2017年云南大学发展研究院431金融学综合[专业硕士]之公司理财考研仿真模拟题
● 摘要
目录
2017年云南大学发展研究院431金融学综合[专业硕士]之公司理财考研仿真模拟题（一） .... 2
2017年云南大学发展研究院431金融学综合[专业硕士]之公司理财考研仿真模拟题（二） .. 11
2017年云南大学发展研究院431金融学综合[专业硕士]之公司理财考研仿真模拟题（三） .. 18
2017年云南大学发展研究院431金融学综合[专业硕士]之公司理财考研仿真模拟题（四） .. 25
2017年云南大学发展研究院431金融学综合[专业硕士]之公司理财考研仿真模拟题（五） .. 31
一、概念题
1． 信用分析（credit analysis ）
【答案】信用分析是指公司根据各种信息来源，对客户的信用进行分析，确定客户付款的概率，为信用决策提供依据。
2． 伦敦银行同业拆借利率（LIBOR ） （London Interbank Offered Rate，LIBOR ）
【答案】伦敦银行同业拆借利率（LIBOR ）是指大多数跨国银行在伦敦市场上拆借欧洲美元的隔夜利率。LIBOR 是货币市场上的证券和由政府和公司借款人发行的短期债券定价的基准。信用稍差的发行者的借款利率通常较 LIBOR 高出一个百分点以上。
3． 货币市场（money markets）
【答案】货币市场指期限不超过一年的资金借贷和短期有价证券交易的金融市场，亦称“短期金融市场”或“短期资金市场”，包括同业拆借市场、银行短期存贷市场、票据市场、短期证券市场、大额可转让存单市场、回购协议市场等。其参加者为各种政府机构、各种银行和非银行金融机构及公司等。货币市场具有四个基本特征：①融资期限短，一般在一年以内，最短的只有半天，主要用于满足短期资金周转的需要；②流动性强，金融工具可以在市场上随时兑现，交易对象主要是期限短、流动性强、风险小的信用工具，如票据、存单等，这些工具变现能力强，近似于货币，可称为“准货币”，故称货币市场；③安全性高，由于货币市场上的交易大多采用即期交易，即成交后马上结清，通常不存在因成交与结算日之间时间相对过长而引起价格巨大波动的现象，对投资者来说，收益具有较大保障；④政策性明显，货币市场由货币当局直接参加，是中央银行同商业银行及其他金融机构的资金连接的主渠道，是国家利用货币政策工具调节全国金融活动的杠杆支点。
货币市场的交易主体是短期资金的供需者。需求者是为了获得现实的支付手段，调节资金的流动性并保持必要的支付能力，供应者提供的资金也大多是短期临时闲置性的资金。货币市场可分为发行市场和转让市场，前者是指短期信用工具初次投入流通的市场，后者是指短期信用工具转让的市场。
4． 绿鞋条款（Green Shoe provision）
【答案】绿鞋条款是指承销合同中给予承销团成员按照发行价增购证券的选择权的条款。绿鞋选择权的公开理由是满足过多的需求和超额认购。它一般延续大约30天的时间，包括不超过15%的新发行证券。对承销团来说，绿鞋选择权是一种收益；而对于发行人来说，它则是一项成本。假如新发行证券的市场价格在30天内升到发行价之上，承销商就可以从发行人那里以发行价
买入证券，然后立即把它们转售给公众，从而获得超额收益。
5． 除息日（e ×-dividend date）
【答案】股票除息日：指股票购买者不再享有取得最近一期宣告的股利的权利的第一天，在美国通常为股权登记日的前第二个交易日。在除息日之前的股票交易都是含息的，但在除息日这一天，股票将不再含有股利。在除息日前持有股票则可领取股息，除息日后取得股票则领不到股息。
6． 白衣骑士（white knight）
