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一、名词解释

1． 投资基金

【答案】投资基金指通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金, 利益共享、风险共担的集合投资方式，是一种间接的金融投资机构或工具。投资基金按不同划分标准可以分为不同的种类：开放式基金与封闭式基金、公司型投资基金与契约型投资基金、成长型投资基金和收入型投资基金及平衡型投资基金等。

投资基金一般从事股票、债券、外汇、货帀等金融工具投资，以获得投资收益和资本增值，其特点是：组合投资、分散风险、专家理财、规模经济。投资基金具有积累个人财富、价值贮藏和获取高收益的投资功能。

2． 商业银行现金资产

【答案】商业银行现金资产指可随时用于支付的无利息或利息较低的银行资产，包括库存现金与现金等价物。一般包括以下几类：库存现金、在中央银行法定存款准备金、超额准备金、存放同业存款和在途资金。这类资产流动性强，安全性好，可以保持银行的清偿力但几乎不产生收益。因此在保证足够流动性的情况下，应尽量减少。

二、简答题

3． 试述发行市场和交易市场的相互关系。

【答案】证券市场分为发行市场和交易市场。

发行市场是指企业、政府或机构将新发行的有价证券出售给投资者的市场，是新证券从规划到推销和承购的全部活动过程。这是发行者与初始投资者交易的市场，因此也称为初级市场或一级市场。

交易市场亦称流通市场，是已发行的有价证券交易与转让的市场。在发行市场购得有价证券者或以其他方式持有证券者，可以在市场上重新出售；新投资者可以随时购买。这是己发行的有价证券所有权的转移，因此也称为次级市场或二级市场。交易市场又可分为有组织的交易市场（即证券交易所市场）和场外交易市场（即柜台交易市场）两部分。

证券一级市场和二级市场之间有着密切的联系。有了一级市场，才有证券市场，二级市场才有交易内容；另一方面，有了二级市场，投资者购买证券才可能随时自由地出售，才有可能吸引更多的投资者购买证券，促使证券市场更好地发挥作用。因此，证券的两级市场是相辅相成、缺一不可的。

4． 简述金融中介机构的主要职能。

【答案】金融中介机构是指从资金的盈余单位吸收资金提供给资金赤字单位以及提供各种金

融服务的经济体。金融中介机构分为：存款机构、契约性储蓄机构、投资中介机构，金融中介机构作为一个特殊的企业，它在经济中发挥以下职能：

（1）信用中介职能。信用中介职能是金融中介机构最基本的职能。这一职能是指通过金融机构的负债业务, 把社会上的各种闲置货币资金集中起来，再通过资产业务把它投向国民经济各个部门。金融机构作为货币资金的贷出者和借入者的中介，实现资本的融通，并从吸收资金的成本与发放贷款的利息、投资收益的差额中获取利差收入，形成其利润。

信用中介职能既可以实现资金在盈余者与短缺者之间的转移，还可以实现长短期限不同的转换。

（2）支付中介职能。支付中介职能是指为工商企业办理与货币运动有关的技术性服务。如通过存款在账户上的转移，代理客户支付；在存款的基础上，为客户兑付现款等，成为工商企业、团体和个人的货币保管者、出纳者和支付代理人。

支付中介职能的发挥，大大减少了现金的使用，节约了社会流通费用，加速了结算过程和货币资金的周转，促进了再生产的扩大。

（3）信用创造功能。信用创造功能是指通过贷款和投资活动创造存款货币，扩大信用规模的功能。金融机构利用其所吸收的存款发放贷款，在支票流通和转账结算的基础上，贷款又转化为存款，在这种存款不提取现金或不完全提取现金的情况下，就增加了银行的资金来源，最后在整个银行体系形成数倍于原始存款的派生存款。

信用创造功能的发挥，使银行可以超出自有资本和吸收资金的总量而扩大信用业务。当然，这种扩大不是无限的，它要受银行现金准备状况和经济发展对信用的客观需要的限制。

5． 比较商业信用与银行信用的特点，并说明其关系。

【答案】（1）商业信用是指企业之间提供的与商品交易相联系的一种信用形式，典型形式有赊销、赊购、分期付款等。它包含了销售与借贷两方面，作为信用制度的基础，调节资金余缺，对经济有润滑和促进作用。而银行信用是指银行或其他金融机构以货币形态提供的一种信用形式，具有广泛性、间接性和综合性，是目前经济中最主要的信用形式。

