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一、单项选择题

1． 2009年9月承租人和出租人签订了一份租赁合同，合同规定租赁资产的购置成本200万元，承租人分10年偿还，每年支付租金20万元，在租赁开始日首付，尚未偿还的租赁资产购置成本以5%的年利率计算并支付利息，在租赁开始日首付。租赁手续费为15万元，于租赁开始日一次性付清。根据这份租赁合同，下列表述中，正确的是（ ）。

A. 租金仅指租赁资产的购置成本

B. 租金不仅仅指租赁资产的购置成本

C. 仅以手续费补偿出租人的期间费用

D. 利息和手续费就是出租人的利润

【答案】A

【解析】本题中，合同分别约定租金、利息和手续费，此时，租金仅指租赁资产的购置成本，利息和手续费用于补偿出租人的营业成本，如果还有剩余则成为利润。

2． 财务管理目标是增加股东财富，下列表述正确的是（ ）。

A. 股东财富的增加可以用股东权益的市场价值与股东投资资本的差额来衡量

B. 股东财富的增加可以用股东权益市场价值来衡量

C. 股价最大化与增加股东财富有同等的意义

D. 企业价值最大化与增加股东财富有同等的意义

【答案】A

【解析】AB 两项，股东权益市场价值高，不一定表示给股东带来的财富増加多，因为股东权益市场价值中包含着股东投入的资本；股东财富的増加可以用权益的市场増加值表示，即“权益的市场增加值=股东权益的市场价值-股东投资资本”；C 项，有时，企业与股东之间的交易也会引起股价变化，但不影响股东财富，如分派股利时股价下跌，股票回购时股价上升，因此只有在股东投资资本不变的前提下，股价最大化才与增加股东财富有同等的意义；D 项，只有在股东投资资本不变、债务价值不变的前提下，企业价值最大化才与増加股东财富有同等的意义。

3． “可持续増长率”和“内含增长率”的共同点是（ ）。

A. 不改变资本结构

B. 不发行股票

C. 不从外部举债

D. 不改变股利支付率

【答案】B

【解析】可持续增长率是指不发行新股，不改变经营效率（不改变销售净利率和资产周转率）和财务政策（不改变负债/权益比和利润留存率）时，其销售所能达到的最大增长率；如果企业没有可动用的金融资产，且不能或不打算从外部融资，则只能靠内部积累，这将限制销售的增长，此时的销售増长率称为“内含増长率”。可持续增长率与内含增长率二者的共同点是都假设不增发新股，但在是否增加借款上有不同的假设，前者是保持资本结构不变条件下的增长率，可以増加债务；后者则不增加债务，资本结构可能会因留存收益的增加而改变。内含增长率下可以调整股利政策。

4． 甲公司于3年前发行了可转换债券，期限为10年，该债券面值为1000元，票面利率为8%，市场上相应的公司债券利率为10%, 假设该债券的转换比率为20, 当前对应的每股股价为44.5元，则该可转换债券当前的底线价值为（ ）元。

A.890

B.877.11

C.902.67

D.950.26

【答案】C

【解析】债券价值和转换价值中较高者，形成了底线价值。该可转换债券纯债券的价值

=

，所以底线价值为902.67元。 （元）

5． 我国股利分配决策权属于（ ）。

A. 董事会

B. 股东大会

C. 监事会

D. 董事长

【答案】B

【解析】上市公司股利分配的基本程序是：首先由公司董事会根据公司盈利水平和股利政策，制订股利分配方案，提交股东大会审议，通过后方能生效。然后，由董事会依股利分配方案向股

东宣布，并在规定的股利发放曰以约定的支付方式派发。所以我国股利分配决策权属于股东大会。

6． 运用调整现金流量法进行投资风险分析，需要调整的项目是（ ）

A. 有风险的折现率

B. 无风险的折现率

C. 有风险的现金流量

D. 无风险的现金流量

【答案】C

【解析】本题的考点是调整现金流量法和风险调整折现率法的区别。调整现金流量法，是把

转换价值

=

不确定的现金流量调整为确定的现金流量，然后用无风险的报酬率作为折现率计算净现值；风险调整折现率法基本思路是对高风险的项目采用较高的折现率计算净现值。调整现金流量法克服了风险调整折现率法夸大远期风险的缺点，可以根据各年不同的风险程度，分别采用不同的肯定当量系数，将有风险的现金收支调整为无风险的现金收支；而风险调整折现率法是将无风险的折现率调整为有风险的折现率。

7． 应收账款赊销效果的好坏，依赖于企业的信用政策。公司在对是否改变信用期间进行决策时，不需要考虑的因素是（ ）。

A. 等风险投资的必要报酬率

B. 产品变动成本率

C. 应收账款的坏账损失率

D. 公司的所得税税率

【答案】D

【解析】应收账款赊销效果的好坏，依赖于企业的信用政策。公司在对是否改变信用期限进行决策时，要考虑的因素有收益的增加、应收账款占用资金应计利息的増加、收账费用和坏账损失的增加，其中计算收益的增加时需要使用变动成本率，计算应收账款占用资金应计利息的增加时需要使用等风险投资的必要报酬率，计算坏账损失增加时需要使用应收账款的坏账损失率，所以本题答案选择D 项。

8． 在采用风险调整折现率法评价投资项目时，下列说法中错误的是（ ）。

A. 项目风险与企业当前资产的平均风险相同，只是使用企业当前资本成本作为折现率的必要条件之一，而非全部条件

B. 评价投资项目的风险调整折现率法会缩小远期现金流量的风险

C. 采用实体现金流量法评价投资项目时应以加权平均资本成本作为折现率，采用股权现金流量法评价投资项目时应以股权资本成本作为折现率

D. 如果净财务杠杆大于零，股权现金流量的风险比实体现金流量大，应使用更高的折现率

【答案】B

【解析】风险调整折现率法采用单一的折现率同时完成风险调整和时间调整，这种做法意味着风险随时间推移而加大，可能与事实不符，夸大远期现金流量风险。

9． 下列关于租赁的表述中，正确的是（ ）。

A. 从出租人的角度来看，杠杆租赁与直接租赁并无区别

B. 典型的经营租赁是指短期的、不完全补偿的、可撤销的净租赁

C. 长期租赁的主要优势在于能够使租赁双方得到抵税上的好处，而短期租赁的主要优势则在于能够降低承租方的交易成本

D. 如果租赁合同约定了租金和手续费，则租金包括租赁资产购置成本、相关利息和营业成本