【答案】白衣骑士是指目标企业为免遭敌意收购而自己寻找的善意收购企业。企业在遭到收购威胁时，为使本企 业不落入恶意收购企业手中，可选择与其关系密切并有实力的企业，以更优惠的条件达成善意收购。一般来说， 如果收购企业出价较低，目标企业被白衣骑士拯救的希望就大；反之，若收购企业的出价很高，则白衣骑士的收 购成本也相应提高，目标企业获救的机会相应减少。
7． 投标者（bidder ）
【答案】投标者是指计划接管有关企业而向其发出要约，要求用现金或证券换取该企业的股票或资产的企业。如果该要约被接受，目标企业将会放弃对其股票或资产的控制权，将控制权转移给投标者以换取相应的报酬（如投 标者的股票、债务或现金）。
8． 金融衍生工具
【答案】金融衍生工具亦称金融衍生商品、金融衍生产品，指从原生金融商品的价值中派生出自身价值的金融商 品，根据原生商品的性质不同，可分为远期、掉期、期货和期权。金融衍生工具一般根据利率或债务工具的价格、外汇汇率、股票价格或股票指数、商品期货价格等金融资产的价格走势的预期而定值，可以支付少量保证金签订 远期合约或互换不同金融商品的交易合约。金融衍生工具主要有三大特点：①虚拟性。当金融衍生工具的原生商品是实物或货币时，投资于金融衍生工具所得的收益并非得自相应的原生商品的増值，而是得自这些商品的价格 变化；当原生商品是股票、债券等虚拟资本时，相应的衍生工具则更具有双重虚拟性。②杠杆性。金融衍生工具的交易只需缴存一定比例的押金或保证金，便可得到相关资产的管理权，通常无需支付相关资产的全部价值。③高风险性。对于金融衍生工具来说，至少存在价格风险、运作风险、交割风险、流动性风险、信用风险和法律风险。
二、简答题
9． 或有负债当你进行学生贷款时，通常情况下人们认为该笔贷款是由美国政府做担保的，这意味着政府将在你违约时履行还款责任。这只是许多美国政府担保贷款中的一例。这种担保并不体现在计算政府支出或官方赤字中。为什么不呢? 它们应该被揭示出来吗？
【答案】这种担保并不体现在政府支出或官方赤字中是因为美国政府采用现金会计制度，即
只有现金的流入和流出才被计入而或有现金流不被计入。从政治角度看，这样做会使得财政赤字变大，这也是这种担保不被计入支出或赤字的另一个原因。是否将这些或有负债计入支出或赤字取决于我们到底认为现金会计制度是否恰当，而不是他们应不应该被揭示出来本身。或有负债还没有被计入美国政府的支出或赤字，起码没有被系统地计入。
10．现金管理当企业持有过多现金的时候，可以采取哪些措施? 当企业现金过少时，可以采取哪些措施？
【答案】如果企业的现金过多，可以用来支付股利或者用于回购股票，目前来看后者较好。当然，也可以用来减少负债。如果现金不足的话，企业应通过借款、出售股票或改善盈利能力予以解决。
11．二叉树模型有一份2个月后到期的股票欧式看跌期权。当前股价为58美元，股票收益率的标准差是70%。期权的执行价为65美元。无风险利率是5%。以1个月为时间间隔，目前的看跌期权价值是多少？（提示：如果期权可以提前执行，你如何计算期权价值？什么时候你将提前执行期权？）
【答案】使用二叉树模型，先算出u 和d 的价值：
这意味着股票价格增长时增长幅度为22%，股票价格下降时下降幅度为18%。月度利率为： 月度利率=0.05/12=0.0042
价格上升或者下降的风险中性概率为：0.0042=0.22×上升概率+（-0.18）×（1-上升概率） 解得：上升概率=0.4599
进而求得：下降概率=1-0.4599=0.5401
下图显示的是接下来两个月每种可能变动情况下的股票和看跌期权的价值
股票价格在A 处是当前价格，在B 处是一个上涨后的价格，即：
股票价格（B ）=58×1.2239=70.99（美元）