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一、单项选择题

1． 采用销售百分率法预测资金需要量时，下列项目中被视为不随销售收入的变动而变动的是（ ）。

A. 现金

B. 应付账款

C. 存货

D. 公司债券

【答案】D

【解析】销售百分率法，将反映生产经营规模的销售因素与反映资金占用的资产因素连接起来，根据销售与资产之间的数量比例关系，预计企业的外部筹资需要量。资产是资金使用的结果，随着销售额的变动，经营性资产项目将占用更多的资金。同时，随着经营性资产的増加，相应的经营性短期债务也会増加，如存货增加会导致应付账款增加，此类债务称之为“自动性债务”，可以为企业提供暂时性资金。经营性资产与经营性负债的差额通常与销售额保持稳定的比例关系。这里，经营性资产项目包括库存现金、应收账款、存货等项目；而经营性负债项目包括应付票据、应付账款等项目，不包括短期借款、短期融资券、长期负债等筹资性负债。

2． 下列关于证券投资组合理论的表述中，正确的是（ ）。

A. 证券投资组合能消除大部分系统风险

B. 证券投资组合的总规模越大，承担的风险越大

C. 最小方差组合是所有组合中风险最小的组合，所以报酬最大

D. —般情况下，随着更多的证券加入到投资组合中，整体风险降低的速度会越来越慢

【答案】D

【解析】投资组合理论认为，若干种证券组成的投资组合，其收益是这些证券收益的加权平均数，但是其风险不是这些证券风险的加权平均。证券投资组合消除的是非系统风险而不是系统风险；证券投资组合的风险与组合中各资产的风险、相关系数和投资比重有关，与投资总规模无关；最小方差组合是风险最小的组合，但是收益率不是最高的；随着投资组合中加入的证券数量逐渐增加，开始时抵消的非系统风险较多，以后会越来越少，当投资组合中的证券数量足够多时，可以抵消全部非系统风险。

3． 当资本成本为8%时，某项目的净现值为200元，则说明该项目的内含报酬率（ ）。

A. 高于8%

B. 低于8%

C. 等于8%

D. 无法界定

【答案】A

【解析】内含报酬率是指能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的折现率，或者说是使投资项目净现值为零的折现率。当资本成本为8%时，该项目的净现值为200元大于零，故知该项目的内含报酬率高于资本成本8%。

4． 某企业采用保守型的营运资本筹资政策，则在经营低谷其易变现率（ ）。

A. 等于1

B. 大于1

C. 小于1

D. 可能大于1也可能小于I

【答案】B

【解析】流动资产的筹资结构，可以用经营流动资产中长期筹资来源的比重来衡量，该比率

称为易变现率。

筹资政策易变现率小于1。

5． 在下列评价指标中，属于非折现正指标的是（ ）。

A. 静态投资回收期

B. 投资利润率

C. 内部收益率

D. 净现值

【答案】B

【解析】A 项属于非折现反指标；CD 两项属于折现现金流指标。

6． 预计通货膨胀率提高时，对于资本市场线的有关表述正确的是（ ）。

A. 无风险利率会随之提高，进而导致资本市场线向上平移

B. 风险厌恶感加强，会提高资本市场线的斜盔

C. 风险厌恶感加强，会使资本市场线的斜率下降

D. 对资本市场线的截距没有影响

【答案】A

【解析】预计通货膨胀率提高时，无风险利率会随之提高，它所影响的是资本市场线的截距，不影响斜率。资本市场线的斜率（夏普比率）它表示投资组合的单位波动率所要求的超额报酬率（或系统风险溢价）。

在经营低谷保守型的营运资本筹资政策易变现率大于1, 适中型的营运资本筹资政策易变现率等于1，激进型的营运资本

7． 在下列各项中，体现持有过量现金可能导致的不利后果的包括（ ）。

A. 财务风险加大

B. 偿债能力下降

C. 收益水平下降

D. 资产流动性下降

【答案】C

【解析】本题的考核点是现金资产的特性。现金资产的流动性强，但收益性较差，所以，持有过量现金可能导致的结果是资产流动性提高、偿债能力提高、财务风险降低和收益水平下降。

8． 为减少短缺成本，企业必须保持存货的最低存量，此时企业在预测外部融资额时可采用的方法是（ ）。

A. 使用“电子表软件”

B. 销售百分比法

C. 使用综合数据库财务计划系统

D. 回归分析法

【答案】D

【解析】如果出现规模经济、整批购置资产、预测错误导致的过量资产这三种情况中任意一种，经营资产或负债与销售收入的比率都将不稳定，就应采用其他方法（如回归分析法、超额生产能力调整法等）预测外部融资额。

9． 有一项年金，前2年无流入，后5年每年年初流入500万元，假设年利率为10%，则其第7年年初（即第6年年末）终值和递延期为（ ）。

A.3052.55万元和1年

B.3357.81万元和1年

C.3693.59万元和1年

D.3052.55万元和2年

【答案】A

【解析】递延年金是指第一次支付发生在第二期或第二期以后的年金。一般把无现金流入的期间称为递延期。

注意:本题中第一次现金流入发生在第3年年初

，所以递延期=2-1=1，或递延期=3-2=1。递延年金的终值与递延期无（与第2年年末是同一时点）

关，与普通年金终值相同。