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一、选择题

1． 根据蒙代尔-弗莱明模型，在固定汇率制下（ ）。

A. 财政政策无效

B. 货币政策无效

C. 财政政策中立

D. 货币政策有效

【答案】B

【解析】根据蒙代尔-弗莱明模型，在固定汇率制下，政府需要保持汇率的稳定，因此会在外汇市场进行干 预，从而导致货币政策无效。例如实行扩张的货币政策后，本币有贬值的趋势，为维持固定汇率，必须在外汇市 场上买本币，卖外币，从而使货币供给减少到之前的水平，固定汇率制下，货币政策无效。

2． 采用间接标价法的国家是（ ）。

A. 日本

B. 美国

C. 法国

D. 中国

【答案】B

【解析】间接标价法是以一定数量的本国货币单位为基准，用折合成多少外国货币单位来表示。英国一直采 用这一标价法，美国从1978年9月1 日起也改用间接标价法。ACD 三项都采用直接标价法。

3． 当美元指数下降时，（ ）

A. 美国出口竞争力提高，德国投资者投资于美元付息资产的本币收益率降低

B. 美国出口竞争力提高，德国投资者投资于美元付息资产的本币收益率上升

C. 美国出口竞争力降低，德国投资者投资于美元付息资产的本帀收益率降低

D. 美国出口竞争力降低，德国投资者投资于美元付息资产的本币收益率上升

【答案】A

【解析】美元指数下降意味着美元贬值，美国出口产品的价格相对降低，出口竞争力提高，而德国投资者投资于美元付息资产收到的利息和本金以本币表示都减少，因而本币收益率降低。

二、简答题

4． 结合中国的内外均衡状况，分析人民币汇率升值对中国经济的影响。

【答案】人民币汇率升值对中国经济既有有利的影响也有不利的影响。

（1）人民币汇率升值对中国经济的有利影响

①刺激进口增加，人民币汇率升值，国外消费品和生产资料的价格比以前便宜，有利于降低进口成本。

②有利于改善吸引外资的环境，人民币汇率升值，可使已在华投资的外资企业的利润增加，从而增强投资者 的信心，促使其进一步追加投资或进行再投资；人民币汇率升值将吸引大量外资进入中国的资本市场，间接投资 比重将进一步增加。

③有利于减轻外债还本付息压力，人民币汇率的上升，未偿还外债还本付息所需本币的数量相应减少，从而在一定程度上减轻了外债负担。

（2）人民币汇率升值对中国经济的不利影响

①抑制出口增长。人民币汇率升值后，出口企业成本相应提高，在国际市场价格保持不变的情况下，出口利 润的下降将严重影响出口企业的积极性；如果出口企业为维持一定利润而提高价格，则会削弱出口产品的国际竞 争力，不利于出口的持续扩大和产品在国际市场上占有率的提高。人民币汇率升值将对中国大量劳动密集型出口 产品的国际市场价格竞争力造成伤害。

②影响金融市场的稳定。资本市场上活跃的多为国际游资，这部分资金规模大、流动快、趋利性强，是造成 金融市场动荡的潜在因素。在中国金融监管体系有待进一步健全、金融市场发展相对滞后的情况下，大量短期资 本通过各种渠道，流入资本市场的逐利行为、易引发货币和金融危机，将对中国经济持续健康发展造成不利影响。

③影响货币政策的有效性。由于人民币汇率面临升值压力，为保持人民币汇率的基本稳定，迫使中央银行在 外汇市场上大量买进外汇，从而使以外汇占款的形式投放的基础货币相应增加。从表面上来看，货币供应量在持 续增长，但供应结构的差异却造成资金使用效率低下，影响了货币政策的有效性。

④增加就业压力，由于目前中国提供新增就业机会的主要是出口企业和外资企业，人民币升值将抑制或打击 出口，最终将影响到就业。在当前中国就业形势极其严峻的情况下；人民币汇率升值将可能恶化就业形势。

5． 当马歇尔-勒纳条件成立时，贬值是否一定会改善国际收支? 为什么？

【答案】（1）马歇尔-勒纳条件

马歇尔-勒纳条件指，只有当出口商品的需求弹性和进口商品的需求弹性之和大于1时，贸易收支才能改善。其数学表达式为:

（2）贬值与时滞反应-J 曲线效应

在实际经济生活中，当汇率变化时，进出口的实际变动情况还要取决于供给对价格的反应程度。即使在马歇尔-勒纳条件成立的情况下，贬值也不能马上改善贸易收支。相反，货币贬值后的最初一段时间，贸易收支反而可能会恶化。

贬值之所以对贸易收支的有利影响要经过一段时滞后才能反映出来主要是因为:

①在贬值之前己签订的贸易协议仍然必须按原来的数量和价格执行。贬值后，凡以外币定价的进口，折成本币后的支付将增加；凡以本币定价的出口，折成外币的收入将减少。换言之，在贬值前己签订但在贬值后执行的贸易协议下，出口量不能增加以冲抵出口外币价格的下降，进口数量不能减少以冲抵进口本币价格的上升。于是，贸易收支发生一次性的恶化；

②即使在贬值后签订的贸易协议，出口供给仍然要受认识、决策、资源、生产周期等的影响，而进口商则有可能会认为现在的贬值是以后进一步贬值的前奏，从而增加进口。

在短期内，由于上述种种原因，贬值有可能使贸易收支继续恶化。过了一段时间以后，待出口供给和进口需求作了相应的调整后，贸易收支才慢慢开始改善。贸易收支对贬值的调整时间，一般被认为需要半年到一年的时间。

贬值后贸易收支的变化过程可以用曲线描述出来，以时间为横轴，贸易收支余额为纵轴，贸易收支变化的曲线呈J 形，因此，贬值对贸易收支改善的时滞效应，被称为J 曲线效应。

三、论述题

6． 请利用互联网等手段，査找几个大国常见商品的价格，自行设计一个商品篮子，计算各国货币与人民币之间的购买力平价，并思考购买力平价与汇率偏离的原因。

【答案】购买力与汇率偏离的原因

①购买力平价的实证检验存在技术上的困难

第一，物价指数的选择不同，

可以导致不同的购买力平价。比如国内生产总值消涨指数

是覆盖面最广的物价指数；批发物价指数

外贸商品价格的指数；而消费 物价指数

恰当，是个悬而未决的问题。

第二，商品分类上的主观性可以扭曲购买力平价。运用购买力平价来计算汇率，要求不同国家在商品的分类上做到一致性和可操作性，否则，就会缺乏可比性。但由于不同国家间价格体系、经济体制、统计口径上的差异. 以及人们主观认知的差异，商品分类很难达到一致。

第三，在检验相对购买力平价时，由于相对购买力平价说隐含地假定了基年的汇率

此，以后的数据自然也就得不到验证。

②从短期看，汇率会因为各种原因而暂时偏离购买力平价。例如，购买力平价的分析是以物价水平可以灵活调整作为前提的，如果存在价格黏性导致其不能在短期内及时调整，汇率就会暂时偏离购买力平价。再例如，购买力平价在分析中还假定只存在经常账户交易，如果也存在着资本与金融账户交易，尤其是这一交易在短期内主导了汇率的变动时，现实中的汇率也很难通过商品套利机制使之满足购买力平价。

是均衡的汇率，但在实证检验时，研究人员根据主观判断选定的基年未必就是均衡汇率实现的时刻，因是仅仅覆盖消费品价格的一种物价指数。采用何种指数最为则是偏重覆盖内