2017年上海财经大学金融学院431金融学综合[专业硕士]之公司理财考研题库
● 摘要
一、单选题
1． 某永续年金在贴现率为5%时的现值为1200元，那么当贴现率为8%时，其现值为（ ）元。
A.200 B.750 C.1000 D.1200 【答案】B
【解析】根据永续年金现值的计算公式
：
（元）。因此，当贴现率为8%时，
2． 下列筹资活动中，不会加大财务杠杆作用的是（ ）。
A. 增发普通股 B. 増发优先股 C. 增发公司债券 D. 增加银行借款 【答案】A
【解析】财务杠杆作用是负债和优先股筹资在提高企业所有者收益中所起的作用，是以企业的投资利润与负债利息率的对比关系为基础的，因此增发优先股、増发公司债券和增加银行借款均会加大财务杠杆的作用。
3． 假定甲公司向乙公司赊销产品，并持有丙公司的债券和丁公司的股票，且向戊公司支付公司债利息。在不考 虑其他条件的情况下，从甲公司的角度看，下列各项中属于本企业与债权人之间财务关系的是（ ）。
A. 甲公司与乙公司之间的关系 B. 甲公司与丙公司之间的关系 C. 甲公司与丁公两之间的关系 D. 甲公司与戊公司之间的关系 【答案】D
【解析】甲公司与乙公司是商业信用关系；甲公司为丙公司的债权人；甲公司是丁公司的股东；戊公司是甲公司的债权人。
4． 企业可以从如下哪些行为提高自己的可持续增长率？（ ）
可得：
A. 回购股份 B. 増加留存收益 C. 増加并购 D. 减少债务 【答案】B
【解析】一家公司的可持续增长能力直接取决于以下四个因素：①销售利润率，销售利润率的増加会提高公司内部生成资金的能力，所以能够提高可持续增长率；②股利政策，净利润中用于支付股利的百分比下降会提高留存比率，増加内部股权资金，从而提高可持续增长率；③融资政策，提高负债权益比即提高公司的财务杠杆，这使得公司获得额外的债务融资，从而提高可持续增长率；④总资产周转率，提高总资产周转率使得公司每单位资产能够带来更多的销售额，在销售额增长的同时降低公司对新增资产的需求，因而提高可持续增长率。
5． 某公司去年的每股收益是元，分红率是60%，新股票项目的期望回报率是20%，公司股 ，票的beta 是1.2。无风险利率是6%市场组合的回报是11%。该公司股票的期望回报率是（ ）。
A.10% B.11% C.12% D.13% E.14% 【答案】C
【解析】根据CAPM 模型，股票的期望收益率为：
二、简答题
6． 分析组合你想创造一个和市场一样的风险组合，并且你有1000000美元进行投资。根据这些信息，把下面表格的其他部分填满：
【答案】已知投资组合总的价值和组合中两只股票的投资额，据此可以得到这两只股票在组合中的权重。
投资组合风险与市场风险相同，则组合的贝塔系数必然为1，已知无风险资产的贝塔系数为0, 由此可以利用组合的P 系数的计算等式算出第三种股票的权重：
股票C 的权重
所以，用在股票C
上的投资权重：
解得
用在无风险资产上的投资
又因为所有资产的权重之和为1，那么无风险资产的权重必然等于1减去已知的三种资产的
7． 固定资产与产能使用对于上题的公司中，假定固定资产为580000美元，销售预计将増长至790000美元。请问需要多少新的固定资产支持销售额的增长？
【答案】为了得到新的固定资产数额，需要计算目前固定资产对于全产能下销售额的比率。 固定资产/全产能下销售额：总固定资产新的固定资产需要额
（美元）
（美元）
下面，计算在新的销售额下所需要的固定资产总数额：
新的固定资产需要额就是新销售额下的总固定资产与当前固定资产之差：
8． 兼并盈利收购企业的股东从接管中获得的利益微乎其微。为什么会出现这种问题? 有哪些理由？
【答案】原因包括：（1）预期收益可能小于想象中的收益；（2）投标人公司通常很大，收益过于分散；（3）很多收购并不是以股东利益为出发点；（4）收购市场的竞争者可能迫使目标企业提高价格直到净现值水平为零；（5） 市场参与者早在兼并公布之前就把兼并的收益进行了预期，并折现。
9． 计算内部收益率请计算以下两项目的内部收益率：
（单位：美元）
【答案】内部收益率是使得项目的净现值等于0的利率值，因此项目A 的IRR 等式如下：
使用电子表格、金融计算器或反复试错法得到该等式的解：
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