2018年山东科技大学数学与系统科学学院431金融学综合[专业硕士]考研仿真模拟五套题
● 摘要
一、简答题
1． 计算实际利率给定第16题的信息，请问在该期间中平均实际无风险利率是多少？平均实际风险溢价是多少？
【答案】通过费雪方程式得到平均实际无风险利率。如下：
为了计算平均实际风险溢价，可以从平均实际收益率中减去平均实际无风险利率得到。如下：
2． 计算收益率假定年末股价为81美元，重新计算第11题和第12题。
【答案】应用计算总收益率的公式，得：
股利收益率和资本利得收益率为：
问：股利收益率可能是负的吗？不可能，因为那样意味着将为了拥有公司股票这一特权而向公司支付利益。债券收益率可能为负。
3． 兼并要约假设你是一家企业的股东，企业收到来自两家企业的接管要约。你认为你的企业管理层支持低 价的要约合理吗? 收购的形式是否会影响你的回答？
【答案】在现金收购中，这个问题没有意义。在股票收购要约时，管理层可能会认为从长期来看一家公司的股票比另外一家要好，但是这仅仅是在市场无效的情况下如此。一般来说，最高的就是最好的。
4． 计算周期如下所示为Bulldog leers集团公司的财务报表信息：
计算经营周期与现金周期。你如何阐释你的结果？
【答案】a. 经营周期等于存货周期加上应收账款周期，其中：
①存货周转次数和存货周转期为：
②应收账款周转次数和应收账款周转期为：
因此，经营周期为：
b. 现金周期等于经营周期减去应付账款周期，其中，应付账款的周转次数和周转期为：
因此，现金周期为：
该公司在支付现金后大约天后收回现金。
5． EFNMartin 公司最新的财务报表如下所示：
利润表 （单位：美元） 资产负债表 （单位：美元）
资产与成本均与销售额呈一定比例关系，
负债与所有者权益则并非如此。公司同时支付了
美元的股利，同时Martin 公司希望能够保持固定的股利支付率。下一年的销售额预计为30960美元，请问需要多少外部融资？
【答案】当下一年销售额为30960美元时，销售增长率为： 销售增长率
假设成本和资产与销售额同比例増长，预测财务报表为：
预测利润表 （单位：美元）
预测资产负债表 （单位：美元）
股利支付率是稳定的，因此，今年的股利支付就等于去年的股利支付率乘以今年的净利润。 股利
留存收益增加额
新的所有者权益
因此，外部融资需要量为：
总资产-负债与所有者权益合计（美元） （美元） （美元） （美元）
二、计算题
6． A 公司的资金机会成本为12%, 它目前的销售条件为“net/10, EOM”。（这表示本月底之前发的货必须在下月的第10天之前付款）。企业的年销售额为1000万元，其中80%为赊销并且在一年中均匀地分布。目前的平均 收账期为60天。如果A 公司提供信用条件“2/10, net/30”，则它的60%的信用客户都将取得折扣，平均收账 期将缩减为40天。A 公司是否应将信用条件由“net/10, E0M”改变为“2/10, net/30” ？为什么？
【答案】是否修改信用条件取决于改变信用条件后的成本是否比不变前的小。
修改信用条件前：
改变信用条件后：
所以不应该改变信用条件。
7． 债券估值Microhard 发行了一份具有如下特征的债券：
面值：1000美元
期限：25年利息率：7%
利息每半年支付一次
如果到期收益率（YTM ）为如下值，分别计算债券价格：
a.1%
b.9%
c.5%