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一、名词解释

1． 已获利息倍数

【答案】已获利息倍数也称利息保障倍数或利息所得倍数，指税前利润加利息费用之和与利息费用的比率。其计算公式为:已获利息保障倍数=（利润总额+利息费用）/利息费用。公式中的税前利润是指缴纳所得税之前的利润总额，利息费用不仅包括财务费用中的利息费用，还包括计入固定资产成本的资本化利息。已获利息倍数反映了企业的经营所得支付债务利息的能力。如果这个比率太低，说明企业难以保证用经营所得来按时按量支付债务利息，这会引起债权人的担心。一般来说，企业的利息保障倍数至少要大于1，否则，就难以偿付债务及利息，甚至会导致企业破产倒闭。

为了更好地反映企业还本付息的能力，还可以用现金利息保障倍数来加以分析。

2． 安全存量

【答案】安全存量是指为了防止因生产量增加或提前领料，使当月耗用量超过计划或因故延迟交货等特殊原因，必须保持一定数量的保险储备量，称之为安全存量（也称为保险储量）。其多少取决于最长交货期、每天最大用量与正常交货期、每天正常用量。其计算公式为：

安全存量=（预计每日最大耗用量一预计平均每日耗用量）X 提前曰数

3． 财务风险

【答案】财务风险也称筹资风险，是指企业经营活动中与筹资有关的风险，尤其是指在筹资活动中利用财务杠杆可能导致企业权益资本所有者收益下降的风险，甚至可能导致企业破产的风险。

企业为了取得更多的经济效益而进行筹资，必然会增加按期还本付息的筹资负担，由于企业资金利润率和借款利息率都具有不确定性，从而使得企业资金利润率可能高于或低于借款利息率。由此产生了筹资风险。由于财务杠杆的作用，当息税前利润下降时，税后利润下降得更快，从而给企业权益资本所有者造成财务风险。

4． 订货成本

【答案】订货成本是指为了获得存货所发生的成本，包括与订货有关的差旅费、到货验收、入库、货款支付手续费等费用。如果补充的库存物资不是向外单位订购，而是由本厂生产，那么订货成本对于生产厂商来说，就是一

，是指组织一批零件生产所发生的全部费用，包括设备种生产准备成本（概念见基本内容四）

和机器的准备与调整、产品检验等费用。如果存储的是从外部采购的物资，就要考虑采购成本水平；如果存储的是本厂自己生产的，则要考虑生产准备水平。订购成本或生产准备成本与订购次

数或生产批次存在直接关系，它随着订购次数或生产批次的多少而增减。

订货成本可用公式表示为：订货成本=。其中Fi 为订货的固定成本；K 为每次订货的变动成本；订货次数等于存货年需要量D 与每次进货量Q 之商。

5． 沉淀成本（沉没成本）（Sunk cost）

【答案】沉没成本是指已经付出且不可收回的成本。沉没成本常用来和可变成本作比较，可变成本可以改变，沉没成本则不能改变。

传统经济理论认为，当前的决策行为只应受未来的成本和效益影响。沉没成本的定义是无法收复（nonrecoverable ）的成本。任何考虑沉没成本的决策都是非理性的。沉没成本对于决策的影响是“在某件事上，为使过去投资的金钱、时间及精力不致白费，而表现出继续从事它的倾向”。沉没成本在消费者行为研宄中有丰富的记载，二十多年来的研究结果虽众说纷纭，但却一致指出人类的决策行为的确受到沉没成本的影响。人们为何将沉没成本纳入决策系统的解释很多，譬如人们不喜欢浪费（Arkes1996）、为自己过去的行为辩护（Brockner 1992; Staw 1976; Teger 1980）等。除了上述望文生义的解释外，尚包括前景理论（Kahneman and Tversky1979）与心理会计理论（Thaler 1980 1985）。上述关于沉没成本如何影响决策的解释，无论是透过风险偏好程度、心理会计理论或者是由保存自我形象的观点出发，都存在一个共通点，就是消费者必须认知（perceive ）到沉没成本的存在，沉没成本才能对决策造成影响。

