2018年清华大学经济管理学院431金融学综合[专业硕士]考研核心题库
● 摘要
一、单选题
1． 某抵押贷款的月利率为
D. 以上答案均不对
【答案】C
【解析】根据复利的计息公式，年利率
2． 影响企业价值的两个最基本的因素是（ ）。
A. 时间和利润
B. 利润和成本
C. 风险和报酬
D. 风险和贴现率
【答案】C
【解析】企业价值是企业未来所获的净现金流量以风险收益率为贴现率折现后的净现值。 3． 马柯维茨投资组合理论中引入了投资者的无差异曲线，每个投资者都有自己的无差异曲线簇，关于无差异曲线的特征说法不正确的是（ ）。
A. 向右上方倾斜
B. 随着风险水平増加越来越陡
C. 无差异曲线之间不相交
D. 与有效边界无交点
【答案】D
【解析】无差异曲线与有效边界可以相切或相交。
4． 河海公司目前有7个投资项目可供选择，每一项目的投资额与现值指数如下表： 则该抵押贷款的年利率是（ ）。
河海公司目前可用于投资的总金额为1200万，根据资本限量决策的方法，选出河海公司的最优投资方案组合（假设投资于证券市场的净现值为0）为（ ）。
A.A+B+C
B.C+D，剩下的钱投资于证券市场
C.D+E，剩下的钱投资于证券市场
D.D+F
【答案】D
【解析】所谓现值指数法又称盈利指数法，是指未来收益的现值总额和初始投资现值总额之比，其实质是每 一元初始投资所能获取的未来收益的现值额，盈利指数可以表示为
当资金不足以支付所有净现值为正的项目时，在这种情况下就需要进行资本配置。在资本配置时就应该优先考虑盈利指数大的项目。D 项，现值指数为：
为最大。
5． 无风险资产的权重（WRF ）等于
A. 投资者以无风险利率借入资金
B. 投资者以无风险利率借出资金
C. 投资者以当前利率借入资金
D. 投资者以当前利率借出资金
【答案】B
【解析】无风险资产的权重（WRF ）等于即投资者以无风险利率借出资金。
6． 市场中存在资产A 和资产B , 根据均值-方差准则，投资者选择资产A 而不选择资产B 作为投资对象的条件是（ ）。
A. 资产A 的收益率大于或等于资产B 的收益率，且资产A 收益率的方差小于资产B 收益率的方差，即E 即且且
意味着（ ）。 表明投资者的投资组合中有为无风险资产， B. 资产A 的收益率大于资产B 的收益率，且资产A 收益率的方差大于资产B 收益率的方差，
C. 资产A 的收益率小于资产B 的收益率，且资产A 收益率的方差大于或等于资产B 收益率的方差，
即的方差，
即【答案】A
【解析】根据均值-方差准则，资产A 的收益率大于资产B 的收益率，其期望收益较B 高，资产A 收益率 方差小于资产B 收益率方差，则资产A 的收益风险小于B ，故选择资产A 为投资对象。 且且 D. 资产A 的收益率小于或等于资产B 的收益率，且资产A 收益率的方差大于资产B 收益率
二、简答题
7． 净现值与内部收益率下列现金流是BRC 公司的两个互斥项目。两个项目都要求14%的年度收益率。
（单位：美元）
作为一名BRC 公司的财务分析师，你需要回答如下问题：
a. 如果你的决策法则是接受内部收益率更高的项目，请问你会选择哪个项目？
b. 由于你只关注内部收益率法的规模问题，你计算现金流的增量内部收益率。基于你的计算过程，请问你会选择哪个项目？
c. 为了谨慎起见，你对两个项目的净现值也进行了计算。请问你将选择哪个项目？这与增量内部收益率法则的结论一致吗？
【答案】a. 内部收益率是使得项目净现值等于零的利率，因此各项目的IRR 等式如下： 项目A 的内部收益率：
使用电子表格、金融计算器或反复试错法解该等式，可以得到：
项目B 的内部收益率：
使用电子表格、金融计算器或反复试错法解该等式，可以得到：
根据IRR 原则，应该选择项目A ，因其内部收益率更高。
b. 为了计算増量内部收益率，应将小项目中的现金流从大项目的现金流中减去。在这个例子