当前位置：问答库＞考研试题

一、简答题

1． 一家建在墨西哥的企业发现它的发展受到了墨西哥资本市场流动性不足的限制。试列出这家企业可在全球资本市场筹集资金的各种选择。讨论每种选择的利弊，并提出建议。如果墨西哥比索在以后两年中在外汇市场上急剧贬值，你所推荐的做法会受怎样的影响？

【答案】（1）这家企业可在全球资本市场通过三种方式筹集资金：股票、债券和现金贷款。 ①这家墨西哥企业可以在全球股票市场中寻找某个国家的股票市场上市，通过发行股票来筹集资金，此方式带来的好处是：降低企业的资金成本；为将来收购外国公司做铺垫；满足了当地人对所有权的要求；增加了公司在当地员工、顾客、供应商和银行中露面的机会。缺点是公司所有权的国际化和面临汇率的风险。

①这家墨西哥企业也可以在全球债券市场中发行债券来筹集资金，可以发行外国债券，也可以发行欧洲债券。

这样做的好处是：降低发行债券的成本，降低筹资的成本，可以通过在不同的国家发行债券来规避外汇的风险。缺点是不能对外汇汇率进行很好的预测，到时还本付息的压力也比较大。

③这家墨西哥企业还可以在全球货币市场上通过贷款筹集资金。此方式带来的好处是降低筹资成本。缺点有两个：银行倒闭的风险和外汇风险相对国内银行来说比较大。

（2）若墨西哥比索两年后贬值，则对于发行债券和现金贷款两种方式来说，会增加还本付息的资金；而对于发行股票筹集资金的方式来说，可能不会给公司带来损失，反而还能将外币兑换成更多的本币。

2． 你认为一国政府在给予他国贸易最惠国待遇时，应将人权状况考虑进去吗？赞成或反对的理由是什么？

Do you think the U.S. government should consider human rights when granting preferential trading rights to countries? What are the arguments for and against taking such a position?

【答案】一国政府在给予他国贸易最惠国待遇时，是否应将人权状况考虑进去，这个话题可展开讨论。

（1）赞成者的理由

随着战略贸易政策的发展，一些经济学家开始认为政府干预有一定的好处。其中，政府干预的政治理由就包括保护人权。在中美最惠国待遇中，对于是否应该将人权状况考虑进去这一问题，赞成者认为美国应该拒绝给予中国最惠国待遇，直至中国确实显示了人权状况的改善。他们认为贸易政策应该被用来作为一件政治武器，迫使中国改变它的国内人权政策。而且，与美国的贸易

对中国来说很重要，因为美国是中国出口的重要市场，生产一些重要产品的资源也来自美国。这样，美国对中国人权政策的制定就有了话语权，能够影响中国改善它的人权。

（2）反对者的理由

反对者认为，限制与中国这样的国家进行贸易通常会使事情更糟，而不是更好。他们认为，改变一个国家国内人权状况最好的方式是使它从事国际贸易。理由很简单：增长的双边贸易会提高两国的收入水平，当一个国家变得更富裕时国民会开始要求（通常也会得到）更好的人权待遇。而且，由于政策影响深远，若其他对于中国重要的国家未采取相似的政策，中国将仅选择与其他国家合作，那么这将对美国的消费者和生产者产生消极的影响。

3． 2004年，爱尔兰的外来直接投资占固定资本形成总额的大约24%，而日本的这一比例仅为0.6%。你如何解释这两个国家外来直接投资的这种差异？

In 2004, inward FDI accounted for some 24 percent of gross capital formation in Ireland, but only 0.6 percent in Japan. What do you think explains this difference in FDI inflows into the two countries?

【答案】固定资本形成总额是指投入在工厂、商店、办公大楼等的资本相加后的总额。在其他因素不变的情况下，一个国家的资本投资越高，其未来发展前景越光明。爱尔兰和日本外来直接投资占固定资本形成总额的比例不同，意味着外来直接投资已经成为爱尔兰经济增长的重要因素，而日本则不是。这种差异的出现有以下几点原因：

