2017年西北民族大学908金融学基础之金融市场学复试实战预测五套卷
● 摘要
一、概念题
1． 行为金融学
【答案】（1）行为金融学是关于心理因素如何影响金融行为的研究，是心理学在金融行为中的运用。它是一种研究金融市场的新方法，部分解决了传统金融理论所不能解释的一些问题。广义地看，行为金融学是行为理论与金融分析相结合而形成的研究方法与知识体系，是金融学和心理学相结合而产生的交叉学科。
（2）行为金融学的研究对象可归纳为三个层次：①个体的有限理性和生态特征、个体和群体行为与非完全市场；②金融市场的异常现象；③投资者的套利策略。个体的有限理性和生态理性特征、个体和群体行为与非完全市场是金融市场异常现象产生的原因，而投资者的套利策略之所以能够获得超额回报，是由于它们利用了金融市场中的反常现象。
2． 外币期权
【答案】外币期权指以外币为基础对象，交易双方按约定的汇价，就未来某一时期购买或出售某种外汇选择权而进行的交易。外币期权是防止外汇风险的一种重要手段，外币期权合约在执行时，可以外币实物交割，也可交割价差。
外币期权的交易原理与其他期权交易相同，以相同的交易价买进看涨期权和卖出看跌期权，即可构成一笔假设的远期买进。
外汇期权发展十分迅速，交易额也越来越大。最早的外币期权合约，是1982年11月在加拿大的蒙特利尔交易所开始的加拿大元期权合约。随后，该交易所又成功地引进了英镑、德国马克、瑞士法郎和日元等货币期权，1985年荷兰又引入了欧洲货币单位期权，外汇期权数量达200亿美元。1988年在全世界交易上市的货币期权合约有1800万个，成为灵活的防止外汇风险和套期保值的金融工具。
3． 报价驱动制度
【答案】做市商交易制度也称报价驱动制度。在典型的做市商制度下，证券交易的买卖价格均由做市商给出，买卖双方并不直接成交，而向做市商买进或卖出证券。做市商的利润主要来自买卖差价。但在买卖过程中，由于投资者的买卖需求不均等，做市商就会有证券存货（多头或空头），从而使自己面临价格变动的风险。做市商要根据买卖双方的需求状况、自己的存货水平以及其他做市商的竞争程度来不断调整买卖报价，从而决定了价格的涨跌。
4． 股价指数
【答案】股价指数是运用统计学中的指数方法编制而成的，反映股中总体价格或某类股价变动和走势的指标。根据股价指数反映的价格走势所涵盖的范围，可以将股价指数划分为反映整个
市场走势的综合性指数和反映某一行业或某一类股票价格走势的分类指数。
股价指数的计算方法有算术平均法和加权平均法两种。算术平均法是将组成指数的每只股票价格进行简单平均，计算得出一个平均值。加权平均法，就是在计算股价均值时，不仅考虑到每只股票的价格，还要根据每只股票对市场影响的大小，对平均值进行调整。实践中，一般是以股票的发行数量或成交量作为市场影响参考因素，纳入指数计算，称为权数。
5． 优先股（preferred stock）
【答案】优先股指在股份公司分派股息和在清算公司财产方面比普通股享有优先权的股份。优先股优先于普通股领取股息和分享企业红利；当公司破产或解散时，拍卖资产所得资金，在清偿债务以后，优先股先于普通股得到清偿。但优先股的股东一般在股东大会上没有表决权，不能参与公司的经营管理。公司如果涉及优先股所保障的权利时则属于例外。优先股的股息是固定的，一般都在发行股票时予以确定。因此，优先股与普通股相比较，虽然收益和决策参与权有限，但风险较小。优先股根据不同情况，又可分为累计优先股和非累计优先股，参与优先股和非参与优先股，可转换优先股和不可转换优先股等。
6． 资本市场
