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一、概念题

1． 顺势而为原则

【答案】顺势而为原则是指在调控过程中要正确认识、判断市场力量并加以巧妙利用。在内外均衡的调整中，随着其他条件的不同，相同的政策可能会有不同的结果，这会加大政策调控在数量和时机选择上的难度。首先，人们对未来的预期将使政策的结果难以预测。其次，在短期内由于其他变量的变动迟滞，调控政策可能不会带来合意的效果，政府对此的进一步权变会在未来导致调节过度。最后，即使政策是一次性的，由于调节时滞的存在，也会出现短期效果和长期效果的不一致。

2． 米德冲突

【答案】米德冲突是指由英国经济学家詹姆斯+米德于1951年提出的在固定汇率制下的内外均衡冲突问题。他指出，在汇率固定不变时，政府只能主要运用影响社会总需求的政策来调节内外均衡。这样在开放经济运行的特定区间，便会出现内外均衡难以兼顾的情形。

在米德的分析中，内外均衡的冲突一般是指在固定汇率下，失业增加、经常账户逆差或通货膨胀、经常账户盈余这两种特定的内外经济状况组合。

3． 一价定律（the law of one price）

【答案】一价定律是关于在自由贸易条件下国际商品价格定价规律的一种理论。该理论认为，在自由贸易条件下，贸易者的套利行为会使得同一种可贸易商品无论在什么地方出售，扣除运输费用外，其价格都是相同的。所谓可贸易商品是指套利活动能使其地区间的价格差异保持在较小范围内的商品。根据此定律，由于各国所采用的货币单位不同，同一可贸易商品以不同货币表示的价格经过均衡汇率的折算，在数值上相等。用公式表示为:

品在两个国家的价格; e 表示两国货币的汇率。

一价定律是19世纪末20世纪初期，英国金块主义者J. 威得利首次提出的概念，它反映了一种国际商品的套利条件。一价定律的成立基于自由贸易的严格假定，即商品与服务能在国家之间自由流动。这一定律的意义在于现实中自由贸易的条件在大多数情况下不能满足，因此国际间就会产生商品套购，套购者根据贱买贵卖的原则，在低价国购买，运到高价国出售，从中获取无风险套购利润。一价定律与绝对购买力平价学说在内容上是一致的，是绝对购买力学说的前提之一，为购买力平价理论提供基本的绝对形式，可以说购买力平价说是一价定律的翻版。

4． 即期汇率

【答案】即期汇率，也称现汇率，是交易双方达成外汇买卖协议后，在两个工作日以内办理

（表示同一可贸易商

交割的汇率。这一汇率一般就是现时外汇市场的汇率水平。若远期汇率高于即期汇率，就表明远期外汇升水（premium ）; 若远期汇率低于即期汇率，则表明远期外汇贴水（discount ）; 若二者相等，则为平价（atpar ）。在直接标价法下，远期汇率=即期汇率+升水，或远期汇率=即期汇率一贴水；在间接标价法下，远期汇率=即期汇率一升水，远期汇率=即期汇率+贴水。

5． 融资型政策

【答案】资金融通政策简称融资型政策，包括官方储备的使用和国际信贷便利的使用。当一国供给小于需求，国际收支发生逆差时，既可以通过供给政策来使供给适应需求，也可以通过支出政策使需求适应供给，还可以通过融资型政策来为收支逆差融资。

6． 特里芬难题

【答案】特里芬难题是指一种主权货币作为国际储备货币的货币制度的两难处境，即信心和清偿力之间的矛盾。布雷顿森林体系下，美元直接与黄金挂钩，其他国家货币与美元挂钩，实际上是一种美元本位制。因此，它的运行既要求储备货币发行国一一美国保证美元按固定官价兑换黄金，以维持各国对美元的信心，又要求美国提供足够的国际清偿力即提供足够的美元，以促进生产和国际贸易发展的顺畅运转。

信心和清偿力又存在着不可克服的矛盾，美元供给太多就会有不能兑换的危险，从而发生信心问题，美元供给太少就会发生国际清偿力不足的问题。这一布雷顿森林体系的根本缺陷是美国耶鲁大学教授特里芬在20世纪50年代第一次提出的，故称“特里芬两难”。从四、五十年代的“美元荒”到60年代以后的“美元灾”，布雷顿森林体系实实在在地陷入了“特里芬难题”中。这一根本缺陷，使后来采取的创设特别提款权复合货币也己无法修补，从而最终使布雷顿森林体系无法维持。

