2017年上海外国语大学国际关系与公共事务学院431金融学综合[专业硕士]之公司理财考研题库
● 摘要
一、概念题
1． 边际贡献
算公式为
2． 现金折扣（cash discounts） 它是衡量企业盈利能力的重要指标。 【答案】边际贡献又称税后价差，即每多销售一单位产品对企业税后利润所起的贡献。其计
【答案】现金折扣是指当客户在折扣期内付款时给予客户的付款折扣。现金折扣是信用条件的一部分。提供现金折扣的原因之一是它能加速应收账款的回收。
现金折扣政策的作用是双向的：给予一定的现金折扣，是吸引顾客的重要方式之一，从而使公司的销售规模 越大，现金折扣率越高，越能鼓励客户尽早付款，这在一定程度上减少了企业应收账款的持有规模；但是较高的折扣将会扩大公司应收账款的规模，延长收款时间，推行一定的现金折扣政策需要付出一定的代价。因此，公司 应在应收账款回收加速与折扣成本增加之间进行权衡。
3． 美国存托凭证（ADR ） （American Depository Receipt，ADR ）
【答案】美国存托凭证是指在美国发行的一种代表外国股权的证券。外国公司运用以美元发行的ADR 实现外国股票在美国上市交易，来吸引更多的潜在的美国投资者群体。这些ADR 通常由投资银行持有并为其做市，它以两种形式存在：一是在交易所挂牌交易的ADR ，称为公司保荐形式；另一种是非保荐形式。这两种形式的ADR 均可由个人投资和买卖。ADR 解决了美国与国外证券交易制度、惯例、语言、外汇管理等不尽相同所造成的交 易上的困难，是外国公司在美国市场上筹资的重要金融工具，同时也是美国投资者最广泛接受的外国证券形式。
4． 复利利息（compound interest）
【答案】复利利息是指按照复利方式计算终值时，本金所产生的利息也计算利息，并且逐期滚动计算所获得的超过本金的额外现金流。其计算公式为：复利利息=本金
其中，n 为期限数，利率即为复利利率。
5． 流动比率
【答案】流动比率是衡量企业变现能力和偿还短期债务能力的一个重要指标，具体指流动资产和流动负债之间的 比率，其计算公式为：
第 2 页，共 44 页 一本金。
这个比率越高，说明企业偿还流动负债的能力越强，流动负债得到偿还的保障越大。但是，过高的流动比率 可能意味着企业流动资产中的资金未能有效地加以利用，可能影响企业的获利能力。一般认为，生产企业合理的流动比率应该是2或者更高。
6． 投标者（bidder ）
【答案】投标者是指计划接管有关企业而向其发出要约，要求用现金或证券换取该企业的股票或资产的企业。如果该要约被接受，目标企业将会放弃对其股票或资产的控制权，将控制权转移给投标者以换取相应的报酬（如投 标者的股票、债务或现金）。
7． 售后租回（sale and lease-back）
【答案】售后租回是指承租方将原来属于自己的资产出售给出租方，然后再以租赁的方式从出租方手中租回使用。这种类型的租赁大多是在承租方出现财务困难，急需资金使用时采用的，它既可以保证承租方继续使用资产，同时又能通过出售资产获得必要的资金。在这种租赁合同中，除财产所有权的名义发生变更外，其余条件（如负责维修保养等）均无变化。
售后租回的好处是一方面企业可以获得现金收入，暂时缓解企业的财务危机，另一方面又能继续使用原资产，不影响企业的日常生产经营活动的持续进行。
8． 绿鞋条款（Green Shoe provision）
【答案】绿鞋条款是指承销合同中给予承销团成员按照发行价增购证券的选择权的条款。绿鞋选择权的公开理由是满足过多的需求和超额认购。它一般延续大约30天的时间，包括不超过15%的新发行证券。对承销团来说，绿鞋选择权是一种收益；而对于发行人来说，它则是一项成本。假如新发行证券的市场价格在30天内升到发行价之上，承销商就可以从发行人那里以发行价买入证券，然后立即把它们转售给公众，从而获得超额收益。
9． 除权日（ex-rights date）
【答案】“除权日”，亦称“除权基准日”，是指股权登记日后的下一个交易日。在上市公司送股或配股的情况下，在股权登记日后的下一个交易日，股票持有者不再享有此次送股或配股的权利，即其享有的此次送股或配股权利已被去除，称为“除权”。除权日当天称除权基准日，在除权基准日当天有一段时间停止过户，这期间购买股票的股东无权取得股票股利，公司整理股东名单。
在新股票制成并签证后经主管机关批准，股票即可上市，然后公司通知股东到指定地点领取新股。
10．信用条件（terms of the sale）
【答案】信用条件是指企业授予信用时规定的客户支付赊销款项的条件，包括信用期限、折扣期限和现金折扣。 信用期限是企业为客户规定的最长付款时间；折扣期限是为客户规定的可享受现金折扣的付款时间；现金折扣是在客户提前付款时给予的优惠。如账单中“5/10, n/30”就是一项信用条件，它规定如果在发票开出后10日内 付清，可享受5%的折扣；如果不想取得现金折扣，这笔货款必须在30日内付清。其中，30日为信用期限，10 曰为折扣期限，5%为现金折扣。提供
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比较优惠的信用条件能増加销售，但也会带来额外的负担，如会增加应收 账款的机会成本、坏账成本、现金折扣成本等。
公司在设置信用期限时必须考虑如下三个因素：客户不付款的概率；金额大小；商品容易腐坏的程度。
二、简答题
11，．多项利率一份15年期的年金每月支付1500美元每月月底支付。如果在前7年采用的是以利率进行月度复利。而在之后采用利率为
算最后8年现金流的现值，
（美元）
注意，这是距今7年的年金现值。现在，需要对它进行折现。折现到当前的现值为：
（美元）
还需要计算前七年的年金现值：
（美元）
现金流折现到当前的值是两组现金流的和：
（美元）
12．为什么说股东权益报酬率是杜邦分析的核心？
【答案】杜邦分析法主要利用几种主要的财务比率之间的关系来综合分析企业的财务状况。杜邦系统主要反映了以下几种主要的财务比率关系。
（1）股东权益报酬率与资产报酬率及权益乘数之间的关系
（2）资产净利率与销售净利率及总资产周转率之间的关系
（3）销售净利率与净利润及销售收入之间的关系
（4）总资产周转率与销售收入及资产总额之间的关系
杜邦系统在揭示上述几种关系之后，再将净利润、总资产进行层层分解，这样就可以全面、系统地揭示企业的财务状况以及财务状况这个系统内部各个因素之间的相互关系。
在整个杜邦分析系统中，股东权益报酬率（也称为权益收益率或权益净利率）是一个综合性极强、最有代表性的财务比率，它是杜邦系统的核心。企业财务管理的重要目标是实现股东财富的最大化，股东权益报酬率反映了股东投入资金的盈利能力，这一比率反映了企业筹资、投资和
第 4 页，共 44 页 的月度复利，请问这份年金的现值是多少？ 【答案】这个问题问的是一组年金的现值，但是在年金持续期间，利率却发生变化。首先计
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