹措方案和多余部分的利用方案等。现金预算实际上是其他预算 有关现金收支部分的汇总，它的编制要以事先编制其他各项预算为基础并取得相应的数据。
6． 长期财务计划
【答案】长期财务计划主要是指预算期在一年以上的计划，一般为企业经营战略预算。企业长期财务计划是企业 经营过程各个方面的资金变动的综合反映。广义上的长期财务规划还包括销售预算、生产预算、销售成本预算、 直接材料成本预算、直接人工成本预算、制造费用预算、管理费用预算等。长期财务计划按照计划的编制方法可 以分为固定预算、弹性预算、零基预算、滚动预算等。
7． 远期汇率（forward-exchange rate）
【答案】远期汇率是指外汇买卖双方就未来交割汇率达成协议时商定的汇率。
8． 欧洲货币单位（ECU ） （European Currency Unit，ECU ）
【答案】欧洲货币单位是指1979年设计的由10种欧洲货币组成的一揽子货币，它是欧洲货币体系（EMS ）的货币单位。根据章程，EMS 成员国每五年或者当出现某种货币权重发生25%或以上的变动时，都要重新估算一次 ECU 的组成。其中德国马克权重最大，法国法郎、英国英镑和荷兰盾的各自权重也在10%以上。权重最小的是希腊德拉克马、卢森堡法郎和爱尔兰镑。
9． 非市场索取权（nonmarketed claims）
【答案】非市场索取权指不能在金融市场上买卖交易的财产索取权利，包括政府和潜在诉讼当事人对公司财产的索取权，是“市场索取权”的对称。非市场索取权多是由法律强制规定的，政府或诉讼当事人在取得利益时，并不需要付出相应的投资成本。根据馅饼理论，通过调整股权结构以实现公司价值最大化时，多是通过减少非市场索取权的份额来实现的。
10．流动比率
【答案】流动比率是衡量企业变现能力和偿还短期债务能力的一个重要指标，具体指流动资
产和流动负债之间的 比率，其计算公式为：
这个比率越高，说明企业偿还流动负债的能力越强，流动负债得到偿还的保障越大。但是，过高的流动比率 可能意味着企业流动资产中的资金未能有效地加以利用，可能影响企业的获利能力。一般认为，生产企业合理的流动比率应该是2或者更高。
二、简答题
11．使用SML 估算权益资本成本如果你使用股票贝塔和证券市场线来计算项目的折现率，你所需要设定的前提条件是什么？
【答案】需要假定新项目的风险和整个企业的风险是相同的，并且企业完全是股权融资。
12．账面值与市值Filer 制造公司发行在外的普通股数为750万股。公司当前的股票价格是49美元，每股股票的账面值为4美元。Filer 制造公司同时还发行了两份债券。第一份债券面值为6000万美元，票面利率为7%，销售价格为面值的93%。第二份债券的面值为5000万美元，票面利率为销售价格为面值的第一份债券将在10年后到期，第二份将在6年后到期。
a. 请问Filer 公司以账面值为基础的资本结构是多少？
b. 请问Filer 公司以市值为基础的资本结构是多少？
c. 请问以账面值为基础的资本结构与以市值为基础的资本结构相比，哪个更相关？为什么？
【答案】a. 权益资本的账面价值等于每股的账面价值乘以股数，债券资本的账面价值就是债券的面值，因此：
则公司的总价值为：
V=30000000+110000000=140000000（美元）
权益和债务的账面价值占公司总价值的权重分别为：
b. 权益资本的市价等于每股的市价乘以股数，因此，
债务资本的市价等于债券的销售价格，即
公司总的市场价值为：
V=367500000+l04050000=471550000（美元）
权益和债务的市价占公司总市价的权重分别为：
C. 以市值为基础的资本结构（与公司实际情况）更相关。股票的市价和账面价值相差太大，以市值为基础的资本结构更能反映公司资本结构的实际情况。