7． 补偿性交易

【答案】补偿性交易，是指为弥补国际收支不平衡而发生的交易，比如为弥补国际收支逆差而向外国政府或国际金融机构借款、动用官方储备等等。

8． 内部均衡

【答案】内部均衡是指总需求等于总供给的状态。在国际收支均衡的分析中，斯旺第一次将内部均衡从外部平衡中分离出来，在斯旺看来，总需求是可变的，而总供给对应于充分就业时的供给水平，在短期内是不变的。这样的定义对内部均衡的束缚过于严重，与中国的国情也有所偏离。因此，对内部均衡仍然沿用斯旺的基本定义，即内部均衡反映了国内总供给与国内总需求相等的状态，但将内部均衡在时间跨度上进行拓展和细分，分为短期、中期和长期三个阶段。

9． 远期汇率

【答案】远期汇率，也称期汇率，是交易双方达成外汇买卖协议，约定在未来某一时间进行外汇实际交割所使用的汇率。这一汇率是双方以即期汇率为基础约定的，但往往与即期汇率有一

定差价，其差价称为升水或贴水。直接标价法下，当远期汇率高于即期汇率时我们称为外汇升水；当远期汇率低于即期汇率时我们称外汇贴水。升贴水主要受利率差异、供求关系、汇率预期等因素影响。另外，远期汇率虽然是未来交割所使用的汇率，但与未来交割时的市场现汇率是不同的。前者是事先约定的远期汇率，后者是未来的即期汇率。

10．临时性不平衡

【答案】临时性不平衡，是指短期的、由非确定或偶然因素引起的国际收支失衡。这种性质

的国际收支失衡，程度一般较轻，持续时间不长，带有可逆性，因此，可以认为是一种正常现象。

二、论述题

11．国际收支调节政策可以分为几类? 它们之间互补和替代的关系如何？

【答案】（1）一般说，国际收支失衡的政策调节主要有以下几种：

①外汇缓冲政策。外汇缓冲政策是指运用官方储备的变动或向外借款，来对付国际收支临时性失衡。一般做法是建立外汇平准基金，当国际收支失衡后，货币当局运用该基金在公开市场操作，买进或卖出外汇，消除超额的外汇供求。这种政策以外汇为缓冲体，故称外汇缓冲政策。运用外汇缓冲政策调节季节性、偶然性失衡和不正常资本流动造成的失衡是一种非常好的选择，它可以使外部失衡的影响止于外汇储备阶段，而不影响国内经济与金融。但对长期性失衡，该政策不但无益，反而有害，因此，不宜用于调节长期性失衡。

②汇率调整政策。汇率调整政策就是指发生逆差时实行本币贬值，发生顺差时实行升值。汇率调整旨在改变外汇的供求关系，经由进出口商品的价格变化、资本融进融出的实际收益成本的变化等渠道来实现政策目标。但通过汇率调整实现调节目标，要求本国进出口商品具有充分弹性，而且汇率调整，尤其是竞争性贬值容易引起贸易伙伴的报复，从引发货币战。

③需求管理政策。需求管理政策是运用扩张或紧缩性财政政策和货币政策来控制需求总量，进而消除国际收支的失衡。这是战后各国普遍采用的方法。财政政策一般是从收支两个方面进行的调节，其主要政策工具有税收、政府支出和国债政策。财政当局根据国际收支失衡的不同情况，分别采取松动的或紧缩的财政预算对总需求进行直接调节，并通过国内企业的传递，特别是涉外企业的传导来实现对国际收支的调节。货币政策是货币当局运用各种政策工具调节货币供应量和利率，以实现一定的宏观经济目标的政策和措施总和。货币政策工具主要有法定准备金率、再贴现政策和公开市场业务等。对于由国内需求失衡引起的国际收支失衡，需求管理政策是一种有效地调节方式。

④直接管制政策。直接管制政策是指对国际经济贸易采取直接行政干预的政策。它包括外汇管制和贸易管制。以直接管制作为国际收支调节政策的优点首先在于其效果迅速而显著。其次t 在国际收支失衡的原因为局部性因素时，较易针对该部分实行管制，因而不必使整个经济变动。但直接管制政策不利于资源优化配置，而且容易招致他国报复。一般来说，直接管制政策作为国际收支调节手段，应以其他政策难以迅速取得效果的情况为限。

各类政策的直接作用对象如表所示。