2018年青岛大学商学院869财务管理学考研基础五套测试题
● 摘要
一、单项选择题
1． 某方案的静态回收期是（ ）。
A. 净现值为零的年限
B. 净现金流量为零的年限
C. 累计净现值为零的年限
D. 累计净现金流量为零的年限
【答案】D
【解析】静态回收期是指以投资项目净现金流量抵偿全部投资所需要的时间。
2． 某公司预计明年产生的自由现金流量为350万元，此后自由现金流量每年按照5%的比率増长。公司的股权资本成本为18%, 债务税前资本成本为8%，公司的所得税税率为25%。如果公司维持1.5的目标债务与股权比率，则债务利息抵税的价值为（ ）万元。
A.1134.48
B.1730.77
C.1234.48
D.934.48
【答案】B
【解析】税前加权平均资本成本
=
=
=
=加权平均企业无负债的价值
资本成本
（万（万元），考虑所得税时负债企业的股权资本成本
企业有负债的价值
=
元），债务利息抵税的价值=6730.77-5000=1730.77（万元）。
3． 外部融资销售増长比就是销售收入每増加1元需要追加的外部融资额, 下列关于“外部融资销售增长比”的表述中，不正确的是（ ）。
A. 外部融资销售增长比是一个常数
B. 外部融资销售增长比小于零，说明企业有剩余资金，可用于増加股利
C. 若股利支付率为100%且无可动用金融资产，外部融资销售增长比等于经营资产销售百分比与经营负债销售百分比之差额，此时的外部融资需求最大
D. 在其他条件不变的情况下，外部融资销售增长比与销售净利率反向相关
【答案】A
【解析】外部融资销售增长比=外部融资额/销售收入増长。外部融资销售增长比是销售额每
增长1元需要追加的外部融资额。外部融资销售增长比与销售增长（或增长率）呈同方向变动。
4． 经营风险的影响因素不包括（ ）。
A. 宏观经济环境对企业产品需求的影响
B. 市场竞争程度
C. 经营杠杆程度的高低
D. 临时筹资能力
【答案】D
【解析】企业各单项资产经营项目的经营风险共同决定着企业整体的经营风险。经营风险的主要影响因素有:①宏观经济环境对企业产品需求的影响；②市场竞争程度；③产品种类的多少；④经营杠杆程度的高低；⑤发展前景的好坏；⑥资产规模的大小。
5． 下列关于资本结构的表述正确的是（ ）。
A. 依据净营业收益理论，负债程度越高，加权平均资本成本越低，企业价值越大
B. 根据净收益理论，无论财务杠杆如何变化，企业的综合资本成本都是固定不变的，因而对企业价值没有影响
C. 资本结构变动不会引起资本总额的变动
D. 根据传统理论，当企业的负债比率在一定限度内适度利用财务杠杆时，企业综合资本成本会随着适度财务杠杆的使用而下降，企业价值上升
【答案】D
【解析】净营业收益理论认为，不论财务杠杆如何变化，公司加权平均资本成本都是固定的，因而公司的总价值也是固定不变的。净收益理论则认为，由于债务资金成本低于权益资金成本，运用债务筹资可以降低企业资金的综合资金成本，且负债程度越高，综合资金成本就越低，企业价值就越大。资本结构变动会引起负债和所有者权益变动。
6． 通常情况下，下列企业中，财务困境成本最高的是（ ）。
A. 汽车制造企业
B. 软件开发企业
C. 石油开采企业
D. 日用品生产企业
【答案】B
【解析】财务困境成本的现值由两个重要因素决定：①发生财务困境的可能性；②企业发生财务困境的成本大小。财务困境成本的大小因行业而异。比如，如果高科技企业陷入财务困境，由于潜在客户和核心员工的流失以及缺乏容易清算的有形资产，致使财务困境成本可能会很高。相反，不动产密集性高的企业的财务困境成本可能会较低，因为企业价值大多来自于相对容易出售和变现的资产。
7． 某企业采用保守型的营运资本筹资政策，则在经营低谷其易变现率（ ）。
A. 等于1
B. 大于1
C. 小于1
D. 可能大于1也可能小于I
【答案】B
【解析】流动资产的筹资结构，可以用经营流动资产中长期筹资来源的比重来衡量，该比率
称为易变现率。在经营低谷保守型的营运资本筹资政策易变现率大于1, 适中型的营运资本筹资政策易变现率等于1，激进型的营运资本筹资政策易变现率小于1。
8． 运用随机模式和成本分析模式计算最佳现金持有量，均会涉及到现金的（ ）。
A. 机会成本
B. 管理成本
C. 短缺成本
D. 交易成本
【答案】A
【解析】在成本分析模式下，企业持有的现金有三种成本：机会成本、管理成本和短缺成本；在随机模式下，最优现金返回线的计算式中涉及有价证券的日利息率（即考虑了持有现金的机会成本），由此可知，该模式中也涉及现金的机会成本。所以，本题选择A 项。
9． 股东和经营者发生冲突的根本原因在于（ ）。
A. 具体行为目标不一致
B. 利益动机不同
C. 掌握的信息不一致
D. 在企业中的地位不同
【答案】A
【解析】股东的目标是使自己的财富最大化，千方百计要求经营者以最大的努力去完成这个目标，经营者则追求报酬、闲暇和避免风险。目标动机决定行为，因此，他们的目标不同，是发生冲突的根本原因。
10 ，能够増加普通股股票发行在外股数，但不改变公司资本结构的行为是．在下列各项中（ ）。
A. 支付现金股利
B. 增发普通股
C. 股票分割