【答案】资本市场指交易期限在1年以上的长期金融交易市场，主要满足工商企业的中长期投资需求和政府弥补财政赤字的资金需要，期限长，风险大，收益高，流动性差。这一领域包括长期存贷市场和证券市场，证券市场又可分为债券市场和股票市场。金融工具主要包括股票、公司债券和中长期公债等。资本市场可以有效促进资本形成，动员民众储蓄与投资，如将其加以合理分配，有利于国民经济协调发展。
7． 实际年利率
【答案】实际年利率是指按复利法折算出来的年利率。
8． 股指期货
【答案】（1）股指期货指一种以股票价格指数作为标的物的金融期货合约。股市投资者在股票市场上面临的风险可分为两种：一种是股市的整体风险，又称为系统风险，即所有或大多数股票的价格一起波动的风险；另一种是个股风险，又称为非系统风险，即持有单个股票所面临的市场价格波动风险。通过投资组合，即同时购买多种风险不同的股票，可以较好地规避非系统风险，但不能有效地规避整个股市下跌所带来的系统风险。由于股票指数基本上能代表整个市场股票价格变动的趋势和幅度，人们开始尝试着将股票指数改造成一种可交易的期货合约并利用它对所有股票进行套期保值，规避系统风险，于是股指期货应运而生。
（2）股指期货除具有金融期货的一般特点外，还具有一些自身的特点：
①股指期货合约的交易对象既不是具体的实物商品，也不是具体的金融工具，而是衡量各种股票平均价格变动水平的无形的指数；
②一般商品和其他金融期货合约的价格是以合约自身价值为基础形成的，而股指期货合约的
价格是股指点数乘以人为规定的每点价格形成的；
③股指期货合约到期后，合约持有人只需交付或收取到期日股票指数与合约成交指数差额所对应的现金，即可了结交易。
二、简答题
9． 下列哪种证券的价格应较高？
（1）息票率为5%的10期国债与息票率为6%的10期国债。
（2）贴现收益率为3.1%的3个月国库券与贴现收益率为3.2%的3个月国库券。
【答案】（1）因为息票率和价格成正比，所以息票率高的国债价格应较高；
（2）因为贴现率与价格成反比，所以贴现率低的国库券价格应较高。
10．半强式效率市场假说认为，股票价格：
（1）充分反映了所有历史价格信息。
（2）充分反映了所有可以公开获得的信息。
（3）充分反映了包括内幕消息之内的所有相关信息。
（4）是可预测的。
【答案】（2）
半强式效率市场假说是指所有的公开信息都已经反映在证券价格中。
11．“当一个国家货币疲软时（价值下降），则这个国家的经济状况必然恶化”试判断正确否，并解释。
【答案】这种说法是不正确。
（1）货币疲软是反映资金供大于求、市场利率下跌的一种货币现象。实行银本位制，因为银本身具有内在价值，银根疲软一般不会直接转化为物价上涨。在纸币流通条件下，货币疲软，是货币供给过多的结果，表现为商品供应少，而货币比较多，市场物价有上扬的趋势。
（2）当一个国家货币疲软时（价值下降），则这个国家的经济状况可能会恶化，因为有时，因生产和市场不景气，经营者负债经营的收益率不高，也会产生货币疲软的现象，此时，就会立即转化为资金价格（市场利率）下跌。此时这个国家的经济状况可能会发生恶化。
（3）当一个国家货币疲软时（价值下降），这个国家的经济状况不一定就会恶化。当一国的货币疲软时，其市场利率会这对经济会起到一定的刺激作用。
①成本效应。即利率通过影响资金的使用成本来决定它的作用。具体分为三种效应：
第一，投资成本效应，利率变动引起投资决策和规模的变动，达到疏导和调节资金流向的效果。利率下降使投资的成本相应下降，从而可以增加投资，促进经济增长。
第二，产品成本效应，利率的高低同时也决定流动资金的成本，从而决定产品的成本和价格。产品的成本降低，产品的价格在一定程度上相应降低，则在一定程度上会促进消费，促进经济增长。
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