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一、简答题

1． 跨国经营风险Duracell 公司一度准备在中国和印度投资电池生产企业。在这两个国家进行电池生产可以 使Duracell 公司的碱性电池的出口额达到30%~35%，进而避免惩罚性关税。该投资建议可以为Duracell 公司带 来哪些好处?Duracell 公司可能面临哪些风险？

【答案】该投资建议的好处在于：使得与消费者的距离变得更近，因此将节省运输、工资成本，且汇率变动对公司的影响变小。不利因素在于存在政治风险和远距离监管成本。

2． 计算现金预算以下列示Cornell 公司在2010年第二季度预算中的一些重要的数字：

公司预测其信用销售的货款中将有5%无法收回，35%将在销售当月回收，而余下的60%将在销售完成后的下个月回收。信用购买的货款将在采购后的下个月支付。

在2010年3月，信用销售额为336000美元，信用购买额为249600美元。运用该信息，完成下列现金预算表：

【答案】每个月的赊销现金回收额为：

根据这个等式，现金的预算表为：

二、论述题

3． 汇率的变动（即货币贬值或升值）对一国的对外贸易将产生什么影响？

【答案】汇率变化对一国经济的一个最为直接也是最为重要的影响是对贸易的影响。这一影响包括微观和宏观两方面：从微观上讲，汇率变动会改变进出口企业成本和利润的核算；从宏观上讲，汇率变动会因对商品进出口产生的影响而使贸易收支差额以至国际收支差额发生变化。

（1）货币的升值与贬值对一国对外贸易的影响方向相反、作用也相反。现以贬值为例说明汇率变动对一国对外贸易的影响：

当一国货币发生贬值后，一般将有利于本国商品的出口并能自动抑制外国商品的进口，从而能够起到改善本国贸易收支逆差的作用：

①出口。本币贬值后，一般将从两方面对出口产生有利影响：一方面，等值本币的出口商品在国际市场上能够比贬值前折合更少的外币，使本国商品在国际市场的销售价格下降，竞争力增强，出口扩大；另一方面，如果本国出口商品在国际市场上的外币价格保持不变，则本币贬值会使等值外币收入兑换成比贬值前更多的本币收入，使本国出口商品的出口利润增加，从而促使国内出口商积极性提高，扩大出口生产。但贬值改善出口是有条件的：只有当外国市场对本国出口品在原来的价格或较低的价格上仍有需求，而国内又有能力继续扩大这些产品的供给，出口才能增加。

②进口。本币贬值对进口产生的作用与出口正好相反。本币贬值后，一方面，以外币计价的进口商品在本国销售时能够折合的本币价格比贬值前提高了，导致本国进口商成本增加、利润减少，从而引起进口数量相应减少；另一方面，如果维持原有的国内售价，则需要压低进口品的外

币价格，这势必会招致国外出口商的反对，从而降低本国进口商的积极性，减少进口。因此，本币贬值会自动地抑制商品的进口，并促使对进口品的部分需求转向本国的进口替代品。但在实际中这部分需求转移能否最终实现以及实现的程度有多少，还取决于国内总供给的数量和结构，即国内能否生产并向社会提供相应的进口替代品。

本币升值对一国贸易收支的影响刚好相反，即升值一般会引起出口的减少和进口的增加。 （2）贬值对一国对外贸易是否具有改善作用，必须具备三个必要条件：①进出口商品的需求弹性满足马歇尔-勒纳条件；②国内总供给的数量和结构能够进行进口替代品的生产；③存在闲置资源，即存在能够随时用于出口品和进口替代品生产的资源。

并且，在满足上述条件的同时，还必须考虑到在一国实际情况，汇率贬值对于国际贸易收支改善的时滞效应，即“J曲线效应”。在货币贬值之后，短期内贬值并不能立即引起贸易数量的变化。从进出口商品相对价格的变动到贸易数量的增减需要经过一段时间，即存在时滞，因为掌握市场信息，扩大出口品和进口替代品生产产量等都需要时间。在这一时间内，贬值并不能带来国际收支的改善，反而可能会导致其恶化。J 曲线效应的期限大约为9〜12个月。

4． 如何进行盈利能力分析？

【答案】盈利能力是指企业获取利润的能力。利润是企业最终的财务成果，是实现理目标的根本保证，是评价企业业绩的综合性指标。分析企业盈利能力通常采用以下几个指标：总资产报酬率、资本收益率、营业利润率、成本费用利润率、盈余现金保障倍数、净资产收益率、每股收益、市盈率、每股股利等。

（1）总资产报酬率是企业一定时期内的投资报酬额与平均资产总额之间的比率，是企业资产综合利用效率的指标，也是衡量企业利用债权人和所有者权益总额所取得盈利的主要指标。

（2）资本收益率是企业利润净额与实收资本之比。资本收益率的高低直接关系到投资者的权益，是评价企 业投资获利能力的重要指标。

（3）营业利润率是企业营业利润与企业营业收入的比率，用来衡量企业营业收入的收益水平。营业利润率越高，表明企业获利能力越强。

（4）成本费用利润率是指企业利润总额与成本费用总额比率，用以反映企业在生产经营活动过程中所费与 所得之间的关系。成本费用利润率越高，说明企业耗费所取得的收益越高，増收节支的工作做得越好。

（5）盈余现金保障系数是企业一定时期经营现金净流量与净利润的比值，反映了企业当期净利润中现金收益的保障程度，真实反映了企业盈余的质量，是评价企业盈余状况的辅助指标。盈余现金保障倍数是从现金流入和流出的动态角度，对企业收益的质量进行评价，在收付实现制的基础上，充分反映出企业当期净利润中有多少是有现金保障的。

（6）净资产收益率也称为股东权益报酬率，是指企业净利润与股东权益的比率。

（7）每股收益也称每股盈余，是由企业的税后利润扣除优先股股利后的余额与流通在外的普通股股数进行对比所确定的普通股每股收益额，用以评价公司发行在外的每一股普通股的盈利能力。