2017年西南政法大学经济学院431金融学综合[专业硕士]之公司理财考研强化模拟题
● 摘要
目录
2017年西南政法大学经济学院431金融学综合[专业硕士]之公司理财考研强化模拟题（一） . 2 2017年西南政法大学经济学院431金融学综合[专业硕士]之公司理财考研强化模拟题（二）10 2017年西南政法大学经济学院431金融学综合[专业硕士]之公司理财考研强化模拟题（三）18 2017年西南政法大学经济学院431金融学综合[专业硕士]之公司理财考研强化模拟题（四）25 2017年西南政法大学经济学院431金融学综合[专业硕士]之公司理财考研强化模拟题（五）33
一、概念题
1． 股利宣告日（declaration date）
【答案】股利宣告日：指股东大会决议通过并由董事会宣布发放股利的日期。在宣布分配方案的同时，要公布股权登记日、股票除息日和股利发放日。
2． 留存收益（retained earning）
【答案】留存收益是指企业从历年实现的利润中提取或留存于企业的内部积累，来源于企业的生产经营活动所实现的净利润，包括企业的盈余公积和未分配利润两个部分，具体包括法定盈余公积、法定公益金、任意盈余公积及未分配利润。企业应设置“盈余公积”科目，核算盈余公积的提取和使用等增减变动情况，并在“盈余公积”科目下设置“法定盈余公积”、“任意盈余公积”和“法定公益金”三个明细科目，分别核算企业从净利润中提取的各项盈余公积及其使用情况。
3． 销售百分比法（percentage of sales approach）
【答案】销售百分比法是根据资金各个项目与销售收入总额之间的依存关系，按照计划期销售额的増长情况预测需要相应地追加多少资金的方法，即在财务计划中利用有关项目与销售额或者销售量之间的关系预测资产负债表和利润表有关项目的金额。
它通常假设收入、费用、资产、负债与销售收入存在稳定的百分比关系，根据预测销售额和相应的百分比预测资产、负债和所有者权益，然后利用会计等式确定融资需求。具体方法包括以下两种：根据销售总额确定融资需求和根据销售増加量确定融资需求。研宄外部融资与销售额增长关系时，还需分析外部融资额占销售额増长的百分比、内含増长率、可持续增长率和外部融资需求的敏感性。
4． 沉没成本（sunk cost）
【答案】沉没成本是指由于过去的决策所引起，并已实际支付了款项而发生的成本。由于这类成本过去已经发生，现在和将来的决定都不能改变这一已经实际支出的事实，因而在决策分析时通常不需要考虑这类成本。一个典型的沉没成本的例子就是项目决策之前发生的前期市场调查费用。
5． 实证研究模型
【答案】实证研究模型是指运用历史数据来描述所研究的经济事物的有关经济变量之间相互
“实证研究”一词意指研究的方法较少基于有关金融市场如何运行的理论，关系的一种理论结构。
但重视根据市场过去的历史数据研究金融市场的运行规律和关系。通过这些研究方法，研究人员确认与所研究证券相关的某些参数或特征，然后直接观察数据，从而总结归纳出这些特征与期望收益之间的关系。
6． MM 命题II （公司税）[MM Proposition n （corporate ta×es ）]
【答案】MM 命题二，举债公司的权益资本成本等于同类风险零举债经营公司的权益资本成本加上风险报酬率，而风险报酬率又取决于公司资本结构和公司所得税税率。根据这一结论，随着负债的増加，公司的权益资本成本也同样会増加，但是，当考虑税金因素时，权益资本成本增加的速度慢于不考虑税金因素时权益资本成本增加的速度。
7． 认股权证
【答案】认股权证，是指由股份有限公司发行的，给予持有权证的投资者在未来某个时间或某一段时间以事前确 认的价格购买一定量该公司股票的一种权利证书。因此，认股权证是由股份有限公司发行的、可认购其股票的一种买入期权，它赋予持有者在一定期限内以事先约定的价格购买发行公司一定股份的权利。认股权证按允许认股 的期限可分为长期认股权证和短期认股权证。
