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一、单项选择题

1． 如果没有优先股，下列各项展开式中，不等于每股收益的是（ ）。

A. 总资产净利率每股净资产

B. 权益净利率每股净资产

C. 总资产净利率权益乘数每股净资产

D. 销售净利率总资产周转次数权益乘数

【答案】A

【解析】如果没有优先股，则每股收益=权益净利率每股净资产=总资产净利率权益乘数每股净资产=销售净利率总资产周转次数权益乘数每股净资产。

2． 外部融资销售増长比就是销售收入每増加1元需要追加的外部融资额, 下列关于“外部融资销售增长比”的表述中，不正确的是（ ）。

A. 外部融资销售增长比是一个常数

B. 外部融资销售增长比小于零，说明企业有剩余资金，可用于増加股利

C. 若股利支付率为100%且无可动用金融资产，外部融资销售增长比等于经营资产销售百分比与经营负债销售百分比之差额，此时的外部融资需求最大

D. 在其他条件不变的情况下，外部融资销售增长比与销售净利率反向相关

【答案】A

【解析】外部融资销售增长比=外部融资额/销售收入増长。外部融资销售增长比是销售额每增长1元需要追加的外部融资额。外部融资销售增长比与销售增长（或增长率）呈同方向变动。

3． 下列有关増加股东财富的表述中，正确的是（ ）。

A. 收入是增加股东财富的因素，成本费用是减少股东财富的因素

B. 股东财富的增加可以用股东权益的市场价值来衡量

C. 多余现金用于再投资有利于增加股东财富

D. 提高股利支付率，有助于增加股东财富

【答案】A

【解析】股东财富的增加=权益的市场价值一股东投资资本=权益市场増加值，股东财富的增加可以用股东权益的市场増加值来衡量。如果企业有投资资本回报率超过资本成本的投资机会，多余现金用于再投资有利于増加股东财富。企业与股东之间的交易也会影响股价，但不影响股东财富，提高股利支付率并吧影响股东财富。

每股净资产

4． 有一项年金，前2年无流入，后5年每年年初流入500万元，假设年利率为10%，则其第7年年初（即第6年年末）终值和递延期为（ ）。

A.3052.55万元和1年

B.3357.81万元和1年

C.3693.59万元和1年

D.3052.55万元和2年

【答案】A

【解析】递延年金是指第一次支付发生在第二期或第二期以后的年金。一般把无现金流入的期间称为递延期。

注意:本题中第一次现金流入发生在第3年年初

，所以递延期=2-1=1，或递延期=3-2=1。递延年金的终值与递延期无（与第2年年末是同一时点）

关，与普通年金终值相同。

5． 下列各项中，不会对投资项目内含报酬率指标产生影响的因素是（ ）。

A. 原始投资

B. 现金流量

C. 项目期限

D. 项目资本成本

【答案】D

【解析】内含报酬率是指能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的折现率，或者说是使投资项目净现值为零的折现率。投资项目内含报酬率指标与项目资本成本无关。

6． 下列情况中有可能使优先股的资本成本低于债券资本成本的是（ ）。

A. 发行人的所得税税率较低，投资人所得税税率较高

B. 发行人的所得税税率与投资人所得税税率均较低

C. 发行人的所得税税率与投资人所得税税率均较高

D. 发行人的所得税税率较高，投资人所得税税率较低

【答案】A

【解析】优先股是一种混合证券，有些方面与债券类似，另一些方面与股票相似，是介于债券和股票之间的一种证券。优先股的股利基本上是固定的，因此优先股的筹资成本与债券类似。但是，发行公司的优先股股利不能在税前扣除，与债券筹资不同。发行人的所得税税率较低，优先股成本増加较少，投资人所得税税率较高，有减免税的优惠时可以得到较多的税收减免。在这种情况下，筹资公司有可能以较低的股利水平发行优先股，使得优先股筹资成本低于债券筹资成本。

7． 某公司目前的每股收益和每股市价分别为1.2元和21.6元，现拟实施10送2的送股方案，如果盈利总额和市盈率不变，则送股后的每股收益和每股市价分别为（ ）。

A.1.2和20

B.1.2和26

C.1和18

D.1和21.6

【答案】C

【解析】设原来股票数为Q , 盈利总额是1.2Q , 送股后新增股数0.2Q ，由于盈利总额不变，每股收益变为原来市盈率=每股市价/每股收益市盈率保持不变，所以股价=1×18=18（元）。

8． 在激进型融资政策下，下列结论成立的是（ ）。

A. 长期负债、自发性负债和权益三者之和大于稳定性流动资产和长期资产

B. 长期负债、自发性负债和权益三者之和小于稳定性流动资产和长期资产

C. 临时性负债小于波动性流动资产

D. 临时性负债等于波动性流动资产

【答案】B

【解析】易变现率低，资金来源的持续性弱，偿债压力大，称为激进型筹资政策。激进型筹资政策的特点是：短期金融负债不但融通临时性流动资产的资金需要，还解决部分稳定性资产的资金需要。在激进型政策下，长期负债、自发性负债和权益资本小于稳定性流动资产和长期资产，因而临时性负债不仅要满足波动性流动资产的需要，而且要满足稳定性流动资产和长期资产的部分需要。

9． 已知

A.0.1638

B.0.2638

C.3.7908

D.6.1051

【答案】B 则相应的资本回收系数为（ ）。

【解析】普通年金终值系数与偿债基金系数互为倒数；普通年金现值系数与资本回收系数互

为倒数；复利终值系数与复利现值系数互为倒数。相应的资本回收系数

10．某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲、乙两个方案可供选择。已知甲方案净现值的期望值为1000万元，标准离差为300万元；乙方案净现值的期望值为1200万元，标准离差为330万元。下列结论中正确的是（ ）。

A. 甲方案优于乙方案

B. 甲方案的风险大于乙方案

C. 甲方案的风险小于乙方案