2017年云南财经大学金融学院431金融学综合[专业硕士]之公司理财考研仿真模拟题
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2017年云南财经大学金融学院431金融学综合[专业硕士]之公司理财考研仿真模拟题（一） . 2 2017年云南财经大学金融学院431金融学综合[专业硕士]之公司理财考研仿真模拟题（二）11 2017年云南财经大学金融学院431金融学综合[专业硕士]之公司理财考研仿真模拟题（三）21 2017年云南财经大学金融学院431金融学综合[专业硕士]之公司理财考研仿真模拟题（四）28 2017年云南财经大学金融学院431金融学综合[专业硕士]之公司理财考研仿真模拟题（五）35
一、概念题
1． 资本市场（capital markets）
【答案】资本市场指期限在一年以上的各种资金借贷和证券交易的场所，亦称“长期金融市场”或“长期资金市场”。我国具有典型代表意义的资本市场包括四部分：国债市场、股票市场、企业长期债券市场和中长期放款市场。资本市场具有如下特点：①融资投资期限长，至少在一年以上，有的可长达数十年甚至没有期限，如股票是不归还本金的；②流动性相对较差，在资本市场上筹集到的资金多用于解决中长期融资需求，如用于固定资产的投资，故流动性和变现性相对较弱；③风险大而收益较高，由于融资期限较长，发生重大事故的可能性也较大，市场价格容易波动，投资者需承受较大风险，同时，作为风险的报酬，其收益也较高。
在资本市场上，资金供应者主要是储蓄银行、保险公司、信托投资公司以及各种基金和个人投资者，而资金需求方主要是企业、社会团体、政府机构等。其交易对象主要是中长期信用工具，如股票、债券等等。资本市场主要包括中长期信贷市场和证券市场。
2． 价值可加性（value-additivity ）
【答案】价值的可加性是指计算出个别投资计划所创造的价值后，不同投资计划的组合所创造的总价值（以V 表示）等于个别投资计划所创造价值的加总。用公式可以表示为：
其中，为个别计划j 所创造的价值，
如果投资计划评估法不满足价值可加性，表示互斥型投资计划的评估结果受到其它独立型投资计划评估结果的影响，两者无法分开独立评估。如果投资计划评估法符合价值可加性，当投资决策者评估不同的计划组合时，不需重新计算不同组合所创造的总价值，而仅对这组合中个别计划所创造出来的价值加总即可。
3． 首次公开发行（initial public offering，IPO ）
【答案】首次公开发行，英文全称为Initial Public Offering，缩写为IPO , 是指股份公司首次向社会公众公开招股的发行方式。IPO 新股定价过程分为两部分，首先是通过合理的估值模型估计上市公司的理论价值；其次是通过选择合适的发行方式来体现市场的供求，并最终确定价格。
首次公开发行的基本特征包括：
（1）一般都是折价发行；
（2）小型首次公开发行一般采用承销发行，而大型首次公开发行一般采用包销发行；
（3）售后市场承销的价格相对稳定；
（4）议价发行比竞价发行的成本要高。
4． 风险溢价
【答案】风险溢价是指高出无风险收益率的回报。在有效市场假设下，投资者要求的收益率与其所承担的风险是正相关的。由于承担了比较高的风险，市场必然给予较高的回报。无风险的资产存在一个基准收益率，市场接受的收益率高于无风险收益率的差就是市场要求相应风险水平所应有的风险溢价。
5． 保理业务（factoring ）
【答案】保理是指企业将其现在或将来的基于其与买方订立的货物销售、服务合同所产生的
，由保理商向其提供资金融通、买方资信评应收账款转让给保理 商（提供保理服务的金融机构）
估、销售账户管理、信用风险担保、 账款催收等一系列服务的综合金融服务方式。在罗斯的《公司理财》中，保理业务是指公司把应收账款出售给被 称为保理公司的金融机构。公司和保理公司对每一客户的基本信用条件达成一致。客户直接把所欠款项付给保理公司，并由保理公司承担客户不付款的风险。保理公司折价购入应收账款，折价比率通常是发票金额的0.35%~4%。市场上的平均折价比率在1%左右。
6． 实际利率（real interest rate）
【答案】实际利率是指名义利率扣除物价上涨因素，以实际物价水平为标准表示的利率。实际利率为正值时有利于吸收储蓄，降低通货膨胀；实际利率为负值时，则会减少储蓄，刺激金融投机，恶化通货膨胀。其计算公式为： 实际利率
胀率。
7． 终值（future value）
【答案】终值是指现在某一特定金额按规定利率折算到未来某一时点的价值，亦称“本利和”。它是现值的对应概念，是计算货币时间价值的重要概念。
一笔投资在多期后的终值可以按照以下公式计算：
I •为对应的利率。
8． 浮差（float ）
【答案】浮差是指企业银行存款余额与企业账面现金余额的差额。企业财务报表上报告的现金余额与企业银行账户显示的存款余额是不同的两个数额。浮差反映现金回收过程中支票所发挥的净效用。
企业收到支票引起企业账面现金余额立即增加但却未立即引起企业银行存款余额改变时，就
在通胀率较低时，可以近似写成：实际利率名义利率一通货膨其中T 为投资持续期数，
带来了“现金回 收浮差”。企业可以受益于现金支付浮差，但却会因现金回收浮差而受损。现金支付浮差与现金回收浮差之和称为“净浮差”。
浮差管理包括现金回收控制和现金支付控制。现金回收控制的目标在于缩短客户付款时间与支票回收时间的间隔。而现金支付控制的目标在于放慢付款速度，从而增大支票开具时间与支票通知支付时间的间隔。也就是说，实现早收晚支。当然，要做到早收晚支，就会给企业的客户和供应商在经济上带来一定的损失，而这就要求企业 对自身与其客户和供应商的关系的影响进行权衡。
9． 损益表（income statement）
【答案】损益表是指反映一个企业某一会计期间经营成果的会计报表，亦称“利润表”或“收益表”。它把一定期间的收入与相关的费用进行配比，从而计算出企业一定期间的净利润（或净亏损）。它反映企业生产经营的收入实现和成本耗费情况，表明企业的生产经营成果。同时，通过
，可以分析企业今后利润的发展该表提供不同时期的比较数字（如本月数、本年累计数、上年数）
趋势和获利能力。损益表的结果可以分为多步式和单步式两种。多步式损益表中的损益是通过多步配比而来的。单步式损益表则是将本期所有的收入加在一起，然后将所有的费用加总在一起，通过一次配比求出本期损益。
10．标准正态分布（standardized normal distribution）
【答案】标准正态分布是一种特殊的正态分布。如果连续型随机变量X 的概率密度为：
其中，
当
量，记为
（0，1）。 为常数，且_则称X 服从正态分布，简记作
时，则称X 服从标准正态分布，通常用u （或Z ）表示服从标准正态分布的变
二、简答题
11．IPO 定价在前面的问题中，如果你知道，这家公司仅仅成立了 4年，在2003年的前9个月中只有3000万美元的收入，并且从未有过利润的话，这会不会影响你的考虑? 并且，公司只有一种产品Macugen , 其已经从 FDA 获得快速追踪的资格，但还未被允许销售。
【答案】不会。但是公平的来说，在这种情况下股票的定价是很困难的。
12．股利政策无关论股利是如此重要，但与此同时股利政策却与公司价值或股票价格无关，这可能吗？
【答案】股利政策与股利支付的时间相关，而与最后支付的金额无关。当股利的时间价值不影响未来股利的现值时股利政策与公司价值或股票价格无关。