2017年浙江大学经济学院431金融学综合[专业硕士]之公司理财考研冲刺密押题
● 摘要
一、简答题
1． 净现值与降低浮差No more books集团公司与Floyd 银行达成了一项协议，其中银行每天处理400万的 回收账款，同时要求400000美元的补偿性余额。No more books公司正考虑终止该协议，并将东区部门划分出去，这样一来，就会有两家新银行来处理公司业务。A 银行和B 银行每天处理200万的回收账款，同时每家银行所要求的补偿性余额都为250000美元。Cookie Cutter公司的财务管理层预期，如果将东区部门划分出去，那么公司的账款回收期将缩短一天。公司是否应该采用新系统？年度净节余会是多少？假定国库券利率为每年5%。
【答案】因为新系统将会使回收款项的时间缩短一天，公司这项新的安排（将东区部门划分出去）产生的收益是加快回收账款产生的浮差4000000美元。成本是在原有基础上新增加的补偿性余额。所以
公司应该采用新系统。年度净节余是净现值乘以年利率，所以
2． 代理问题和公司所有权近年来，大型金融机构比如共同基金和养老基金已经成为美国股票的主要持有者。这些机构越来越积极地参与公司事务。这一趋势对代理问题和公司控制有什么样的启示？
【答案】在美国，机构持股的增加和这些大股东集团日益增加的能动性，可能使得美国公司代理问题减少，形成更加有利于企业控制的有效市场。但并非总是如此，如果共同基金或养老基金的管理人员不关心投资者的利益，那么代理问题可能会与以前一样，而由于基金和基金投资者之间也可能存在代理问题, 这种代理问题甚至会增加。
3． 计算净资本性支出Gordon 驾驶学校2009年的资产负债表显示其净固定资产为165万美元，2010年的资产负债表显示其净固定资产为173万美元，公司2010年利润表显示折旧费用为美元。请问Gordon 公司2010年的净资本性支出是多少？
【答案】净资本性支出=期末固定资产净额-期初固定资产净额+折旧费用
（美元）
4． IPO 定价下面的材料是Pest 投资控股公司（PICC ）首次公开发行中的招股说明书的封面和
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小结。公司将由投资银行Erlanger 和Ritter 所管理的一家承销IPO 的公司承销，在明天上市。
回答以下问题：
a. 假设你不知道除了 PICC 的招股说明书上的信息以外的其他信息。基于你所了解的财务学知识，你预测 PICC 明天的价格会是怎样? 简单地解释一下原因。
b. 假设你有几千美元想进行投资。当你从课上回到家里，你发现你的股票经纪人给你打过电话，而你们已经有数周未通过话了。她留言说，PICC 明天会上市，如果你明天早上一早就打电话给她，她将会为你购买数百股的股票。讨论这种机会的优点。
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【答案】a. 股票价格很可能会上升，因为通常情况下首次公开发行时股价会被低估，特别是像这种小规模发行。
b. 可以很确定的说，他们在发行时会遇到困难，而且很有可能出现的是，并没有很大的折价。
5． 计算收益率你于3个月前以每股75.15美元的价格购买了一只股票。该股票不支付任何股利。其当前股票价格为82.01美元。请问你的投资的名义年利率（APR ）是多少？实际年利率（EAR ）是多少？
【答案】任何资产的收益率都是价格的増加额加上股利或者现金流的和，除以初始价格。该股票没有股利支付，所以收益率为：
这是三个月的收益率，所以名义年收益率APR 为：
实际年利率EAR 为：
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