2018年南京财经大学金融学院431金融学综合[专业硕士]考研仿真模拟五套题
● 摘要
一、概念题
1． 集中银行法（concentrationbanking ）
【答案】集中银行法是指快速地将企业资金从各存款银行转入企业所在地的中心银行的加速现金回收方法。
在运用集中银行法的情况下，企业的销售部门通常要对客户支票的回收和处理过程负责。企业销售分支机构 将客户的付款支票存入当地银行存款账户，超过当地存款银行最低存款余额的资
金则从当地存款银行转入中心银行。集中银行法的目的在于从客户邻近的银行收取客户付款支票。
集中银行法缩短了支票邮程时间，支票的银行结算时间也大大缩短了。企业的中心银行常为企业短期投资提 供资金来源，此外，它们也作为向支付银行转入资金的焦点。
集中银行法与锁箱服务联合在一起，构成了现金管理的总系统。
2． 年金（annuity ）
【答案】年金是指在一定期间内，每隔相同时期（一年、半年、一季等）收入或支出相等金额的款项。根据收入或支出发生情况的不同，可分为普通年金、预付年金、递延年金和永续年金四种。不论哪种年金，都是建立在复利基础上的，都有终值和现值之分。
3． 多头套期保值（long hedge）
【答案】多头套期保值是指交易者持有期货合约以便将来在现货市场买进时不至于因价格上涨而给自己造成经济 损失的套期保值方式。例如，如果投资者既持有股票也持有股指期货，股市上涨时，股指期货的盈利可弥补后期 买入股票成本的增加；股市下跌时，买入股票成本的下降弥补了股指期货的亏损，通过多头套期保值无论行情如 何变动，保证投资者能够以买入股指期货时的价格水平买入股票。
4． 复利值（compound value）
【答案】复利值又可称为复利终值，是指一笔资金经过一个时期或多个时期以后包括本金和利息在内的未来价值。它是现值的对应概念，其实质内容为当前所持有的本金在将来特定时间的本利之和。计算公式为：复利值=本金其中，n 为期限数，利率即为复利利率。 5． 绿鞋条款（Green Shoe provision）
【答案】绿鞋条款是指承销合同中给予承销团成员按照发行价增购证券的选择权的条款。绿鞋选择权的公开理由是满足过多的需求和超额认购。它一般延续大约30天的时间，包括不超过
15%的新发行证券。对承销团来说，绿鞋选择权是一种收益；而对于发行人来说，它则是一项成本。假如新发行证券的市场价格在30天内升到发行价之上，承销商就可以从发行人那里以发行价买入证券，然后立即把它们转售给公众，从而获得超额收益。
6． 存货
【答案】存货是指企业在日常经营过程中为了销售而持有的、或者仍然处于生产过程中的、或者为用于生产可供 销售的商品或劳务而持有的材料、物料等资产。存货在资产负债表中列为流动资产，包括原材料、在产品、半成品、产成品（商品）、低值易耗品、委托加工材料、包装物等。不包括任何不在日常经营过程销售的资产，如企业准备出售的有价证券、房屋、设备等。存货是一项重要的流动资产，存货的价值不仅会对资产负债表产生重大影响，同时也会影响损益表。而且，存货的影响是跨期的、累计的，本期的期末存货是下一期的期初存货，资产负债表上的存货价值将会影响下一期的销售成本。
二、简答题
7． 对股东和债权人的现金流量公司在某个年度对股东的现金流量有可能为负吗？（提示：有可能。）请解释怎样才会发生这种情况? 对债权人的现金流量呢？
【答案】有可能。如果一家公司在某一特定时期通过发行股票筹到的钱比它在支付股息时更多，其对股东的现金流将是负数。如果一家公司借的债多于其对利息和本金的支付，其对债权人的现金流将是负数。
8． 比较投资标准如下所示为AZ 摩托车公司的两个互斥项目。AZ 摩托车公司的折现率为10%。
（单位：美元）
a. 基于回收期法，应该接受哪个项目？
b. 基于净现值法，应该接受哪个项目？
c. 基于内部收益率法，应该接受哪个项目？
d. 基于增量内部收益率法，应该接受哪个项目？
【答案】a. 回收期是指使得项目的累积未折现现金流入等于初始投资所需要的时间。两个项目的回收期分别为：AZMMini-SUV ：
第一年的累积现金流为：270000美元
第二年的累积现金流为：270000+180000=450000（美元）
回收期为：（年）
AZFFull-SUV ：
第一年的累积现金流为：250000美元
第二年的累积现金流为：
回收期为：（年） （美元）
由于AZM 的回收期较AZF 的较短，故应该选择AZM 项目。
注：回收期法不一定能正确地比较投资项目。
b. 每个项目的净现值为：
AZMMini-SUV ：
（美元）
AZFFull-SUV ：
（美元）
采用净现值法，由于AZM 的净现值更大，因此选择AZM 项目。
c. 内部收益率是使得项目的净现值等于0时的收益率。
AZM 的内部收益率为：
使用电子表格、金融计算器或反复试错法去找该等式的解，可以得到：
AZF 的内部收益率为：
使用电子表格、金融计算器或反复试错法解该等式，得：
采用内部收益率法，将选择AZM 项目，因为它有较高的内部收益率。
注：内部收益率法不一定能正确地比较投资项目。
d. 没有必要采用増量内部收益率法进行评价，因为AZM 有较小的初始投资，但有更高的净现值，因此应选择AZM 项目。
9． 认股权证估值6个月到期的一份认股权证赋予其持有人以行权价31美元购买10股的发行公司的普通股。如果目前股票的市场价格是15美元，每份认股权证是否变得毫无价值？
【答案】不是，认股权证的市场价格不会等于零。因为在到期前每股市场价格有超过31美元的机会，该认股权证还有一些价值。它的市场价格应该大于零。实践中，深度虚值认股权证由于交易费用的存在有可能售价为零。
10．盈亏平衡点EBIT 和杠杆Kolby 集团公司正比较两项不同的资本结构。计划I 计划发行1500股股票以及20000美元的负债。计划II 将发行1100股股票和30000美元的负债。债务的利息率
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