2017年上海对外经贸大学金融市场学(同等学力加试)考研复试核心题库
● 摘要
一、概念题
1． 可行集
【答案】可行集是指由N 种证券所形成的所有组合的集合，它包括了现实生活中所有可能的组合。也就是说，所有可能的组合都位于可行集的边界上或内部。
一般来说，可行集的形状类似伞形，如图中由A 、N 、B 、H 所围成的区域所示。在现实生活中，由于各种证券的特性千差万别，可行集的位置也许比图1中的更左或更右，更高或更低，更宽或更窄，但它们的基本形状大多如此。
图 可行集
2． 远期汇水
【答案】远期汇水也称远期差价，是远期汇率的一种标价方法，即报出远期汇率与即期汇率的差价。远期汇率另一种标价方法是直接标出远期汇率的实际价格。
升水是远期汇率高于即期汇率时的差额，贴水是远期汇率低于即汇率时的差额。就两种货币而言，一种货币的升水必然是另一种货币的贴水。
3． 公司型基金
【答案】公司型基金指按照公司法以公司形态组成，通过发行股份的方式募集资金而设立的一种基金。一般投资者为认购基金而购买该公司的股份，也就成为该公司的股东，凭其持有的股份依法享有投资收益。
公司型基金在组织形式上与股份有限公司类似，基金公司资产为投资者（股东）所有，由股东选举董事会，由董事会选聘基金管理公司，基金管理公司负责管理基金业务。
4． 净现值（net present value）
【答案】净现值（net present value ，NPV ）是指投资项目投入使用后的净现金流量，按资本成本或企业要求达到的报酬率即适当贴现率折算为现值，减去初始投资以后的余额（如果投资期超过一年，则应是减去初始投资的现值以后的余额）。其计算公式为
：
其中
NCFt 为第t 期净现金流，r 为贴现率，C 为初始投资额。
5． 资本市场
【答案】资本市场指交易期限在1年以上的长期金融交易市场，主要满足工商企业的中长期投资需求和政府弥补财政赤字的资金需要，期限长，风险大，收益高，流动性差。这一领域包括长期存贷市场和证券市场，证券市场又可分为债券市场和股票市场。金融工具主要包括股票、公司债券和中长期公债等。资本市场可以有效促进资本形成，动员民众储蓄与投资，如将其加以合理分配，有利于国民经济协调发展。
6． 派许指数
【答案】派许指数是指以报告期成交股数（或总股本）为权数的加权股价指数。其计算公式为:
其中和分别表示基期和报告期的股价，
和表示基期和报告期的成交股数（或总股本）。派许指数则偏重报告期的成交股数（或总股本）。目前世界上大多数股价指数都是派许指数。
7． 股价指数
【答案】股价指数是运用统计学中的指数方法编制而成的，反映股中总体价格或某类股价变动和走势的指标。根据股价指数反映的价格走势所涵盖的范围，可以将股价指数划分为反映整个市场走势的综合性指数和反映某一行业或某一类股票价格走势的分类指数。
股价指数的计算方法有算术平均法和加权平均法两种。算术平均法是将组成指数的每只股票价格进行简单平均，计算得出一个平均值。加权平均法，就是在计算股价均值时，不仅考虑到每只股票的价格，还要根据每只股票对市场影响的大小，对平均值进行调整。实践中，一般是以股票的发行数量或成交量作为市场影响参考因素，纳入指数计算，称为权数。
8． 终值
【答案】终值[future value （FV ）]指将本金（即现值）按一定的利率、时间计算而得到的未来价值。终值与现值（present value ）之间的关系为：或者其中：P 表示现值，F 表示值，i 表示利率，n 表本期限。终值又称为finalvalue 。
二、简答题
9． 我国轻视企业债券市场的发展思路为何要调整？
【答案】（1）企业债券是公司或企业为筹措长期资金而发行的一种债务契约，并承诺在未来的特定日期偿还本金并按照事先规定的利率支付利息。通常，企业债券筹资金额大，时间长，使用自由，安全性比股票高，可以比股票优先受偿。而企业债券市场就是发行或交易企业债券的场
所，是资本市场的一部分，包括发行市场和流通市场两部分。
（2）在过去的十多年里，中国企业债券发行市场得到逐步的成熟，但流通市场的发展却一直被忽视。这主要表现在上市规模小，交易量少，品种少，绝大部分的企业债券发行结束后都没有上市挂牌交易。这与债券市场的重要作用是不相适应的。发展债券市场的必要性主要体现在：
①银行从其调整资产负债结构的迫切要求中感受到债券市场发展的必要性。一方面，亚洲金融危机国家在1997年的金融危机中银行体系纷纷失效，教训之一是金融体系不能过于依赖银行。相比之下，我国银行体系在金融体系中的地位比亚洲金融危机国家更加垄断。2001年底银行贷款余额占GDP 比重为银行贷款余额占外部融资的比重为垄断程度越高，银行体系面临的风险也就越大。而发行债券是债务性资金筹集的一个良好替代方式。另一方面，由于不良贷款问题难于解决，银行信贷存差有不断扩大的趋势，而目前可供银行投资的债券品种规模都无法满足需求。
②发展债市是提高货币政策效率的需要。债市正逐渐在货币政策传导机制中发挥重要作用。 ③资本市场需要多品种的繁荣发展的债市，形成对冲机制，防范风险，还可使上市公司充分利用财务杠杆调整资本结构。
④居民的多样化投资及工商企业流动性管理的需求也要求债市扩大规模，由于缺乏债券，现在很多投资人委托理财，直接进入股市，常因风险过大而失败。
⑤统计显示，2001年全球金融衍生品中，利率性衍生品要占到95%，债券是最基本的利率产品，金融创新只能是发展债市。
（3）目前我国应该更好的发展企业债券二级市场，进而提高债券流动性，促进一级市场的发展。这将是我国金融市场未来几年的发展重点，主要发展方向是：
①将企业债券的发行由审批制改为核准制。可以在发行制度层面上改变企业债券发行量和利率水平由政府决定的状况，以便使各发行主体的信用差别得到显示，提高企业债券应有的供给弹性和价格需求弹性，建立起真正的市场约束机制。
②制定信用评级管理办法。在债券评级方面，引进境外著名债券评级机构，为投资者选择投资工具提供基本的评价基准。同时，制定对信用评级公司的管理法规，建立客观公正的信用评级制度。
③大力发展机构投资者。机构投资者具有专业分析能力，能増强对发行人的制约，规范企业债券市场发展。因此应大力培育那些资金运用原则与企业债券相适应的保险公司、社保基金和住房基金等机构投资者。
④积极发展债券基金。随着债券基金的设立和运作，使机构和个人投资者在市场上的结构搭配更加趋于合理。同时，设立债券基金有利于吸引资本向债券市场流动，増加各类债券的发行量，促进债券市场的发展，有助于提高债券市场流动性，并且有助于建立债券市场的基准利率。
⑤加强企业债券市场业务创新。可以适当考虑长期企业债券的抵押融资问题，以提高期限较长的债券品种的吸引力。同时，加快债券二级市场的建设和发展，并对场外交易市场和场内交易市场进行明确的定位。