（1）公司可能认为爱尔兰作为资本投资目标更有吸引力。

（2）在爱尔兰建立营运部比在日本更容易。

（3）由于日本的规章复杂，投资者会更谨慎。

（4）爱尔兰是欧元区唯一讲英语的国家，而且是欧洲欧盟市场的理想之选。

（5）爱尔兰税务简单、透明。

（6）爱尔兰的运营人才多。

（7）日本政府出于对本国企业的照顾，设置了较高的贸易投资壁垒。

4． 阅读“管理聚焦”专栏“飞利浦在中国”一文，并回答以下问题：

（1）通过将大量全球生产活动转移到中国，飞利浦得到了哪些好处？

（2）将制造资产如此集中，飞利浦承担了哪些风险？

（3）为了利益最大化以及转移将大量的产品开发与生产活动放在中国这样的发展中国家的风险，飞利浦应该采取什么样的战略？

【答案】（1）飞利浦得到的好处有：中国持续的低工资率使飞利浦的成本降低了；受过教育的劳动力使飞利浦的产品质量更好；强劲增长的中国经济为飞利浦的产品提供了一个广大的市场；与美元挂钩的稳定汇率降低了从中国出口所带来的汇率波动风险以及由中国入世带来的更容易进入世界市场的机遇等。

（2）由于将制造资产集中在中国，飞利浦不得不面对中国政治、经济或者其他方面的改变所带来的问题与风险，这些问题可能会扰乱飞利浦的生产，破坏公司向全球市场提供产品的能力。

（3）飞利浦可以把制造设施在地理位置上设置得分散一些，以规避在中国可能出现问题的风险，这样情况会更好些。

5． 再阅读一遍关于在捷克共和国寻求资本的“国家聚焦”专栏。捷克企业在伦敦股票交易所上市的好处是什么？你是否发现有什么坏处？

【答案】（1）由于捷克共和国在宏观经济方面存在着通货膨胀率上升、政府赤字増长以及对捷克货币投机性攻击等不利因素，外国资本都撤离了这个国家。并且布拉格股票交易所声誉差，内部人员操纵股票，对小企业缺乏保护，这些因素综合在一起，就增加了单个捷克企业的筹资成本。而捷克企业在伦敦股票交易所上市，可以避免这些问题，以更低的成本筹得资金。

（2）虽然在伦敦股票交易所上市能够以更低的成本筹到资金，但是，捷克企业也不可避免地暴露于外汇风险之下。特别是在现在，投机资本盛行，外汇风险更加不能忽视。

6． 假如你现在是某美国公司的国际业务经理，该公司刚开发了一种革命性的新的个人电脑，其功能与现有的电脑相同，但制造成本可以降低一半。

该公司有几项专利可以为这种电脑的独特设计提供保护。你的首席执行官要求你就在西欧地区的业务扩张提出建议。你的选择是：（1）从美国出口；（2）许可欧洲企业进行生产，并在欧洲销售电脑；（3）在欧洲建立一个全资子公司。请对这些选择分别分析其利弊，并向你的首席执行官提出行动方案。

You are the international manager of a US business that has just invented a revolutionary new personal computer that can perform the same functions as PCs , but costs only half as much to manufacture. Your CEO has asked you to decide how to expand into the European Union market. Your options are

（1）to export from the United States

（2）to license a European firm to manufacture and market the computer in Europe

（3）to set up a wholly owned subsidiary in Europe

Evaluate the pros and cons of each alternative and suggest a course of action to your CEO.

【答案】将业务扩展到欧洲地区，有三个选择可以考虑：国际直接投资、技术授权和出口。

（1）假设没有贸易壁垒，出口主要考虑的因素可能就是运输成本和本土化。

（2）对于像电脑这样又轻价值又高的商品来说，运输成本与其他成本相比通常较低，而当地化却有一些困难。电源要求、键盘和型号的偏好因国别而不同。但要解决当地化问题也并非不可能。既然在欧洲有许多电脑生产商和分销商，那么可以选择其中的一些进行技术授权。但是通过签订技术授权协议，核心技术可能会泄露，信息的传播会使公司的比较优势丧失。

（3）国际直接投资是最耗成本和时间的方法，但却是最能保证关键知识不泄露、本土化有效实施的方法。但由于个人电脑行业的速度变化快，很难确定这种革命性的新的电脑的竞争优势会持续多长时间。如果公司能将

这种优势维持一段时间，国际直接投资是值得的，并且保证了核心技术不会泄露。然而，如果其他公司可以很容易地复制技术或者开发出比通过技术授权获得的更好的产品，那么，加速知