认股权证主要由认股数量、认股价格、认股期限和赎回条款四个要素构成。其特征有：①在有效期内认股权 证的持有人可以随时认购股份，超过有效期，认股权证自动失效。②认股权证以普通股为标的物，只有当普通股的市场价格超过执行价格时，认股权证才会被执行。③和看涨期权不同的是，认股权证的执行将会改变公司普通 股股本的数量；认股权证与其标的物普通股可以分离，可单独交易。④认股权证的发行一方面保证原有股东的所 有者权益不被稀释；另一方面投资人可以将认股权证单独进行交易，而不必动用原来持有的股票，具有一定的灵 活性，是一种比较好的筹资方式。
8． 市场风险（系统性风险）
【答案】系统性风险亦称“不可分散风险”或“市场风险”，是非系统性风险的对称，指由于某些因素给市场上所有的证券都带来经济损失的可能性，如经济衰退、通货膨胀和需求变化给投资带来的风险。这种风险影响到所有证券，不可能通过证券组合分散掉。即使投资者持有的是收益水平及变动情况相当分散的证券组合，也将遭受这种风险。对于投资者来说，这种风险是无法消除的。
系统性风险的大小取决于两个方面，一是每一资产的总风险的大小，一是这一资产的收益变化与资产组合中其他资产收益变化的相关关系（由相关系数描述）。相关关系越强（相关系数越接
，不同资产的收益变化间的相互抵消作用越弱。因此，在总风险一定的前提下，一项资产近于+1）
与市场资产组合收益变化的相关关系越强，系统性风险越大；相关关系越弱，系统性风险越小。
9． 经营性现金流量（operating cash flow）
【答案】经营性现金流量是指由经营活动所引起的现金流量。经营活动是指企业发生的投资
活动和筹资活动以外的所有交易和事项，包括销售商品或提供劳务、经营性租赁、购买货物、接受劳务、制造产品、广告宣传、推销产品和交纳税款等。
经营性现金流量反映企业的纳税支出，但不反映筹资性支出、资本性支出或净营运资本的变动额。经营性现金流量通常为正，当企业的经营性现金流量长期为负时，就表明该企业己陷入困境，其经营活动的现金入不敷出。
10．清算（liquidation ）
【答案】清算是指公司因破产、解散或撤销而终止生产经营活动时，清理公司资产和债权、债务并分配剩余财产的行为。按清算的原因可分为破产清算、解散清算和撤销清算。破产清算指公司不能清偿到期债务，被依法宣告 破产而进行的清算。解散清算指公司因法定事由解散时进行的清算。撤销清算指公司被主管部门或有权机构撤销 或者被依法关闭而进行的清算。清算还可以分为自愿清算和被迫清算。
二、简答题
11．实物期权WetfortheSummer 公司生产游泳池的过滤设备。该公司正在考虑是否采用一项新技术生产过滤设备。1年后该公司将知道新技术是否被市场接受。如果对新设备的需求量大，1年后的现金流净现值将达到1340万美元。想反，如果需求量小，1年后的现金流净现值将为700万美元。在上述假设下，该项目的净现值是1160万美元，无风险利率是6%。假设1年后，如果对新技术的需求量小，该公司可以以820万美元的价格出售该技术。放弃期权的价值是多少？
【答案】一年后如果对该技术的需求量小，公司将放弃该技术。因为放弃该技术的价值高于继续使用的价值。由于在本问题中公司是要选择是否卖掉该技术，所以该期权可以看作是一份看跌期权。如果需求量小，该看跌期权一年后的价值为：
需求量小时看跌期权的价值=8200000-7000000=1200000（美元）
当然，如果需求量大时，公司不会卖掉该技术，所以该看跌期权将无价值终止。可以通过二叉树模型来对此看跌期权估价。一年后，需求量大的情况下该项目回报率为：
需求量大时回报率=（13400000-11600000）/11600000=15.52%
需求小的情况下该项目回报率为：
需求量小时回报率=（7000000-11600000）/11600000=-39.66%
现在可以找出该技术价值上升的风险中性概率：
无风险利率=上升概率×上升回报率+下降概率×下降回报率=上升概率×上升回报率+（1-上升概率）×下降回报率
代入可得：0.06=上升概率×0.1552+（1-上升概率）×（-0.3966）
解得：上升概率=0.8275
所以，下降概率=1-上升概率=1-0.8275=0.1725
用风险中性概率可以得出实物期权到期时的期望回报率。需求量大的情况下，该技术不会被卖掉，所以期权是无价值的。需求量小的情况下该期权价值是1200000。所以放弃该期权的价值
相关内容
相关标签