2018年石河子大学经济与管理学院431金融学综合[专业硕士]之财务管理学考研核心题库
● 摘要
一、名词解释
1． 资本成本率
【答案】资本成本率即资本成本的相对数，是指企业用资费用与有效筹资额之间的比率。资本成本率包括：
（1）个别资本成本率，是指企业各种长期资本的成本率，如股票资本成本率、债券资本成本率、长期借款资本成本率。企业在比较各种筹资方式时，需要使用个别资本成本率。
（2）综合资本成本率，是指企业全部长期资本的成本率。企业在进行长期资本结构决策时，可以利用综合资本成本率。
（3）边际资本成本率，是指企业追加长期资本的成本率。企业在追加筹资方案的选择中，需要运用边际资本成本率。
2． 融资租赁
【答案】又称长期租赁，是指出租人按照租赁协议或合同，购买承租人所需的设备，并将其出租给承租人长期使用的一种租赁方式。
3． 缺货成本
【答案】缺货成本是指由于存货数量不能及时满足生产和销售的需要而给企业带来的损失。例如，因停工待料而发生的损失（如无法按期交货而支付的罚款、停工期间的固定成本等），由于商品存货不足而失去的创利额，因采取应急措施补足存货而发生的超额费用等。
4． 股票回购
【答案】股票回购是指上市公司从股票市场上购回本公司一定数额发行在外股票的行为。股票回购既是一项重要的股利政策，也是完善公司治理结构、优化企业资本结构的重要方法。股票回购作为成熟证券市场上一项常见的公司理财行为，不仅对市场参与各方产生一定的影响，而且为上市公司本身带来显著的财务效应。股票回购使流通在外的公司股份数相应减少，每股盈余增加，导致股票价格上涨，使股东因此而获得好处，这相当于公司支付给股东一部分股利。所以，股票回购往往被认为是现金股利的一种替代形式。
二、简答题
5． 企业融资的要求是什么？
【答案】在融资过程中，为了能够筹集到满足投资需求，并且代价合理和风险适度的资金，企业必须遵循以下几个方面的要求：
（1）认真选择投资方向和项目。
（2）合理确定融资数额和投放时间。
（3）选择有利合理的融资方式。
（4）正确利用负债经营。
（5）依法融资，维护各方的合法权益。
6． 什么是最佳资本结构？确定最佳资本结构有哪些方法？
【答案】最佳资本结构就是使企业加权平均资本成本最低，企业价值最大的资本结构。
确定最佳资本结构常用的定量分析法包括每股收益分析法、比较资本成本法和比较公司价值法等。
（1）每股收益无差别点法
每股收益无差别点法是在计算不同融资方案下企业的每股收益（EPS ）相等时所对应的盈利水平（EBIT ）基础上，通过比较在企业预期盈利水平下的不同融资方案的每股收益，进而选择每股收益较大的融资方案。显然，基于每股收益无差别点法的判断原则是比较不同融资方式能否给股东带来更大的净收益。
（2）资本成本比较法
资本成本比较法是指在不考虑各种融资方式在数量与比例上的约束以及财务风险差异时，通过计算各种基于市场价值的长期融资组合方案的加权平均资本成本，并根据计算结果选择加权平均资本成本最小的融资方案，确定为相对最优的资本结构。
（3）比较公司价值法
从根本上讲，财务管理的目标在于追求公司价值的最大化或股价最大化。然而，只有在风险不变的情况下，每股收益的増长才会直接导致股价的上升，实际上经常是随着每股收益的增长，风险也会加大。如果每股收益的增长不足以补偿风险增加所需的报酬时，尽管每股收益增加，股价仍然会下降。所以，公司的最佳资本结构应当是可使公司的总价值最高，而不一定是每股收益最大的资本结构。同时，在公司总价值最大的资本结构下，公司的资本成本也是最低的。
7． 什么是营运资金管理，其核心是什么? 如何从风险管理角度评价三种管理策略？
【答案】（1）营运资金管理是指对公司流动资产与流动负债的管理，其主要内容包括：公司营运资金管理的综合
策略的制定；现金管理；应收账款管理和存货管理等。营运资金管理的核心是对资金运用和资金筹措的管理。
（2）营运资金管理有三种策略：保守型、稳健型、进取型。保守型策略的特点是：流动负债
只融通部分临时性流动资产对资金需要，另一部分临时性流动资产和永久性流动资产均由长期负债和权益性资本作为其资金来源。稳健型策略也称为配合型策略，其特点是：对于临时性流动资产，应用流动负债筹资来满足其资金需要；对于永久性流动资产和固定资产则应用长期负债和权益资本筹资来满足其资金需要。进取型策略也称为激进型策略，其特点是：流动负债不但融通临时性流动资产的资金需要，而且还要解决部分永久性资产的资金需要。
（3）从风险管理的角度来看：流动性负债，也即短期负债的成本低，但财务风险高；长期负债和权益性资本的财务风险小，但是资本成本却很高。因此，当企业的流动资产和长期资产一定的情况下，根据所安排的流动负债与长期资本比例所划分的保守型、稳健型、进取型就呈现出不同的风险一收益状态。保守型策略是一种低风险、低收益的管理策略，一般而言，企业在外部环境极不确定、为规避风险的情况下采取这种管理策略；稳健型策略是一种风险和收益均居中的管理策略；进取型策略是一种高风险、高收益的管理策略，一般适合于企业外部环境相当确定的情况。
8． 简述财务风险的类别，列举控制财务风险的基本方法。
【答案】（1）一般按照企业的筹资活动、投资经营活动、资金回收和收益分配这四项财务活动分，财务风险可以相应地分为筹资风险、投资风险、资金回收风险和收益分配风险。
①筹资风险主要是因借入资金而増加丧失偿债能力的可能。在市场经济条件下，筹资活动是一个企业生产经营活动的起点，管理措施失当会使筹集资金的使用效益具有很大的不确定性。对于借入资金而言，企业在取得财务杠杆利益时，实行负债经营而借入资金，从而给企业带来丧失偿债能力的可能和收益的不确定性。它是财务风险的启动点。
②投资风险是由于不确定因素致使无法取得期望投资报酬的可能性。在财务上要正确处理企业投资经营过程中的资金运动和正确处理资金运动过程的经济关系，投资项目如不都能产生预期收益，将会引起企业盈利能力和偿债能力降低的不确定。它是财务风险发生的主导。
③资金回收风险，即在产品销售出去后，由于其货币资金收回的时间和金额的不确定性而产生的风险。它是财务风险的表现。
④收益分配风险，即由于收益取得和分配而对资本价值和今后生产经营活动产生影响的可能性。收益分配包括留存收益和分配股息两方面，留存收益是扩大规模来源，分配股息是股东财产扩大的要求，二者既相互联系又相互矛盾。它却是财务风险的最终释放。
（2）控制财务风险的基本方法：
①树立风险意识，建立有效的风险防范处理机制。具体方法主要有：一是坚持谨慎性原则，建立风险基金。二是建立企业资金使用效益监督制度。
②面对财务风险通常采取回避风险、控制风险、接受风险和分散风险策略。控制风险是企业财务风险管理的核心。
③提高财务决策水平，建立财务预警系统。建立短期财务预警系统，编制现金流量预算；建立长期财务预警系统，构建风险预警指标体系；加强资产管理，提高营运能力是防范企业财务风
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