6． 可转换证券

，又称可调换证券，是指在发行后一定时间内可按【答案】可转换证券（convertible security）

约定条件转换成发行公司的其他证券的合法性凭证。主要有可转换为股票的公司债券、可转换为普通股的优先股股票。可转换债券指证券持有者依据一定的转换条件，可将信用债券转换成为发行人普通股票的证券；可转换优先股票指证券持有者可依据一定转换条件，将优先股票转换成发

行普通股票的证券。此外，与可转换债券相类似的还有可交换债券。目前，我国只有可转换债券。

二、简答题

7． 简述兼并与收购的异同。

【答案】（1）兼并通常是指一家企业以现金、证券或其他形式（如承担债务、利润返还等）购买取得其他企业的产权，使其他企业丧失法人资格或改变法人实体，并取得对这些企业决策控制权的经济行为。

收购是指企业用现金、债券或股票购买另一家企业的部分资产或股权，以获得该企业的控制权。“收购”，按中国《证券法》的规定：持有一家上市公司发行在外的股份的百分之三十时发出要约收购该公司股票的行为。收购的对象一般有两种：股权和资产。

（2）收购与兼并的相似点：①基本动因相似。要么为扩大企业市场占有率；要么为扩大经营规模；要么为拓宽企业经营范围，实现分散经营或综合化经营。总之，都市增强企业实力的外部扩张策略或途径。②都以企业产权为交易对象，都是企业资本经营的基本方式。

（3）收购与兼并的区别：①在兼并中，被合并企业作为法人实体不复存在；而在收购中，被收购企业可仍以法人实体存在，其产权可以是部分转让。②兼并后，兼并企业成为被兼并企业新的所有者和债权债务的承担者，是资产、债权、债务的一同转换；而在收购中，收购企业是被收购企业的新股东，以收购出资的股本为限承担被收购企业的风险。③兼并多发生在被兼并企业财务状况不佳、生产经营处于停滞半停滞之时，兼并后一般需调整其生产经营、重新组合其资产；而收购一般发生在企业正常生产经营状态，产权流动比较平和。

8． 简述如何选定目标公司进行并购。

【答案】确定公司并购战略后，即应选择合适的目标公司，目标公司的选定主要有以下几方面：

（1）公司自我评价。首先要反省自身的经济实力，评估目前的资金实力、业务水平、产品在市场上所占份额和利润等，其次要评估所在行业的现状和发展前景。再次要权衡公司的发展战略和发展方向。

（2）对待定目标公司进行分析。首先分析其所处的行业环境，把握该行业发展的总体趋势，发现潜在的障碍。其次对目标公司的产物状况进行分析，主要根据目标公司公布的年终报表、中期业务报告等财务报告，这其中除文字说明外，尚有资产负债表、损益表等主要的会计报表，都是分析的主要依据。再次要对公司的经营能力进行分析。

（3）对公司并购依据进行分析。分析并购双方的优势和劣势，包括财务经济、市场销售能力、市场分布状况、生产能力等，力求最大限度的实现协同效应。

（4）对公司并购可能性进行分析。包括目标公司自身具有被收购或兼并的可能性和目标价格高低及收购方承受能力的大小。

9． 简述应收账款的功能与成本。

【答案】（1）应收账款的功能

应收账款的功能是指它在生产经营中的作用。主要有以下两个方面：

①增加销售的功能。在市场竞争比较激烈的情况下，赊销是促进销售的一种重要方式。进行赊销的企业，实际上是向顾客提供了两项交易：一是向顾客销售产品；二是在一个有限的时期内向顾客提供资金。虽然赊销仅仅是影响销售量的因素之一，但在银根紧缩、市场疲软、资金匮乏的情况下，赊销的促销作用是十分明显的，特别是在企业销售新产品、开拓新市场时，赊销更具有重要的意义。

②减少存货的功能。企业持有产成品存货，要追加管理费、仓储费和保险费等支出；相反，企业持有应收账款，就不需要上述支出。因此，无论是季节性生产企业还是非季节性生产企业，当产成品存货较多时，一般都可采用较为优惠的信用条件进行赊销，把存货转化为应收账款，减少产成品存货，节约各种支出。

（2）应收账款的成本

持有应收账款，也要付出一定的代价。应收账款的成本包括：