2017年湖南师范大学商学院431金融学综合[专业硕士]之公司理财考研强化模拟题
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2017年湖南师范大学商学院431金融学综合[专业硕士]之公司理财考研强化模拟题（五） .. 36
一、概念题
1． 远期汇率（forward-exchange rate）
【答案】远期汇率是指外汇买卖双方就未来交割汇率达成协议时商定的汇率。
2． 现金周期（cash cycle）
【答案】现金周期是指从原材料货款付现到应收账款收现的全过程所持续的时间长度，即现金支出至现金回收的这段时间。一般可以把它看成是经营周期减去应付账款周期，即：现金周期=经营周期-应付账款周期。其中，应付账款周期是公司在购买各种资源（如工资和原材料）的过程中能够延期支付的时间长度。
3． 半强有效市场
【答案】半强式有效市场，指所有公开的可用信息假定都被反映在证券价格中，不仅包括证券价格序列信息，还包括公司财务报告信息、经济状况的通告资料和其他公开可用的有关公司价值的信息，也包括公布的宏观经济形势和政策方面的信息。半强式有效的市场并不意味着所有的市场参与者都能马上接受并且理解所有公开有用的信息，事实上只有机构投资者和职业分析家才可能对新的信息做出迅速的反应。
4． 蒙特卡罗模拟
【答案】蒙特卡罗模拟是指在投资测算基本财务模型的基础上，考虑风险变量因素的动态变
，将风险变量（或子变量）原有的静态取值通过随机抽样实现动态取值，得到可化（即不确定性）
以计算动态经济评价指标的模拟试验。利用风险评估模型，可以模拟计算经济指标的N 个值，用来反映经济指标的变化规律，并对此规律加以评价。
5． 投资收益率
【答案】投资收益率是指项目投产后正常生产年份的净收益与投资总额的比值。其表达式为：
式中，R 为投资收益率，依NB 的具体含义，R 可具体为投资利润率、投资利税率、投资净现金收益率等；
K 为投资总额，计算方法与Pt 所回收的全部投资相同，为第t 年的投资额，m 为投资年限；NB 为正常年份的净收益，按分析目的的不同，NB 可以是年利润总额，也可以是年利税总额等。
投资收益率在财务管理中是一个重要的决策指标。运用投资收益率法进行互斥选择投资决策时，应优定选投 资收益率高的方案；运用投资收益率进行选择与否投资决策时，应设基准投资收益率当项目可以考虑接受；若项目应予拒绝。投资收益率这一指标的特点包括：①简明易懂，容易计算，它所需的资料只是未折现净现金流量或年平均营业利润或税后利润及初始投资额；②未考虑资金的时间价值，把第一年的现金流 量看做与其他年份的现金流量一样，具有相同的价值，这会导致错误的决策。
6． 机会集（可行集）
为纵轴的平面上，期望值在【答案】
机会集（可行集）是在以标准差为横轴、期望值
各种风险水平上均为最大点的运行轨迹。在此边界线内任何一点上投资，均有希望获得最大的期望值；超过此边界线的投资组合，即为期望值过小、不可取的或期望值过大、不可能实现的非有效证券投资组合。如图所示。
在图中，MVP 为最小离差证券组合，在有效边界内MVP 曲线的任何一点都属于有效证券投资组合。
图 机会集（可行集）
7． 投标者（bidder ）
【答案】投标者是指计划接管有关企业而向其发出要约，要求用现金或证券换取该企业的股票或资产的企业。如果该要约被接受，目标企业将会放弃对其股票或资产的控制权，将控制权转移给投标者以换取相应的报酬（如投 标者的股票、债务或现金）。
8． 销售百分比法（percentage of sales approach）
【答案】销售百分比法是根据资金各个项目与销售收入总额之间的依存关系，按照计划期销售额的増长情况预测需要相应地追加多少资金的方法，即在财务计划中利用有关项目与销售额或者销售量之间的关系预测资产负债表和利润表有关项目的金额。
它通常假设收入、费用、资产、负债与销售收入存在稳定的百分比关系，根据预测销售额和相应的百分比预测资产、负债和所有者权益，然后利用会计等式确定融资需求。具体方法包括以下两种：根据销售总额确定融资需求和根据销售増加量确定融资需求。研宄外部融资与销售额增长关系时，还需分析外部融资额占销售额増长的百分比、内含増长率、可持续增长率和外部融资
需求的敏感性。
9． 名义年利率（stated annual interest rate）
【答案】名义年利率又称“年百分比率”，是指不考虑复利计息的一年期利率，它一般指债券上标明的利率，或者是银行一年期定期存款的利率。
10．银行承兑汇票（banker's acceptances）
【答案】银行承兑汇票是指经在承兑银行设立存款账户的存款人（出票人）签发、由承兑银行承兑的商业汇票。 这种承诺一般在售货方将货物送至顾客时发生。这时顾客方的银行承兑汇票并且在汇票上标注“承兑”字样，这 种承兑行为形成银行的一项义务。通过这种方式，从供应商处购买货物的公司能有效地安排银行支付其未清偿账单。当然，银行要向客户收取一定的费用。在我国，企业申请使用银行承兑汇票时，应向其承兑银行按票面金额 的万分之五交纳手续费。银行承兑汇票的出票人应于汇票到期前将票款足额交存其开户银行。银行承兑汇票的出 票人于汇票到期前未能足额交存票款时，承兑银行除凭汇票向持票人无条件付款外，对出票人尚未支付的汇票金 额按照每天万分之五计收利息。
银行承兑汇票可以流通，签票人或持票人可以在票据到期之前将该票据折价出售，如果银行承兑市场活跃，则这种融资方式的融资成本与商业票据的利率相当。
二、简答题
11．运用CAPM 一只股票的期望收益是10.5%, 它的贝塔系数是0.73, 而且无风险利率是5.5%。市场的期望收益必须是多少？
【答案】本题中运用CAPM , 代入数据有：
解得
12．有效市场假说假定市场是有效的。在某一个交易日，
该信息做出什么反应？
【答案】假定市场是有效的，该股票价格会立即下跌，以反映新的信息。在公布时，该股票价格应立即减少，以反映负面信息。
13．汇率澳大利亚元兑美元的即期汇率为
a. 澳大利亚元是增值了还是贬值了？
b. 澳大利亚和美国的通货膨胀率之间的关系如何？
c. 澳大利亚和美国的名义利率之间的关系如何? 实际利率呢？
【答案】a. 澳大利亚元相对美元将会贬值，这是因为将来会花费更多的澳大利亚元来换取1美元。
公司宣布它损失了一份先前普遍认为已经确定的大额高尔夫项目合同。如果市场是有效的，没有其他信息，股价应该对明年该汇率水平可能上升10%。