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一、单项选择题

1． 假设股东投资资本不变，在下列各项财务指标中，最能够反映上市公司财务管理目标实现程度的是（ ）.

A. 扣除非经常性损益后的每股收益

B. 每股净资产

C. 每股市价

D. 每股股利

【答案】C

【解析】在股东投资资本不变的情况下，股价上升可以反映股东财富的增加，股价下跌可以

反映股东财富的减损。因此，假设股东投资资本不变，股价最大化与增加股东财富具有同等意义。

2． 甲公司设立于2011年12月31日，预计2012年年底投产。假定目前的证券市场属于成熟市场，根据等级筹资理论的原理，甲公司在确定2012年筹资顺序时，应当优先考虑的筹资方式是（ ）。

A. 内部筹资

B. 发行债券

C. 增发股票

D. 向银行借款

【答案】D

【解析】等级筹资理论认为，从成熟的证券市场来看，企业的筹资优序模式首先是内部筹资，其次是借款、发行债券、可转换债券，最后是发行新股筹资。但是本题中由于企业是在2011年年底才设立的，所以企业无法

利用内部筹资方式。所以此时优先考虑向银行借款。

3． A 公司拟购建一条新生产线，项目总投资800万元，建设期为2年，可以使用6年。若公司要求的年报酬率为10%，则该项目每年应产生的最低报酬为（ ）万元。

A.86.41

B.183.7

C.149.96

D.222.3

【答案】D

【解析】本题考核的是递延年金现值公式的灵活运用:①假设递延期中也进行支付，先求出（2+6）期的年金现值，然后，扣除实际并未支付的递延期的年金现值

:

第 2 页，共 77 页 ②把递

延年金视为6期普通年金，求出递延期末的现值，然后再将此现值调整到第一期期初:

4． 下列关于管理用财务报表的表述中，正确的是（ ）。

A. 管理用利润表中的利息费用指的是债务利息

B. 实体现金流量=税后经营净利润一（净经营资产净投资+折旧与摊销）

C. 投资收益应该单独列示

D. 债务现金流量=税后利息费用一净负债増加

【答案】D

【解析】管理用利润表中的“利息费用”不是“债务利息”，而是“债务利息－金融资产收益”；实体现金流量=税后经营净利润－净经营资产净投资；投资收益既有经营资产的投资收益，也有金融资产的投资收益，只有后者属于金融损益，其数据可从报表附注“产生投资收益的来源”中获得，金融损益部分应该在利息费用中考虑，而经营投资收益应该单独列示。

5． 某盈利企业当前净财务杠杆大于零、金融资产不变、股利支付率小于1, 如果经营效率和股利支付率不变，并且未来仅靠内部融资来支持増长，则该企业的净财务杠杆会（ ）。

A. 逐步下降

B. 逐步上升

C. 保持不变

D. 三种都有可能

【答案】A

【解析】净财务杠杆=净负债/股东权益=（金融负债-金融资产）/股东权益，由于内部融资増加的是经营负债，不增加有息负债，所以，不会増加净负债；又由于是盈利企业，股利支付率小于1, 据此可知企业的净利润大于零，留存收益率大于零，因此，留存收益增加，从而导致股东权益逐步增加，所以，净财务杠杆逐步下降。

6． 在项目风险处置的方法中，对时间价值和风险价值分别进行调整的方法是（ ）。

A. 风险调整折现率法

B. 调整现金流量法

C. 内含报酬率法

D. 现值指数法

【答案】B

【解析】项目风险处置的方法一般有调整现金流量法和风险调整折现率法，调整现金流量法，是把不确定的现金流量调整为确定的现金流量，然后用无风险的报酬率作为折现率计算净现值；风险调整折现率法是对高风险的项目采用较高的折现率计算净现值。其中对时间价值和风险价值分别进行调整的是调整金流量法。

第 3 页，共 77 页 （万元）。

7． 2009年9月承租人和出租人签订了一份租赁合同，合同规定租赁资产的购置成本200万元，承租人分10年偿还，每年支付租金20万元，在租赁开始日首付，尚未偿还的租赁资产购置成本以5%的年利率计算并支付利息，在租赁开始日首付。租赁手续费为15万元，于租赁开始日一次性付清。根据这份租赁合同，下列表述中，正确的是（ ）。

A. 租金仅指租赁资产的购置成本

B. 租金不仅仅指租赁资产的购置成本

C. 仅以手续费补偿出租人的期间费用

D. 利息和手续费就是出租人的利润

【答案】A

【解析】本题中，合同分别约定租金、利息和手续费，此时，租金仅指租赁资产的购置成本，利息和手续费用于补偿出租人的营业成本，如果还有剩余则成为利润。

8． 张某拟平价购买A 公司的可转换债券，该债券期限为10年，面值1000元，票面利率为5%，每年付息一次，规定的转换比率为20, 预计10年后A 公司的每股市价为60元，张某在第10年末将债券转换为股票，那么他可获得的年报酬率为（ ）。

A.6%

B.5%

C.6.5%

D.20%

【答案】C

【解析】根据折现原理可得，根据内插法，求出年报酬率=6.5%

9． ABC 公司对某投资项目的分析与评价资料如下：该投资项目适用的所得税率为25%，年税后营业收入为525万元，税后付现成本为370万元，税后净利润80万元。那么，该项目年营业现金净流量为（ ）万元。

A.100

B.180

C.80

D.150

【答案】B

【解析】根据

=80+100=180（万元）。

10．经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数之间的关系是（ ）。

A. 总杠杆系数=经营杠杆系数+财务杠杆系数

B. 总杠杆系数=经营杠杆系数－财务杠杆系数

C. 总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数

第 4 页，共 77 页 ；年营业现金净流量=税后利润+折旧由此得出：折旧=100（万元）