（2）商业信用先于银行信用产生，是银行信用的基础。商业信用与商品流通直接联系，能直接为产业资本服务，分散于各个交易的时点。一般能利用商业信用解决的融资问题，就无需再求助于银行信用了。当信用经济不断发展，仅凭商业信用无法解决一切资金流通问题，才引入了银行信用。这时银行信用就充当了商业信用的补充。

（3）银行信用克服了商业信用的局限性^商业信用建立在商品买卖中，在方向上严格单向，由上游企业向下游提供；与商业资本相联系，受单个企业规模限制；信用链条不够稳定，当单个或部分企业出现经营困难时，信用链断裂，容易引起信用危机。而银行信用在前者基

础上发展起来，是一种间接信用。它独立于商业资本，不受个别企业资金限制；克服了前者方向上的局限性，无论是上游企业还是下游企业都可以获得资金支持；可以通过存款沉淀，续短为长，进行期限转化；可利用其在信息领域的优势进行信息生产，降低成本。因此银行信用是更有效率更为广泛的一种信用形式。

（4）二者相辅相成，相互渗透。商业信用不断呈现票据化趋势，而票据就形成了部分银行信用的工具，如票据贴现、票据抵押贷款等等。同时随着银行信用的发展，大银行不断集中借贷资本，为垄断组织服务，进一步促进了产业资本与银行资本的结合，从而促使银行信用和商业信用也进一步融合渗透。

总之，两种信用各具特点，相互补充，相辅相成，不可或缺。应充分利用两种信用，相互配合，以促进经济发展。

三、论述题

6． 弗里德曼是如何解释商业周期中货币流通速度与收入同方向变动的？

【答案】在商业周期中，流通速度和收入是同方向波动的，由于流通速度是货币需求的倒数，这就意味着货币需求是收入的减函数，这与长期的结论相反。弗里德曼用自己独创的“恒久收入”的概念解释这一点，恒久收入像实测收入（即当前收入）一样会在商业周期过程中波动，但“恒久收入”上升幅度小于实测收入；在衰退阶段“恒久收入”的下降幅度又小于实测收入。流通速度如果按“恒久收入”计算，贝!I 有可能在繁荣时期下降，从而货币需求上升；在衰退时期上升，货币需求下降。

7． 比较各种不同的货币政策传导机制。

【答案】货币政策的传导机制就是货币政策工具的运用引起中间目标的变动，从而实现中央银行货币政策最终目标这样一个过程。

（1）传统的利率传导机制

以利率为渠道是传统凯恩斯学派货币政策传导机制的核心，其基本思路可以表示为：货币政策工具→M （货币供应）↑→r （利率）↓→I （投资）↑→Y （总收入）↑。货币政策的作用过程，先是通过货币供应量的变动影响利率水平，再经过利率水平的变动改变投资活动水平，最后导致收入水平的变动。货币政策对收入水平影响的大小取决于：货币政策对货币供应量的影响，这取决于基础货币和货币乘数；货币供应量对利率的影响；利率对投资水平的影响；投资水平对收入的影响，这取决于投资乘数的大小。

在这一传导机制中，核心变量为利率r ，这也是凯恩斯学派的基本观点——强调利率在经济中的核心作用。同时，利率传导机制还强调影响消费者和企业决定的是实际利率而非名义利率，而且常常是实际的长期利率而非短期利率被认为对投资支出有主要的影响。

实际利率而非名义利率在影响支出是一个非常重要的原则。它很好地解释了：即使在通货紧缩时期当名义利率达到零利率时，货币政策仍然可以刺激经济。当名义利率位于零点时，扩张性货币政策将提高预期物价水平和预期通货膨胀率。于是，即使名义利率固定在零利率，实际利率仍然会下降，进而通过上而的利率渠道刺激支出，即：货币政策工具→M （货币供应）↑→P （预期物价水平）↑→P （预期通货膨胀率）↑→r （利率）↓→1（投资）f —Y （总收入）↑。

这一过程因此揭示了当名义利率被货币管理当局调低至零利率时货币政策仍然是有效的。事实上，这一过程正是货币政策学派解释为什么在大萧条时期美国经济没有陷入流动性陷阱，扩张

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