2017年云南大学发展研究院436资产评估专业基础[专业硕士]之财务管理学考研冲刺密押题
● 摘要
一、单项选择题
1． 某股票收益率的标准差为28.36%，其与市场组合收益率的相关系数为0.89, 市场组合收益率的标准差为21.39%，则该股票的系数为（ ）。
A.1.5
B.0.67
C.0.85
D.1.18
【答案】D 【解析】系数被定义为某个资产的收益率与市场组合之间的相关性。系数=相关系数X
该股票收益率的标准差/市场组合收益率的标准差
2． 某公司购入一批价值20万元的专用材料，因规格不符无法投入使用，拟以15万元变价处理，并已找到购买单位。此时，技术部门完成一项新产品开发，并准备支出50万元购入设备当年投产。经化验，上述专用材料完全符合新产品使用，故不再对外处理，可使企业避免损失5万元，并且不需要再为新项目垫支流动资金。因此，若不考虑所得税影响的话，在评价该项目时第一年的现金流出应为（ ）万元。
A.65
B.50
C.70
D.15
【答案】A
【解析】只有增量现金流才是与项目相关的现金流量。增量现金流量，是指接受或拒绝某个投资方案后，企业总现金流量的变动。一个方案的现金流出量，是指该方案引起的企业现金支出
的増加额。专用材料应以其变现价值15万元考虑，所以项目第一年的现金流出=50+15=65（万元）。
3． 甲公司于3年前发行了可转换债券，期限为10年，该债券面值为1000元，票面利率为8%，市场上相应的公司债券利率为10%, 假设该债券的转换比率为20, 当前对应的每股股价为44.5元，则该可转换债券当前的底线价值为（ ）元。
A.890
B.877.11
C.902.67
D.950.26
【答案】C
【解析】债券价值和转换价值中较高者，形成了底线价值。该可转换债券纯债券的价值
=转换价值
=
，所以底线价值为902.67元。 （元）
4． 己知某风险组合的期望报酬率和标准差分别为10%和20%，无风险报酬率为5%，假设某投资者可以按无风险利率取得资金，将其自有资金100万元和借入资金50万元均投资于风险组合，则投资人总期望报酬率和总标准差分别为（ ）。
A.12.75%和25%
B.13.65%和16.24%
C.12.5%和30%
D.13.65%和25%.
【答案】C
【解析】Q 代表投资者自有资本总额中投资于风险组合M 的比例，总期望报酬率
组合的期望报酬率）（无风险利率）（风险 总标准差=风险组合的标准差
5． 企业从银行借入短期借款，下列利息支付方式中，不会导致有效年利率高于报价利率的是（ ）。
A. 收款法
B. 贴现法
C. 加息法
D. 分期等额偿还本利和的方法
【答案】A
【解析】收款法是借款到期时向银行支付利息的方法，在这种付息方式下，有效年利率等于报价利率；贴现法是银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除利息部分。企业可利用的贷款额只有本金减去利息后的差额，因此贷款的有效年利率高于报价利率；加息法和分期等额偿还本利和的方法是同一种方法，由于贷款分期均衡偿还，借款企业实际上只平均使用了贷款本金的半数，而却要支付全额利息，企业所负担的有效年利率高于报价利率。
6． 筹资公司的所得税税率20%，投资公司的所得税税率40%, 债务筹资设定税前利息率10%, 优先股设定税前股利率8%，税法规定，对于企业源于境内的税后利润免于重复征收所得税。则下列计算结果正确的是（ ）。
A. 债务投资税后报酬率为8%
B. 债务筹资成本为8%
C. 优先股投资税后报酬率为3.84%
D. 优先股税后筹资成本为3.84%
【答案】B
【解析】债务投资税后报酬率
=
优先股投资税后报酬率
=
=
7． 某公司发行面值为1000元、票面利率为
一次还本。在债券发行时，市场利率为
A.1000
B.1217
C.946
D.937
【答案】B
【解析】
该债务筹资成本=; ; 优先股税后筹资成本
期限为5年的债券，每年年末付息一次，到期其发行价格为（ ）元。 债券的发行价
格
8． 通常情况下，下列企业中，财务困境成本最高的是（ ）。
A. 汽车制造企业
B. 软件开发企业
C. 石油开采企业
D. 日用品生产企业
【答案】B
【解析】财务困境成本的现值由两个重要因素决定：①发生财务困境的可能性；②企业发生财务困境的成本大小。财务困境成本的大小因行业而异。比如，如果高科技企业陷入财务困境，由于潜在客户和核心员工的流失以及缺乏容易清算的有形资产，致使财务困境成本可能会很高。相反，不动产密集性高的企业的财务困境成本可能会较低，因为企业价值大多来自于相对容易出售和变现的资产。
9． 某公司的主营业务是生产和销售制冷设备，目前准备投资汽车项目。在确定项目系统风险时，掌握了下列资料：汽车行业上市公司的β值为1.54, 行业平均资产负债率为60%, 所得税税率为20%。投资汽车项目后，公司将继续保持目前50%的资产负债率。公司所得税率为25%。本项目含有负债的股东权益β值是（ ）。
A.0.995
B.1.225
C.1.325
D.1.985
【答案】B
【解析】运用可比公司法，应该注意可比公司的资本结构已反映在其P 值中。如果可比公司的资本结构与项目所在企业显著不同，那么在估计项目的P 值时，应针对资本结构差异作出相应
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