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一、单项选择题

1． 某公司拟发行普通股票600万元，上年股利率为14%，预计股利每年增长5%，所得税税率为33%，预计筹资费用率为5%, 则该普通股的资本成本率为（ ）。

A.14.74%

B.9.87%

C.20.47%

D.14.87%

【答案】C

【解析】根据固定成长股票估价模型公式，普通股成本的计算公式为：

式中，——普通股成本；

一一普通股预期第一年股利额；

一一普通股实际筹得资金数额；

G ——普通股股利年增长率。

则，该普通股的资本成本率

2． 假设企业按12%的年利率取得贷款200000元，要求在5年内每年末等额偿还，

已知

=3.6048, 则每年的偿付额应为（ ）元。

A.40000

B.52000

C.55482

D.64000

【答案】C

【解析】普通年金又称后付年金，是指各期期末收付的年金。计算普通年金现值的一般公式为:

3． 在内涵报酬率法下，如果投资是在起初一次投入，且各年现金流入量相等，那么（ ）。

A. 内含报酬率与原始投资额成反方向变动关系

B. 内含报酬率与原始投资额成正方向变动关系

C. 内含报酬率与原始投资无关

D. 内含报酬率等于原始投资

【答案】A

【解析】在原始投资额一次性投入，且各年现金流入量相等的情况下，下列等式是成立的，即原始投资额=每年现金流入量×年金现值系数。原始投资额越大，年金现值系数越大，折现率越小，二者成反向变动关系。

4． 下列关于存货决策的表述中，正确的是（ ）。

A. 在计算经济订货批量时，如果考虑订货提前期，则应在按经济订货量基本模型计算出订货批量的基础上，再加上订货提前天数与每日存货消耗量的乘积，才能求出符合实际的最佳订货批量

B. 研宄存货保险储备量的目的，是为了寻求缺货成本的最小化

C. 每次订货的变动成本变动会引起经济订货量占用资金反方向变动

D. 存货单位变动储存成本的提高会引起经济订货量占用资金的降低

【答案】D

【解析】按照存货管理的目的，需要通过合理的进货批量和进货时间，使存货的总成本最低，这个批量叫做经济订货量或经济批量。订货提前期的长短不影响经济订货量；研宄保险储备的目的，就是要找出合理的保险储备量，使缺货或供应中断损失和储备成本之和最小；在经济订货批量模型中，经济订货量占用资金与存货需要量、每次订货的变动成本、单价同向变动，与存货单位变动储存成本反向变动。

5． 某公司目前的信用条件n/30, 年赊销收入3000万元，变动成本率70%, 等风险投资的必要报酬率为10%，为使收入增加10%, 拟将政策改为“2/10, 1/20, n/60”，预计有60%的客户会在第10天付款，15%的客户在第20天付款，其余客户在信用期付款，一年按360天计算，则改变政策后会使应收账款占用资金的应计利息（ ）。

A. 减少1.5万元

B. 减少3.6万元

C. 减少5.4万元

D. 减少2.1万元

【答案】D

，应收账款平均余额【解析】改变政策后平均收账期=10×60%+20×15%+60×25%=24（天）

=3000×（1+10%）/360×24=220（万元），应。原有应收账款平均余额=3000/360×30=250（万元）

，即应收账款占用资金收账款占用资金应计利息的増加额-（220-250） ×70%×l0%=-2.1（万元）

应计利息减少2.1万元。

6． 下列说法不正确的是（ ）。

A. 内含报酬率是使方案未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的贴现率

B. 内含报酬率是方案本身的投资报酬率

C. 内含报酬率是使方案净现值等于零的贴现率

D. 内含报酬率是使方案获利指数等于零的贴现率

【答案】D

【解析】内含报酬率是指能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的折现率，或者说是使投资项目净现值为零的折现率，是项目本身的投资报酬率。内含报酬率是使方案获利指数等于1的贴现率，所以D 错误。

7． 为减少短缺成本，企业必须保持存货的最低存量，此时企业在预测外部融资额时可采用的方法是（ ）。

A. 使用“电子表软件”

B. 销售百分比法

C. 使用综合数据库财务计划系统

D. 回归分析法

【答案】D

【解析】如果出现规模经济、整批购置资产、预测错误导致的过量资产这三种情况中任意一种，经营资产或负债与销售收入的比率都将不稳定，就应采用其他方法（如回归分析法、超额生产能力调整法等）预测外部融资额。

8． 衡量项目特有风险的方法有很多，其中最常用的风险分析方法是（ ）。

A. 敏感性分析

B. 情景分析

C. 模拟分析

D. 差额分析

【答案】A

【解析】衡量项目特有风险的方法主要有三种：敏感性分析、情景分析和模拟分析。敏感性分析是一项有广泛用途的分析技术。投资项目的敏感性分析，通常是在假定其他变量不变的情况下，测定某一个变量发生特定变化时对净现值（或内含报酬率）的影响。敏感性分析是一种最常用的风险分析方法，计算过程简单，也易于理解。